汽车行业周报

行情综述

本周申万汽车行业指数上涨3.56%，跑赢沪深300指数2.11个百分点，位列申万31个一级行业第8。各细分行业均实现上涨，其中汽车服务板块涨幅最大（+6.46%），底盘与发动机系统（+8.22%）等三级行业涨幅领先。个股方面，建设工业（+25.30%）、云内动力（+54.72%）等领涨，上海物贸（-8.60%）等跌停。申万汽车板块PE（TTM）为25.86倍，位于近5年34.06%分位点。

汽车产业链数据观察

• 大宗商品价格：浮法平板玻璃（4.8/5mm）价格上涨11.29%，锌锭（0#）价格回落2.31%，铝锭（A00）价格回落1.46%。钢铁类大宗商品价格指数环比上涨11.25%，橡胶类大宗商品价格指数同比上涨28.98%。
• 动力电池材料价格：碳酸锂均价为7.68万元/吨，月环比上涨2.40%；磷酸铁锂动力型均价为3.39万元/吨，月环比上涨2.27%；三元材料523均价为94.45万元/千克，月环比下降1.62%；电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为2.00万元/吨，月环比上涨1.53%；磷酸铁锂正极材料均价为3.39万元/吨，月环比上涨2.27%。

投资建议

油电同价趋势下，以旧换新政策推动新能源汽车市场份额提升。自主品牌在智能化、体验感和环保方面更具竞争力。2025年新能源汽车品牌竞争将加剧，问界M8、小米SU7Ultra、特斯拉全新ModelY等车型将陆续上市。三季度以来乘用车销量保持高增长，12月报废更新政策收尾及经销商促销或进一步刺激需求。

风险提示

1. 汽车消费需求不及预期；2. 政策落地不及预期；3. 原材料价格大幅波动。