油脂市场分析总结
一、宏观及行业要闻
- 棕榈油出口：马来西亚3月棕榈油出口量环比增长6.3%（SGS数据），ITS和AmSpec数据分别增长0.44%和3.92%。
- 加拿大油籽产量：预计2025/26年度油籽产量小幅增加至2557万吨，其中油菜籽产量为1850万吨（高于去年和五年均值）。美国对菜籽油需求强劲，加元疲软或抵消关税成本。
- 印度食用油进口：预计3月进口量环比增长9%（约96.8万吨），豆油和棕榈油进口增长。
- 巴西大豆出口：3月出口量预估为1609万吨（ANEC数据），高于上周预估。
二、基本面数据图表
（图表内容未提供，但数据见下文）
三、观点及策略
- 国际市场：美国政府“对等关税”引发美豆出口担忧，CBOT大豆期价回落。国际能源价格下跌拖累生物能源原料（豆油、棕榈油）价格。
- 国内市场：
- 豆油：二季度供应压力增加，限制上行空间。
- 棕榈油：供需双弱延续，连棕跟随马盘下跌。
- 菜籽油：库存持续增长但菜籽库存下降，三四月进口量预计收缩。贸易政策威胁远期进口，价格维持强势。
四、关键数据
- 期货价格：
- DCE豆油主力：7902元/吨（下跌1.05%）。
- DCE棕榈油主力：9198元/吨（下跌1.14%）。
- CZCE菜籽油主力：9534元/吨（上涨0.72%）。
- CBOT大豆主力：1029.25美分/蒲式耳（下跌0.34%）。
- CBOT豆油主力：48.47美分/磅（上涨2.21%）。
- MDE棕榈油主力：4517令吉/吨（上涨2.22%）。
- 基差：
- 豆油基差：268元/吨（下跌6元）。
- 棕榈油基差：502元/吨（上涨26元）。
- 菜籽油基差：26元/吨（下跌48元）。
- 进口成本：
- 进口大豆：283.90元/吨（下跌25.20元）。
- 进口油菜籽：787元/吨（持平）。
- 进口棕榈油：-404.16元/吨（下跌221.44元）。
- 仓单及交易：
- DCE豆油：0手。
- DCE棕榈油：500手。
- CZCE菜籽油：1811手。
