养殖周报：供应端压力较小，生猪期价区间震荡

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 生猪观点 ■市场分析 供应方面，本周集团的供应保持平稳，出栏节奏按照本月计划进行。散养户的惜售意愿比较强烈。供给端目前压力较小；最近集团与散户的主动压栏导致近期存栏体重上涨较快，未来大肥猪价格或将受到压制，目前来看未来一段时间供给将保持平稳。需求方面，目前屠宰企业的开工率和白条走货的数据仍然比较惨淡，市场仍处于节后的消费低迷状态，预计这种状态未来仍将持续一段时间。综合来看，相较于上周的价格本周仍处于区间波动，目前市场对于下半年的生猪价格普遍看好，导致市场情绪从远期合约向近期合约进行传导。未来预期在远月合约的价格上体现的非常充分。预计下周市场价格仍将偏强震荡，目前多空分歧较为激烈，后续需要持续关注存栏体重与肥标价差以及集团的出栏速度。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 节后供应压力增加 鸡蛋观点 ■市场分析 供应方面，上周蛋价小幅上涨，养殖利润增加，且当前可淘老鸡有限，养殖企业惜售情绪增加，叠加屠宰企业订单有限和下游农贸市场消化一般，上周淘汰量小幅下滑，预计本周淘鸡出栏量变化不大；2月新开产蛋鸡主要为2023年10月份前后补栏鸡苗，10月蛋价高位，养殖企业补栏积极性尚可，鸡苗销量环比增加1.41%，叠加淘鸡出栏量减少，在产蛋鸡存栏小幅增加，供应较为宽松。需求方面，随着天气转暖，户外、旅游需求逐渐增加，消费需求逐步恢复；另外因蛋价较低，部分贸易商和食品企业存在抄底动作，市场走货较快，产销区库存压力得到缓解，市场看涨情绪增加，需求缓慢恢复。综合来看，当前仍处于消费淡季，蛋价上涨之后需求能否持续修复仍存 疑问，预计现货价格或将震荡企稳。短期来看盘面价格或将偏强震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 饲料价格回落、开学需求不及预期 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1生猪市场分析....................................................................................................................................................................................5鸡蛋市场分析....................................................................................................................................................................................5 图表 图1:能繁母猪月度存栏量丨单位：万头.......................................................................................................................................7图2:能繁母猪淘汰量丨单位：万头...............................................................................................................................................7图3:商品猪月度存栏量丨单位：万头...........................................................................................................................................7图4:商品猪月度出栏量丨单位：万头...........................................................................................................................................7图5:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.......................................................................................................................................7图6:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%..........................................................................................................................7图7:重点屠企鲜销率丨单位：%.....................................................................................................................................................8图8:重点屠企库容量丨单位：%.....................................................................................................................................................8图9:生猪月度屠宰量丨单位：万头...............................................................................................................................................8图10:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨.................................................................................................................................8图11:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天..................................................................................................................8图12:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只.........................................................................................................................................8图13:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天.........................................................................................................................................9图14:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽..............................................................................................................................9图15:蛋鸡月度存栏量丨单位：亿只.............................................................................................................................................9图16:鸡蛋月度销量丨单位：万吨.................................................................................................................................................9图17:生猪周度屠宰毛利润丨单位：元/头...................................................................................................................................9图18:生猪周度外购利润丨单位：元/头.......................................................................................................................................9图19:生猪周度自养利润丨单位：元/头.....................................................................................................................................10图20:生猪饲料周度比价...............................................................................................................................................................10图21:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克.................................................................................................................................10图22:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头.............................................................................................................................10图23:周度猪粮比......................................................................................................................................