聚酯产业链⽇报：显性库存低位，关注聚酯降负进度

盘面动态与库存

• EG01价格收于4703元/吨，上涨20元；基差扩大至+77元，1-5月差收窄至-86元。
• PR03价格收于6160元/吨，上涨38元；03盘面加工费收于463元/吨，下降7元。
• 华东港口库存降至49.4万吨，环比减少4.3万吨。

装置运行情况

• 供应端：神华榆林40万吨装置因故停车，盛虹炼化90万吨装置临时停车。
• 海外装置：台湾36万吨装置重启，新加坡90万吨装置重启，韩国16万吨装置停车。
• 乙二醇总负荷小幅降至71.64%，煤制开工率升至75.05%。

基本面分析

• 供应端：油制装置意外停车，但煤制装置检修结束导致开工率提升，供应量仍存增长空间。
• 库存：港口库存总体去化，上周到港受天气影响延迟。
• 需求端：聚酯负荷季节性转弱不及预期，瓶片大幅降负，涤丝负荷持稳，总体开工率降至91%。
• 终端需求：织机、纱厂负荷下调，原料采购以刚需为主，订单环比缩减，库存降低，终端情绪冷淡。

核心观点与结论

• 乙二醇价格短期受库存低位和聚酯开工超预期支撑，但淡季需求转弱明显，后续累库压力较大，价格预计维持偏弱。
• 关注聚酯需求降负节奏和显性库存累库速度，以及宏观事件影响。
• 瓶片期货加工费围绕400元/吨波动，400元下方支撑作用较强，绝对价格跟随原料端波动。

免责声明

本报告仅供南华期货股份有限公司境内客户使用，不构成任何投资建议，信息来源已公开资料，准确性及完整性不作保证，期货市场存在潜在风险。