河南省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2024）

公共融资部周晓庆 经济实力：河南省地处我国中原地区，是工业和农业大省，人口规模排名全国第三，经济总量居于全国前列，但以资源和劳动密集型为主导的产业结构转型步伐较缓，新旧动能处于转换阶段以及房地产持续低迷，近年来经济增长乏力。2023年，河南省实现地区生产总值59132.39亿元，经济体量被四川省超越，跌出全国前五位次；经济增速为4.1%，排名全国各省倒序第2位；人均地区生产总值和城镇居民人均可支配收入分别为6.01万元和4.02万元，相当于全国平均水平的67.23%和77.64%，位列全国第25位和第28位，与经济总量相比，排名明显靠后。同年，河南省呈现消费回暖、投资承压、外贸转弱状态，三大需求增速分别为6.5%、2.1%和-3.8%，分别同比提高6.4、下降4.6和下降8.2个百分点。2024年以来，河南省投资增势显现，新质生产力加速培育，前三季度实现地区生产总值47881.96亿元，重回全国第五位次；同比增长5.0%，略高于全国平均增速0.2个百分点。 从下辖各市情况看，2023年，河南省下辖各市经济格局相对稳定，省会城市明显领先，其他城市体量呈现梯度差异，经济体量排序未有较大变动，仅新乡市和许昌市互换位次，分别至第4和第6位。2023年河南省下辖多市投资拉动效应明显减弱，消费增速在需求稳步释放下有所回升，除郑州市外的各市外贸规模较小，且波动加剧。2023年，随着富士康手机产量下滑、消费电子外需弱化，新能源汽车逐步壮大，郑州市产业结构性调整以及新动能补位加快，同时叠加上年低基数效应以及投资、消费复苏，经济加速恢复，增速跃居全省第一，龙头地位继续巩固。2023年，郑州市地区生产总值达13617.80亿元，占全省的23.03%；人均地区生产总值为10.47万元，对全省拉动作用明显。洛阳市和南阳市为副中心城市，以5481.60亿元和4572.17亿元的经济体量分列第二和第三，但前者工业结构偏重，经济承压调整，增速仍低于全省水平，后者农业占比较高，人均指标较低。其余各市中增速不及全省水平的增至12市，许昌市和开封市经济降速至0.9%，前者投资乏力及消费恢复不及预期，后者主要受支柱产业对经济增长的支撑力度转弱影响。2024年前三季度，除未披露的许昌市和周口市外，大部分市经济增长加快，郑州市在上年高基数下经济增速放缓至5.5%；洛阳市增速为4.3%，仍显乏力；平顶山市和安阳市增速均为3.5%，并列全省末位。 财政实力：2023年，河南省财政收入在上年低基数下实现企稳回升。其中，当年全省一般公共预算收入4518.10亿元，增速转正至6.30%，收入规模仍稳居全国各省市第8位；政府性基金预算收入降幅有所收窄，全年全省实现政府性基 金收入1932.16亿元，同比下降12.87%，降幅收敛21.30个百分点。河南省产业整体税收贡献偏低，收入质量有待提升，2023年税收比率较上年提升2.25个百分点至63.20%，在全国31个省市降序排列倒七。作为农业和人口大省，河南省民生、社会服务需求支出继续增加，刚性支出规模较大，2023年，河南省一般公共预算自给率微升0.96个百分点至40.88%，但仍处于较低水平，对中央转移支付较为依赖。2024年前三季度，河南省财政收支平衡压力仍然较大，主要受上年基数较高、减税政策翘尾减收及房地产市场持续低迷等因素影响，前三季度全省一般公共预算收入3400.68亿元，下降5.32%，一般公共预算自给率为40.53%；土地市场表现低迷，预计拖累整体基金收入水平。 从下辖各市情况看，由于经济发展水平以及产业结构相异，河南省各市一般公共预算收入规模总体序列与经济总量比较存在差异，单位GDP财税产出能力总体偏弱。省会郑州市领先优势突出，2023年一般公共预算收入恢复增长，以1165.85亿元的规模稳居全省首位，占全省的25.80%；税收比率为67.45%，财税质量有所提升，由上年的倒序排位升至全省中游。其余各市一般公共预算收入规模依次梯度下降，洛阳市突破400亿元至404.29亿元，与289.38亿元的南阳市继续位居二三位；余下15市分布在60-250亿元之间，中下游位次有所变动。2023年大多地市一般公共预算收入保持正增长，但较上年增幅有所回落。南阳市、周口市收入表现继续提升，增速分别为12.65%和12.30%，为唯二增速高于10%的地区；增速转负的3市中，济源市和焦作市在连续两年仅1%左右的低迷状态后加剧下行，增速分别降至-10.15%和-15.36%，开封市制造业疲弱，传统产业增长乏力，一般公共预算收入增速由上年高位转至-22.52%，降幅为全省最大。2023年，过半地市的税收比率继续下行，收支平衡能力仍较弱。洛阳市主要在一般公共预算支出扩量压力下，自给率下滑至60.65%，周口市和信阳市依然是省内唯二财政自给率低于30%的地市，较为依赖转移支付。2024年上半年度，大部分市一般公共预算收入呈现负增长，降幅超过两位数有6市，其中开封市延续上年低迷趋势，收入锐减30%。 政府性基金预算方面，2023年，河南省下辖各市政府性基金收入整体降幅有所收窄，增速中枢水平有所上移，但仍有半数地市的降幅超过两位数，对地方财力的贡献呈弱化趋势。2023年，郑州市基金收入继续大降，全年实现387.86亿元，同比下降25.56%，绝对值占全省规模的20.07%，规模优势仍显著。洛阳市同比增长33.18%至196.10亿元，回升至全省第二。南阳市和驻马店市降幅较为收敛，均未超过-10%，政府性基金收入分别为159.21亿元和134.99亿元。周口市凭借37.85%的全省首位增速水平，实现127.73亿元基金收入，规模排序较上年提升4位至全省第五。2023年河南省大部分地市政府性基金预算收入对当地财力贡献度有所下降，其中信阳市和开封市仍为全省前二，政府性基金预算收 入与一般公共预算收入规模比值分别降至0.74和0.69倍。2024年上半年度，除未披露数据的周口市，河南省绝大多数市政府性基金预算收入继续缩降，已有12个市跌幅超过两位数。2024年前三季度，根据中指数据，除焦作市、济源市、三门峡市、平顶山市、漯河市、洛阳市外，其余地市的土地出让成交额均同比下滑，且降幅在10%以上。预计短期内土地市场仍将低位运行，地方政府性基金增长压力仍大。 债务状况：2023年以来，河南省地方政府债券发行量保持增长，政府债务规模继续快速扩张。截至2023年末，河南省地方政府债务余额为17892.79亿元，较2022年末增长18.26%，同比增幅下降3.81个百分点，较上年略有收窄，仍处于全国上游水平。目前河南省财力对债务保障程度有所弱化，2023年末河南省地方政府债务余额是当年一般公共预算收入的3.96倍，位列全国36个省（区、直辖市、计划单列市）该指标降序第20位，较上年前移2位。不过新增债务需遵循严格的限额管理，河南省政府债务风险整体可控。 从下辖各市情况看，2023年，河南省下辖各市政府债务规模持续扩张，郑州市以3355.33亿元的债务体量居全省首位，占全省债务的比重为18.75%。洛阳市政府债务规模高速攀升，2023年末债务规模达1202.84亿元，同比增长55.16%，升至全省第三，略小于1241.63亿元债务规模的南阳市。2023年末各市政府债务限额与余额差值均不足50亿元。与一般公共预算收入相比，各市债务负担均有加重，信阳市是负担最重地区，2023年末债务余额与当年一般公共预算收入的比率高达7.09倍；鹤壁市和濮阳市也处于较高水平，该比率分别为5.34倍和5.26倍。 2023年以来，河南省城投融资较为活跃，整体债券发行额高位增长，但仍集中于少数地市，郑州市维持首位规模，洛阳市发债节奏加快，两市的城投债发行量及余额仍居全省前二；商丘市和周口市发债量也较高，存量债规模居前列。考虑含城投债的带息债务负担，大部分市债务压力加重。开封市主要受财政收入缩减较多影响，债务负担最为突出，其2024年9月末城投债存续企业2023年末带息债务余额与当地2023年一般公共预算收入比率已达5.15倍。郑州市也处于接近5倍的较高水平，超过3倍的为洛阳市、商丘市和周口市3市，分布于3.3-3.7倍区间，其中洛阳市非标负面舆情增多，区域城投企业债务压力较突出。信阳市由于城投带息债务缩减，是全省唯一的一般公共预算收入可覆盖同期末城投企业带息债务的地区。 一、河南省经济与财政实力分析 （一）河南省经济实力分析 河南省地处我国中原地区，是工业和农业大省，人口规模排名全国第三，经济总量居于全国前列，但以资源和劳动密集型为主导的产业结构转型步伐较缓，新旧动能处于转换阶段以及房地产持续低迷，近年来经济增长乏力。2023年，河南省经济增速为各省倒序第2位，经济总量跌出全国前五，被四川省超越；人均经济指标相较经济总量排名明显靠后。从三大需求看，河南省2023年消费回暖、投资承压、外贸转弱。2024年前三季度，河南省投资增势显现，新质生产力加速培育，经济增速略超全国平均，重回全国第五经济大省地位。 河南省地处我国中原地区，东接安徽、山东，北接河北、山西，南临湖北，地处沿海经济发达省份与中西部地区的结合部，全省面积16.7万平方公里，下辖17个地级市、1个省直辖县级市、21个县级市、82个县和54个市辖区。河南省为传统经济大省，但以资源和劳动密集型为主导的产业结构转型步伐较缓，新旧动能处于转换阶段以及房地产持续低迷，近年经济增长乏力。2023年，河南省实现地区生产总值59132.39亿元，经济体量被四川省超越，跌出全国各省前五1位次；经济增速为4.1%2，低于全国平均（5.2%）1.1个百分点，排名全国各省倒序第2位，仅高于黑龙江省；人均GDP为6.01万元，相当于全国平均水平的67.23%，位列全国第25位；城镇居民人均可支配收入4.02万元，相当于全国平均水平的77.64%，位列全国第28位，排名明显靠后。2024年以来，河南省经济发展稳中向好，前三季度实现地区生产总值47881.96亿元，重回全国第五位次；同比增长5.0%，略高于全国平均增速0.2个百分点。 数据来源：Wind，新世纪评级整理 作为劳务输出大省，2023年河南省劳动力持续外流，自然增长人口负增长，常住人口总量继续下降，人口红利逐渐减弱。2023年末，全省常住人口9815万人，比2022年末减少57万人，仍是全国第三大人口大省。2023年人口自然增长率为-0.94‰，连续两年出现负增长。从常住人口结构看，河南省青壮年人口比例下降，老年人口比例上升。截至2023年末，河南省60岁及以上人口达到1966万人，占比已超过20%；其中65岁及以上人口为1462万人，占比14.9%。同年，16-59岁的劳动年龄人口总数为5682万人，占比57.9%，低于全国3.4个百分点。 从产业结构上来看，2023年，河南省产业结构继续升级，三产恢复向好。其中，第一产业增加值5360.15亿元，增长1.8%；第二产业增加值22175.27亿元，增长4.7%；第三产业增加值31596.98亿元，增长4.0%。三次产业结构调整为9.1:37.5:53.4，三产支撑作用增强。2024年前三季度，河南省工业经济快速增长， 当期实现第一产业增加值4367.20亿元，增长3.7%；第二产业增加值18610.39亿元，增长7.3%；第三产业增加值24904.37亿元，增长3.4%。 凭借自身资源及人口优势，河南省形成相对完备的工业体系，行业门类齐全，主要以资源型和劳动密集型产业为主，包括煤炭、有色金属、食品及在相应产业基础之上衍生的机械设备、电力、电子等。2023年，河南省在主导产业支撑下，生产企稳，企业效益改善。全年全省规模以上工业增加值同比增长5. 0%，较上年略降0.1个百分点；营收改善带动工业企业利润的持续恢复，规上工业企业利润总额实现由降转增，较上年同比增长11. 3%。电子信息、装备制造、汽车及零部件、食品、新材料等五大主导产业支撑作用进一步增强。2023年，河南省五大主导产业规模以上工业增加值