2023河南省及下辖各市经济财政实力与债务研究

区域研究报告 1 河南省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2023） 公共融资部 周晓庆 经济实力：河南省地处我国中原地区，是工业和农业大省，经济总量在全国持续居于前列。2022年，河南省在稳增长需求下投资发力，实现地区生产总值61345.05亿元，继续位列全国各省市第五位，同比增长3.1%，扭转了自2020年以来连续两年低于全国的局面，但由于传统支柱产业相对饱和，承接产业转移的人力、土地、环境等方面的低成本优势渐失，叠加不可抗力以及自然灾害、房地产市场低迷以及村镇银行事件的接连出现扰动影响，整体经济增长仍显乏力；人均地区生产总值为6.21万元，位列全国第22位，与经济总量相比，排名明显靠后。河南省经济增长仍主要依靠投资拉动，2022年在稳增长诉求下投资发力，消费市场受冲击明显，外贸高位回落。2023年前三季度，河南省经济持续回升，实现地区生产总值47785.44亿元，同比增长3.8%；当期消费有所回暖，重点领域投资维持，外贸表现低迷。 从下辖各市情况看，2022年，河南省下辖各市经济格局相对稳定，省会城市明显领先，其他城市体量呈现梯度差异。2022年工业投资对河南省下辖多市经济起到拉动作用，但消费增幅明显收窄，以及除郑州市外的各市外贸规模较小，各市经济增速普遍回落。2022年，郑州市受累于电子信息及房地产不振，投资发展严重失速，地区生产总值增速仅为1.0%，为全省末位；但经济总量及人均指标省内仍领先，2022年地区生产总值达12934.70亿元，占到全省的21.09%，人均地区生产总值为10.08万元。2023年上半年得益于上年低基数和新能源汽车等重大工业项目投资强力，郑州市地区生产总值提速至6.3%，龙头地位继续巩固。洛阳市和南阳市为副中心城市，以5675.20亿元和4555.40亿元的经济体量分列第二三，但前者工业结构偏重，2022年经济增速略低于全省水平，后者农业占比较高，人均指标较低，产业结构亟待优化。其余经济发展较缓的有周口市、安阳市和许昌市，2022年经济增速分别为2.9%、2.4%和1.8%。2023年上半年，已披露的8市经济增速普遍高于全省平均水平，洛阳市增长仍显乏力，当期增速3.9%，仅高于全省0.1个百分点。 财政实力：2022年，河南省经济增速换挡，叠加大规模留抵退税、土地市场走弱等因素影响，财政收支矛盾加大。当年全省一般公共预算收入转为同比减收103.57亿元至4250.35亿元，其中税收收入2590.47亿元，同比下降8.87%，产业整体税收贡献偏低，收入质量一般，税收比率较上年下降4.34个百分点至60.95%，在全国31个省市降序排列倒六。河南省区域整体财政自给能力较弱，2022年一般公共预算自给率降至39.92%，收支平衡对中央大额转移支付支持以 区域研究报告 2 及地方债发行依赖上升。河南省政府性基金收入降幅走阔，2022年实现2217.45 亿元，同比下降34.16%。2023年上半年度，河南省经济运行持续恢复，叠加上年同期基数较低，当期一般公共预算收入2662.2亿元，增长12.7%，实现较快增长；房地产市场仍处于调整期，土地出让收入恢复缓慢，政府性基金收入继续下降，当期完成699亿元，下降7.3%。 从下辖各市情况看，由于经济发展水平以及产业结构相异，河南省各市一般公共预算收入规模继续呈现分化趋势，单位GDP财税产出能力总体偏弱。2022年，郑州市规模优势突出，以1130.79亿元的一般公共预算收入稳居全省首位，但在减税降费以及经济下行压力下，收入增速为-7.59%，降幅已至全省第一，三门峡市由于非税收入缩减亦转为负增长，收入增速为-2.39%。濮阳市、信阳市、洛阳市增速偏低，分别为3.58%、1.16%和0.08%。漯河市、南阳市、周口市、济源市和驻马店市收入表现继续提升，当年增速处于12-15%的较好水平。当年大部分市税收比率有所下降，不过整体财政收入质量尚可，，收支平衡能力仍较弱，周口市和信阳市一般公共预算自给率不足30%。2023年上半年度，各市一般公共预算收入增减变动不一，郑州市一般公共预算收入增速转正为1.8%，财政自给率超越济源市升至首位，开封市和济源市大幅负增，增速降至约-10%水平。 政府性基金预算方面，2022年，受房地产景气度低迷、房企拿地意愿趋弱及经济下行等因素影响，河南省下辖各市政府性基金收入普遍下滑，大部分市降幅在两位数，对地方财力的贡献度进一步弱化。当年郑州市基金收入继续大降，全年实现521.05亿元，同比下降41.85%，但规模优势仍显著，绝对值占全省规模的23.50%。当年降幅最大的濮阳市和安阳市收入同比减半，驻马店市基金收入降幅较上年明显收窄至不及10%，济源市表现大幅改善，同比增长97.35%至26.80亿元，但仍是省内收入规模最小的地区。2023年前三季度，河南省内仅郑州市、洛阳市、开封市、新乡市土地出让金额同比有所增长，大部分市跌幅较大，后续基金收入存在缩量可能。 债务状况：2022年以来，河南省地方政府债券发行量保持增长，政府债务规模继续扩张。截至2022年末，河南省地方政府债务余额为15130.39亿元，较2021年末增长22.07%，同比增幅下降4.22个百分点，较上年略有收窄，仍处于全国上游水平。目前河南省财力对债务保障程度有所弱化，2022年末河南省地方政府债务余额是当年一般公共预算收入的3.56倍，位列全国36个省（区、直辖市、计划单列市）该指标降序第22位，较上年前移3位。不过新增债务需遵循严格的限额管理，河南省政府债务风险整体可控。 从下辖各市情况看，2022年，河南省下辖各市政府债务规模持续扩张，增幅在17-39%区间，弹性举债空间相对较小。与一般公共预算收入相比，各市债务 区域研究报告 3 负担均有加重，信阳市和鹤壁市上升幅度最为明显，目前负担亦较为突出，信阳市政府债务余额与当年一般公共预算收入的比率高达6.15，排名全省第一，其后的鹤壁市该比率为4.81，两市增幅分别为140和112个百分点。2022年以来，河南省市场融资较为活跃，整体发行额高位增长，2022年及2023年前三季度，河南省城投债发行额分别为2016.07亿元和2343.17亿元，分别同比增长17.20%和29.64%。但发债量仍集中于少数地市，郑州市和洛阳市城投债发行量及余额维持前二地位。考虑含城投债的带息债务负担，各市债务压力普遍加重。郑州市为债务负担最为沉重的地市，城投债存续余额与一般公共预算收入的比率高达5.51倍，增幅亦为全省最大。周口市、洛阳市和开封市增幅较高，使得当年该比率突破3倍，与商丘市一并分布于3.2-3.6倍区间。许昌市由于城投带息债务缩减，该比率小幅下降至2.99倍，债务负担相对仍较重。安阳市仍是全省唯一的一般公共预算收入可覆盖同期末城投企业带息债务的地区。 一、 河南省经济与财政实力分析 （一）河南省经济实力分析 河南省地处我国中原地区，是工业和农业大省，经济总量在全国持续居于前列，2022年经济运行延续恢复发展趋势，扭转了自2020年以来连续两年低于全国平均的局面，但由于传统支柱产业相对饱和，承接产业转移的人力、土地、环境等方面的低成本优势渐失，叠加不可抗力以及自然灾害、房地产市场低迷以及村镇银行事件的接连出现扰动影响，整体经济增长仍显乏力。2022年，河南省在经济稳增长诉求下投资发力，消费市场受冲击明显，外贸高位回落。2023年前三季度，河南省经济持续回升，当期消费有所回暖，重点领域投资维持，外贸表现低迷。 河南省地处我国中原地区，东接安徽、山东，北接河北、山西，南临湖北，地处沿海经济发达省份与中西部地区的结合部，全省面积16.7万平方公里，下辖17个地级市、1个省直辖县级市、54个市辖区、21个县级市和82个县。河南省经济总量在全国居于前列，2022年以来随着河南省加快推动落实稳经济一揽子政策和接续措施，经济运行延续恢复发展趋势，但以资源和劳动密集型为主导的产业仍承压，叠加不可抗力以及自然灾害、房地产市场低迷以及村镇银行事件的接连出现扰动影响，整体经济增长仍显乏力。2022年，河南省实现地区生产总值61345.05亿元，继续位列全国各省市1第五位，同比增长3.1%，经济增速略高于全国平均水平（3.0%），扭转了自2020年以来连续两年低于全国的局面，但仍较低迷，增速为中部六省中最低，居全国第16位；人均GDP为6.21万元， 1 全国各省、自治区和直辖市，下同。 区域研究报告 4 位列全国第22位，与经济总量相比，排名明显靠后。2023年以来，河南省经济持续回升，前三季度实现地区生产总值47785.44亿元，同比增长3.8%，与上半年持平，低于全国平均增速1.4个百分点。 图表 1. 河南省近年来地区生产总值及增速变化情况 数据来源：Wind资讯，新世纪评级整理 图表 2. 2022年河南省与全国其他省市地区生产总值及增速对比 数据来源：Wind资讯，新世纪评级整理 受育龄妇女持续减少、生育观念变化、婚育推迟、人口外流等多方面因素影响，2022年河南省常住人口总量继续下降，自然增长人口六十多年来首现负增长，人口老龄化加深。2022年末，全省常住人口9872万人，比2021年末减少11万人，仍是全国第三大人口大省。2022年自然增长人口-0.8万人，自然增长率为-0.08‰。从常住人口结构看，河南省青壮年人口比例下降，老年人口比例上升，人口红利随之衰减。2022年末，全省0-15岁、16-59岁和60岁及以上人口占常住人口的比重分别为22.95%、58.18%和18.86%。与2021年末相比，0-15岁人口减少92万人，16-59岁人口增加2万人，60岁及以上人口增加79万人。 0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.000.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.002013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年河南省地区生产总值[亿元]河南省地区生产总值同比增速[%]-右轴-4-20246020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000广东江苏山东浙江河南四川湖北福建湖南安徽上海河北北京陕西江西重庆辽宁云南广西山西内蒙古贵州新疆天津黑龙江吉林甘肃海南宁夏青海西藏2022年地区生产总值[亿元]2022年地区生产总值增速[%] 区域研究报告 5 从产业结构上来看，2022年，河南省维持二三产业并举的格局，三产增速相对较缓。其中，第一产业增加值5817.78亿元，增长4.8%；第二产业增加值25465.04亿元，增长4.1%；第三产业增加值30062.23亿元，增长2.0%。三次产业结构由2021年的9.5:41.3:49.1调整为9.5:41.5:49.0。2023年前三季度，河南省三产结构较为稳定，三产加快恢复，当期实现第一产业增加值4331.05亿元，增长0.8%；第二产业增加值19831.69亿元，增长4.2%；第三产业增加值23622.70亿元，增长4.1%。 凭借自身资源及人口优势，河南省形成相对完备的工业体系，行业门类齐全，主要以资源型和劳动密集型产业为主，包括煤炭、有色金属、食品及在相应产业基础之上衍生的机械设备、电力、电子等。其中，食品产业作为河南最重要的传统优势产业，总量稳居全国第二位，肉类、果蔬和面粉加工能力位居全国第一，三全、思念、双汇集团、牧原食品成为全国具有较大影响力的食品企业；装备制造产业中电力、农机、盾构、矿山和起重装备等闻名国内外；新材料产业已打造出超硬材料、高温耐火材料、尼龙新材料等数个具有一流竞争力的产业集群；郑州航空港区为全球最大的苹果手机生产基地，全省手机产量跻身世界前列，黄河信产以及浪潮、长城、中科曙光、超