棉花供应端压力仍在 白糖期价重回震荡格局

研究观点

• 棉花：ICE美棉下跌0.2%，报收71.11美分/磅；郑棉CF501上涨0.07%，报收13900元/吨；新疆地区棉花到厂价14934元/吨，下降42元/吨；中国棉花价格指数3128B级为15202元/吨，下降54元/吨。国际市场宏观扰动仍需关注，美棉出口净销售当周值环比回落。国内基本面支撑偏弱，新棉增产导致供应端压力仍在，需求端改善需时间，纺织企业开机负荷下降，产成品库存累积，补库意愿较弱。预计短期郑棉承压运行，关注后续市场情绪变化。
• 白糖：原糖期价低位徘徊，主力合约收于21.27美分/磅。截至11月底，全国95家糖厂开机，生产食糖136.79万吨，同比增加54.34%；累计销售食糖60.9万吨，同比增加92.23%；累计销糖率44.52%，同比加快8.78个百分点。广西、云南制糖集团新糖报价下调，加工糖厂报价部分下调。原糖方面，北半球丰产预估不变，印度压榨进度偏慢，短期维持区间偏弱看法。国内糖浆进口政策未明确，限制进口影响有限。随着更多糖厂开榨，排队提货缓和，12月广西进入压榨高峰期，短期供应压力犹存，预计期价重回震荡格局，并向区间下方靠拢，关注压榨进度及11月进口数据。

日度数据监测

• 棉花期货仓单数量803张，增加95张；有效预报1219张。
• 棉花到厂价：新疆14934元/吨，河南15294元/吨，山东15169元/吨，浙江15164元/吨。
• 纱线综合负荷56，下降0.1；纱线综合库存28，上涨0.1；短纤布综合负荷50.7，下降0.2；短纤布综合库存29.6，上涨0.1。
• 白糖现货价格：南宁6020元/吨，下降60元/吨；柳州6100元/吨，下降35元/吨。
• 白糖期货仓单数量3519张，持平；有效预报410张。

市场信息

• 棉花期货仓单及到厂价数据。
• 纱线及短纤布负荷、库存数据。
• 白糖现货价格及期货仓单数据。

图表分析

• 关联品种：棉花、白糖。