计算机行业月报：AI应用潜力亟待释放，禁令下国产化持续深入

分析师：唐月登记编码：S0730512030001tangyue@ccnew.com 021-50586737 ——计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2024年12月09日 投资要点： 相比于2023年来看，我国软件产业增速在2024年呈现回落趋势。2024年1-10月软件业务收入11.06万亿元，同比增长11.0%，较2023年13.4%的增速回落了2.4PCT，较1-9月增速提升了0.2 PCT。1-10月行业利润总额13357亿元，同比增长8.9%，低于同期收入增速2.1PCT，较2023年13.6%的增速水平回落了4.7 PCT，较1-9月回落了2.3 PCT。 相关报告 重点关注子行业的主要数据和动态包括： 《计算机行业年度策略：国产化形势持续向好，重点关注推理、AI应用和液冷需求》2024-11-30《计算机行业月报：看好国产化和算力需求》2024-11-13《计算机行业月报：国产化领域亮点突出，鸿蒙表现值得重点关注》2024-10-15 （1）国产化：国内AI服务器市场中，国产化芯片比例持续提升，从2023年上半年的10%，提升到2024年上半年的20%。12月2日，美国BIS发布了《出口管理条例(EAR)》的修订说明，在修订半导体相关的出口管制规则的同时，将140个中国实体列入“实体清单”，直面AI产业关键环节，对中短期产业影响落地情况还需要进一步观测，长期将进一步促成国产产业链上的公司抱团。 （2）算力：英伟达Blackwell芯片量产延迟，但需求端仍然强劲。国外来看，亚马逊、谷歌、苹果、微软、脸书为代表的5大科技厂商的总资本开支继续呈现提升趋势，已经在2024Q3达到了604.28亿美元，同比增长了59%。国内互联网厂商的资本开支在Q2环比走弱以后，Q3呈现明显加快趋势，创出历史新高。 联系人：李智电话：0371-65585753地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 （3）AI：随着o1模型对大模型逻辑和推理能力的补足，AIAgent也步入了发展的快车道，AI在应用软件层的发展潜力亟待释放。AI在给云厂商业务加速的同时，也在助力云厂商的业务转型，从而提升了收入质量，改善了整体盈利水平。12月Gemini2.0和Grok 3两款大模型有望发布。OpenAI 12月带来推理大模型o1的满血版本和进阶模式，以及每月收费高达200美元（约合人民币1450元）的ChatGPT Pro订阅服务，将有助于AI应用端的加速发展和OpenAI的盈利改善。 给予行业同步大市的投资评级。11月中信计算机指数上涨了2.11%，在30个中信一级行业中排名第5。2024年12月6日中信计算机行业TTM整体法估值为49.68倍，位于历史均值水平之间。考虑到近期禁令的出台和海外局势的变化，我们认为资金情绪的转变或将对短期投资意愿产生一定的负面影响。到2025年1月随着美国新领导人的就职，局势有望更加明朗。12月，两个海外大模型有望发布，或将有更多新模型进展刺激市场表现。 风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支。 内容目录 1.行业数据.........................................................................................................4 1.1.行业数据：10月收入增速持续回升，利润总额增速回落，出口业务持续向好...............41.2.高景气赛道：IC设计、云和大数据服务.........................................................................51.3.国产化：国产化持续深入，美国出台新禁令...................................................................61.3.1.美国新禁令出台，我国积极出台反制措施............................................................61.3.2.芯片国产化进程持续深入.....................................................................................71.3.3.国产服务器供应商队伍持续壮大..........................................................................81.3.4.数据库：国产厂商约占2/3的份额.....................................................................101.3.5.操作系统：欧拉在服务器操作系统市占率将达50%..........................................111.4.算力：海内外科技企业持续加大资本开支，AI芯片需求依然强劲................................111.4.1.英伟达Blackwell芯片量产延迟，但需求端仍然强劲.........................................121.4.2.海内外互联网厂商的资本投入创新高.................................................................121.4.3. AI服务器：IDC预测行业五年复合增速21.9%...................................................131.5. AI：对云业务拉动作用明显，软件端发展潜力亟待释放................................................141.5.1.软件应用端AI能力加快释放..............................................................................141.5.2. AI对云业务的促进作用明显................................................................................151.5.3.大模型进度.........................................................................................................172.新闻与公告...................................................................................................173.河南计算机行业动态.....................................................................................183.1.河南计算机行业要闻.....................................................................................................183.2.河南计算机行业数据跟踪..............................................................................................203.3.河南上市公司行情回顾.................................................................................................204.投资策略.......................................................................................................214.1.行情回顾：11月行业表现较强，炒股软件概念连续3个月领涨...................................214.2.估值：行业估值位于历史均值之间...............................................................................224.3.行业观点与投资建议.....................................................................................................225.风险提示.......................................................................................................23 图表目录 图1：2019-2024年我国软件业务收入及增速（月度累计值）..............................................4图2：2019-2024年我国软件业务利润总额及增速（月度累计值）.......................................4图3：2019-2024年我国软件业务出口数据............................................................................5图4：2021.1-12至2024.1-10我国电子产品产量增速（累计同比）....................................5图5：2024年1-10月和2023年1-10月我国软件业务子行业增速对比...............................6图6：2021-2024年我国集成电路对进口依赖度和出口占比..................................................7图7：2022Q1-2024Q3英伟达单季度收入的区域分布（亿美元）........................................8图8：2023H1-2024H1我国AI服务器芯片国产化占比.........................................................8图9：2019本地部署模式关系型数据库市场份额.................................................................10图10：2024H1本地部署模式关系型数据库市场份额..........................................................10图11：2019公有云模式关系型数据库市场份额...................................................................11图12：2024H1公有云模式关系型数据库市场份额...............................................................11图13：2020-2024年欧拉系OS占中国服务器操作系统新增市场份额.................................11图14：2021