螺纹钢周报：淡季供需双弱，钢价承压

基本面观点

• 库存：五大品种库存均小幅减少，淡季累库进程不畅。螺纹钢库存持续低位波动，热卷等板材继续去库，显示下游需求韧性。
• 供应：钢厂开工下降，铁水连续三周减少，五大材总产量环比持平。建材产量下降（钢厂检修及铁水转产），板材略有增加。钢厂盈利率回落，供应将呈小幅下降趋势。
• 需求：五大材总表需环比略减，螺纹钢和热卷表需略有增加。部分项目资金到位赶工支撑需求，但地区分化明显，北方需求随气温下降减少；板材中冷轧、中厚板环比略减。
• 观点：短期供需双弱，基本面矛盾不大。但后续淡季供大于求压力逐步上升，冬储展开市场悲观，钢价承压偏弱。国内重要会议召开可能扰动市场，关注预期变化。

策略与风险

• 策略：RB2505合约关注3250附近支撑。
• 风险关注：供应下滑情况，宏观情绪变化。

期现市场数据

• 主力合约：截止20241206，RB2505合约收盘3311元/吨，HC2505合约收盘3477元/吨。基差螺纹钢119元/吨，热卷-7元/吨。合约由2501切换至2505，基差略有缩小。
• 合约价差：RB01-05合约价差-51元/吨，HC01-05合约价差-17元/吨。上海现货螺卷差40元/吨，主力合约切换后螺卷差-166元/吨。
• 品种价差：相关价差数据未在总结中详细展开。

库存数据

• 螺纹钢库存：环比略降，持续低位。
• 热轧库存：继续去库。
• 其他品种库存：数据未详细展开。

供应端数据

• 长流程钢厂：开工下降，铁水减少。
• 短流程钢厂：数据未详细展开。
• 铁水&废钢：铁水连续三周减少。
• 利润：钢厂盈利率回落。
• 产量：五大材总产量环比持平，建材下降，板材略有增加。

需求端数据

• 表观消费量：环比略减，螺纹钢和热卷略有增加。
• 成交&采购：部分项目赶工支撑。
• 水泥&沥青：数据未详细展开。