一、宏观及行业要闻
- 巴西12月份大豆出口量预估为157万吨,高于此前预期。
- 马来西亚11月底棕榈油库存环比下降2.60%,但11月产量环比下降9.80%,出口量环比下降14.74%。
- 12月1-10日马来西亚棕榈油出口量环比增长1%-4%,船运数据与SPPOMA显示产量减少15.89%。
- USDA供需报告上调2024/25年度全球油籽产量,主要因大豆产量增加,阿根廷和玻利维亚种植面积扩大,油菜籽产量下调。
三、观点及策略
国际方面,USDA报告美豆库存符合预期,南美大豆丰产前景下CBOT大豆期货小幅上涨;MPOB报告显示马棕油产量降至4年同期最低,但出口同样大幅下滑,库存降幅不及预期,导致马棕油期货下挫。
国内方面,上周三大油脂总库存续降,豆油库存下降明显因开机率下降,但港口大豆库存偏高;豆油受菜油带动反弹,但原料价格疲软限制反弹动能;菜籽油库存小幅回升,进口成本回升及产量前景收紧支撑反弹,但整体供需宽松下反弹空间有限;棕榈油库存回升但仍旧偏低,产区利空侵袭或扭转棕油强势地位。