聚酯产业链：聚酯开工超预期，关注降负节奏

摘要：聚酯开工超预期，关注降负节奏 聚酯产业链⽇报 2024/11/28 . 点评 MEG-瓶片：聚酯开工超预期，关注降负节奏 【盘面动态】周四EG01收于4572（-43），本周01基差+47（-1），1-5月差收于-83（0）。PR03收于6124（-40），03盘面加工费收于474 （+14）。 【库存】华东港口库至62.8万吨，环比上周增加2.3万吨。 【装置】阳煤寿阳20w近日重启出料；广西华谊20w近日重启出料;内蒙古中化学30w近日重启。海外装置方面，加拿大一套50w装置目前停车中。 【观点】 近期乙二醇走势回归基本面，聚酯需求季节性走弱下，乙二醇价格震荡整理。基本面方面，供应端总负荷环比继续提高1.56%至72.59%，12月仍有前期检修装置计划回归，供应量仍存增长空间。成本端原油小幅反弹，煤价均小幅下跌，各路线利润小幅修复。库存方面，周内到港尚可，港口发货良好，主港库存预计小幅累积，预计后续港口继续逐步累积。需求端，旺季尾声下，聚酯负荷季节性转弱不及预期，开工下调至92.4%仍处高位。但本周终端织造快速走弱，织机快速降负，纱厂小幅减产，织造成品库存继续累积，降温下去库不及预期。织造订单本周继续缩减，供平需减下聚酯各产品利润均受较大幅度压缩。 总体而言，乙二醇价格近期以震荡为主，聚酯需求居高不下的背景下，价格缺乏向下驱动。但淡季临近，终端需求转弱明显，聚酯前期因良好效益支撑的高负荷预计难以维持，乙二醇后续累库压力较大，预期乙二醇价格维持偏弱看待。后续主要关注聚酯需求降负节奏与库存压力。而瓶片期货自身盘面加工费继续围绕400小幅波动，预计加工费在400下方支撑作用较强；绝对价格主要以跟随原料端波动为主，近期价格随成本端震荡。 聚酯产业链数据 价格 2024-11-28 2024-11-27 2024-11-21 日度变化 周度变化 单位 布伦特原油 72.38 72.3 73.77 0.1 -1.39 美元/桶 石脑油CFR日本 629.00 634.0 644.8 -5 -15.8 美元/吨 甲苯CFR中国 694.5 695.5 701.5 -1 -7 美元/吨 MX韩国 690.5 701.5 727.5 -11 -37 美元/吨 EO 7000 7000 7000 0 0 元/吨 PX01合约 6698 6794 6840 -96 -142 元/吨 PX05合约 6920 6990 7076 -70 -156 元/吨 PX09合约 7050 7120 7212 -70 -162 元/吨 PXCFR中国 811.3 812.3 826 -1 -14.7 美元/吨 TA01合约 4756 4814 4874 -58 -118 元/吨 TA05合约 4858 4910 4970 -52 -112 元/吨 TA09合约 4920 4980 5032 -60 -112 元/吨 PTA内盘现货 4718 4735 4810 -17 -92 元/吨 EG01合约 4572 4615 4586 -43 -14 元/吨 EG05合约 4655 4698 4667 -43 -12 元/吨 EG09合约 4697 4722 4699 -25 -2 元/吨 MEG华东现货 4633 4644 4630 -11 3 元/吨 POY价格参考 6600 6725 6875 -125 -275 元/吨 FDY价格参考 7225 7350 7425 -125 -200 元/吨 DTY价格参考 8200 8325 8400 -125 -200 元/吨 PF01合约 6782 6844 6870 -62 -88 元/吨 PF05合约 6800 6862 6926 -62 -126 元/吨 PF09合约 6832 6860 6896 -28 -64 元/吨 1.4D直纺短纤 6975 6975 7035 0 -60 元/吨 PR主力合约 6124 6164 6216 -40 -92 元/吨 聚酯瓶片 6090 6100 6150 -10 -60 元/吨 聚酯切片 6020 6030 6090 -10 -70 元/吨 价差 TA主力基差 -38 -79 -64 41 26 元/吨 EG主力基差 61 29 44 32 17 元/吨 PF主力基差 155 79 97 76 58 元/吨 PX1-5月差 -222 -196 -236 -26 14 元/吨 PX5-9月差 -130 -130 -136 0 6 元/吨 PX9-1月差 352 326 372 26 -20 元/吨 TA1-5月差 -102 -96 -96 -6 -6 元/吨 TA5-9月差 -62 -70 -62 8 0 元/吨 TA9-1月差 164 166 158 -2 6 元/吨 EG1-5月差 -83 -83 -81 0 -2 元/吨 EG5-9月差 -42 -24 -32 -18 -10 元/吨 EG9-1月差 125 107 113 18 12 元/吨 PTA仓单 113312 111350 104582 1962 8730 张 MEG仓单 3031 3031 2782 0 249 张 PX仓单 105 105 0 0 105 张 加工费 2024-11-28 2024-11-27 2024-11-21 日度变化 周度变化 单位 汽油重整价差 26.9071 23.0578 7.4224 4 19 美元/吨 芳烃重整价差 33.9623 34.3254 29.2076 0 5 美元/吨 石脑油裂解价差 98.4546 103.3813 103.3562 -5 -5 美元/吨 甲苯调油-亚洲 121.999 135.6063 163.1079 -14 -41 美元/吨 甲苯歧化-亚洲 64.25 64.25 94.75 0 -30.5 美元/吨 MX调油-亚洲 154.499 144.1063 152.6079 10 2 美元/吨 二甲苯异构价差-亚洲 96.5 86.5 74.5 10 22 美元/吨 二甲苯异构价差-美国 253.9356 254.9356 285.64 -1 -32 美元/吨 亚洲PXN 182.33 182.33 181.25 0 1 美元/吨 EO-1.25EG 1208.75 1195 1212.5 14 -4 元/吨 POY利润 -72.046 34.767 125.29 -107 -197 元/吨 DTY利润 400 400 325 0 75 元/吨 FDY利润 102.954 209.767 225.29 -107 -122 元/吨 1.4D直纺短纤利润 502.954 484.767 485.29 18 18 元/吨 瓶片利润 517.954 509.767 500.29 8 18 元/吨 瓶片03盘面加工费 474 460.334 467 14 7 元/吨 切片利润 47.954 39.767 40.29 8 8 元/吨 涤纶长丝产销率 207 43.3 39.7 163.7 167.3 % 涤纶短纤产销率 56.86 49.85 42.95 7.0 13.9 % 聚酯切片产销率 63.46 34.92 40 28.5 23.5 % 刷新 乙二醇期货主连收盘价 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 6000 4000 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 大商所乙二醇仓单库存季节性 手 2020 2021 2022 2023 2024 30000 20000 10000 0 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 MEG：外采乙烯利润季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 0 -1000 -2000 03/01 source：wind,同花顺,南… 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 MEG：煤制利润季节性 元/吨 2500 2020 2021 2022 2023 2024 0 -2500 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 乙烯链利润 EO利润（折单吨乙烯） 苯乙烯非一体化利润（折单吨乙烯） PE外采乙烯制利润(计算) 乙二醇乙烯制利润（折单吨乙烯）外采乙烯制PVC利润（折单吨乙烯） 元/吨 5000 2500 0 -2500 23/04 source：wind,同花顺,南… 23/08 23/12 24/04 24/08 刷新 东北亚:现货价(CFR,中间价):乙烯季节性 美元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究刷新 日本:CFR现货价(中间价):石脑油季节性 美元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 0 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 宁波港:库提价(含税,动力煤(Q5500,中国产)季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 期货收盘价(活跃):对二甲苯(PX) 元/吨 2023 2024 10000 8000 6000 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 PX仓单总计季节性 手 2024 6000 4000 2000 0 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究刷新 中国主港:现货价:(CFR,现货价):对二甲苯季节性 美元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究刷新 韩国:现货价(FOB,中间价):二甲苯(异构级)季节性 美元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 03/01 source：wind,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 亚洲PXN 美元/吨 750 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究刷新 亚洲PX-MX季节性 美元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 200 100 0 01/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：wind,南华研究刷新 PTA期货主连收盘价 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 8000 6000 4000 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 郑商所PTA仓单库存季节性 万张 2020 2021 2022 2023 2024 40 30 20 10 0 03/01 source：同花顺,南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 PTA：市场价：华东地区（日）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 7500 5000 2500 03/01 source：南华研究 05/01 07/01 09/01 11/01 刷新 PTA内盘加工费季节性 元/吨 2020