油脂：国际大宗集体走弱，油脂跟随回调

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、据外媒报道，受助于全球大豆价格上涨，以及天气条件改善，阿根廷农户正加快被严重延误的大豆销售。截至到5月22日的销售协议，阿根廷2023/24年度的累计大豆销售量约占4970万吨大豆预估收成的36.7%左右，但销售进度仍是近10年的最慢水平。 2、据外媒报道，欧盟2024/25年度油菜籽产量预估维持2040万吨，预估区间为1940—2140万吨。过去几周，中欧和北欧的天气温暖，葡萄牙、西班牙、法国和保加利亚气温较低。英国、法国、德国和意大利北部的降水过多，导致农田内涝，可能对作物单产产生负面影响。 3、欧盟委员会的数据显示，截至5月26日，2023/24年度（7月至6月）迄今欧盟从印尼进口105万吨棕榈油，低于去年同期的进口量164万吨。从马来西亚进口75万吨棕榈油，略微低于去年同期的77万吨。从危地马拉进口的棕榈油也降低到了44万吨，低于去年同期的56万吨。欧盟本年度迄今进口306万吨棕榈油，比去年同期降低了18%。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，巴西大豆收割进入尾声，洪灾造成的基础设施受损仍在影响出口进度，阿根廷天气改善后收割速度大幅提升，近日南美港口大豆升贴水稳中有降。美国中西部降雨对已播种的大豆生长有利，播种进度好于市场预期，CBOT大豆期货连续2个交易日收跌。乌克兰霜冻和澳大利亚干旱可能导致油菜籽减产，加拿大降雨影响到油菜籽播种进度，ICE油菜籽逆市收涨。马来西亚棕榈油5月累库预期强烈，随着豆棕价差修正，上周马来西亚棕榈油出口明显改善，但受累于外围市场走弱，马棕油期货反弹受阻。能源方面，在美国通胀数据和OPEC+会议结果发布前，投资者观望情绪浓厚，高频数据显示美国假日汽油需求疲软，多头获利离场，油价技术性调整。国内方面，港口大豆供应量提升，油厂维持高开机率，棕榈油买船增加，三大油脂库存连续第二周回升，油脂市场整体供应保持宽松格局，行情依赖进口成本变化，需关注油籽主产区天气题材变化情况，谨慎看多。