股指期货策略早餐

股指期货

• 日内观点：震荡偏强，IC、IM保持相对强势。
• 中期观点：偏强。
• 核心逻辑：
  1. 中央经济工作会议定调大概率偏积极，关注财政政策、货币政策及扩大内需领域的结构性亮点，预计将提振内需、积极应对大国博弈，利好权益市场。
  2. 市场延续流动性交易概率较大，或为跨年行情主线，建议关注中小盘、科技方向，IC及IM合约保持相对强势。
• 参考策略：持有买HO2412-C-2800看涨期权、IM2412多单。

国债期货

• 品种：TS、TF、T、TL
• 日内观点：长债调整压力加大。
• 中期观点：高位震荡，静待新驱动。
• 参考策略：TL2503交易盘止盈离场、配置盘注意风险。
• 核心逻辑：
  1. 预期扰动逐步成为债市中场休息的主要驱动，中央经济工作会议召开前市场或呈现基本面与政策面预期博弈特征。
  2. 同业存款自律规范落地，有助于压缩同业存款与一般存款间的套利空间，缓解净息差压力，长债收益率下行空间受限。
  3. 资金面趋紧，央行持续净回笼影响银行间市场，长期资金方面变动不大。
• 研究结论：长债调整压力加大，高位震荡需静待新驱动。

商品期货和期权

金属及新能源材料板块

• 品种：铜
  • 日内观点：74000-76000区间波动。
  • 中期观点：66000-90000区间波动。
  • 参考策略：震荡偏强操作思路，择机卖出CU2501-P-71000。
  • 核心逻辑：
    1. 宏观方面，美联储12降息预期强烈。
    2. 供给方面，智利铜精矿协议达成为新低，市场担忧未来供应；印度铜冶炼厂即将满负荷生产，国内电解铜产量环比减少但12月预计增加。
    3. 需求方面，空调、电网投资、新能源汽车零售数据向好。
    4. 库存方面，LME和上期所铜库存均下降。
    5. 展望后市，美联储降息及国内供需偏紧提振铜价，警惕逼仓行情。
• 品种：工业硅
  • 日内观点：偏弱运行，运行区间：11500-12000。
  • 中期观点：区间运行，运行区间：11500-12500。
  • 参考策略：在12500附近做空。
  • 核心逻辑：
    1. 供应方面，10月工业硅产量环比、同比均大幅增加。
    2. 需求方面，下游多晶硅、有机硅价格低位，需求一般。
    3. 社会库存方面，截至12月4日库存达80万吨高位，供过于求格局延续。
• 品种：碳酸锂
  • 日内观点：偏弱运行，运行区间：7.3-7.8万。
  • 中期观点：围绕生产成本上下波动，运行区间：6.5万-8.5万。
  • 参考策略：在80000附近做空。
  • 核心逻辑：
    1. 现货方面，12月6日碳酸锂价格连跌4日，近30日累计涨3600元。
    2. 成本方面，外购锂云母成本持续下降，龙头企业成本低，期货价格下方支撑减弱。
    3. 供应方面，10月国内碳酸锂产量环比下降3.6%。
    4. 需求方面，10月锂离子电池产量同比增7.5%，1-10月同比增长12%。
    5. 碳酸锂基本面短期改善，但长期供应过剩格局未改，价格上行空间有限。