养殖日报：供应端持续施压，生猪期价偏弱震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 生猪观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪 2403合约13445元/吨，较前日下跌90元，跌幅0.66%。现货方面，河南地区外三元生猪价格 14.15元/公斤，较前日下跌0.18元，现货基差 LH03+705，较前日下跌90；江苏地区外三元生猪价格 14.76元/公斤，较前日下跌0.19元，现货基差LH03+1315，较前日下跌100；四川地区外三元生猪价格13.3元/公斤，较前日下跌0.09元，现货基差LH03-145，较前日持平。 近期市场资讯，据农业农村部监测，截至1月10日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.83元/公斤，比昨天持平。 昨日生猪期价偏弱震荡。随着消费窗口期的结束生猪的主要矛盾重新回到了供应端。供应端的问题总结起来就是体重过大，库存过高，并且体重过大是养殖企业年前需要解决的重要问题。但以1月份的消费无法支撑起来目前养殖企业的加速出栏去体重，如果年后去体重会面临更差的消费环境，所以年前的生猪走弱的概率更大。1月交割之后3月合约会变成与现货关联性最高合约受到现货价格影响最大。去体重行情对于3月合约的影响较大，短期内生猪价格或仍将偏弱运行。后续需重点关注产能端的去化情况，如果能繁存栏去化持续，中长期的猪价或有一定上涨空间。 ■ 策略 中性 ■ 风险 无 鸡蛋观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋 2403合约 3354元/500 千克，较前日下跌46元，跌幅1.35%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.85元/斤，较前日持平，现货基差 JD03+496，较前日上涨46；河北地区鸡蛋现货价格3.99元/斤，较前日持平，现货基差 JD03+636，较前日上涨46；山东地区鸡蛋现货价格4.13元/斤，较前日持平，现货基差 JD03+776，较前日上涨46。 期货研究报告|养殖日报2024-01-11 供应端持续施压，生猪期价偏弱震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇  010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 养殖日报丨2024/01/11 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 近期市场资讯，1月10日，全国生产环节库存为1.16天，较前日减少0.02天，流通环节库存为1.74天，较前日持平。据农业农村部监测，截至1月10日，全国农产品批发市场鸡蛋鸡蛋9.67元/公斤，比昨天下降0.7%。 昨日鸡蛋期价持续下跌。豆粕玉米等饲料原料价格回落后打开了鸡蛋现货价格下行空间，养殖成本对现货价格支撑力度减弱，在当前市场需求并未大幅增加的背景下，市场观望情绪浓厚，考虑到当前市场需求仍然存在向好预期，预计现货价格维持震荡偏强。因鸡蛋期货主力合约JD2403为消费淡季合约，短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■ 策略 谨慎看空 ■ 风险 未来消费提振 养殖日报丨2024/01/11 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 目录 生猪观点 .................................................................................................................................................................................... 1 鸡蛋观点 .................................................................................................................................................................................... 1 图表 图1:生猪周度自养利润丨单位：元/头 ................................................................................................................................... 4 图2:生猪饲料周度比价 ............................................................................................................................................................ 4 图3:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克 ............................................................................................................................... 4 图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头 ............................................................................................................................ 4 图5:周度猪粮比 ....................................................................................................................................................................... 4 图6:生猪周度出栏价丨单位：元/千克 ................................................................................................................................... 4 图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元/斤 ................................................................................................................ 5 图8:日度蛋料比 ....................................................................................................................................................................... 5 图9:鸡蛋饲料周度比价 ............................................................................................................................................................ 5 图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元/只 .......................................................................................................................... 5 图11:生猪主力期货丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 5 图12:鸡蛋主力期货丨单位：元/500千克 .............................................................................................................................. 5 图13:生猪现货河南价格丨单位：元/千克 ............................................................................................................................. 6 图14:鸡蛋现货河北价格丨单位：元/斤 ................................................................................................................................. 6 图15:鸡蛋现货山东价格丨单位：元/斤 ................................................................................................................................. 6 图16:生猪1-5合约价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................. 6 图17:生猪5-9合约价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................. 6 图18:生猪9-1合约价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................. 6 图19:鸡蛋1-5合约价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................. 7 图20:鸡蛋5-9合约价差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................. 7 图21:鸡蛋9-1合约价差丨单位：元/吨 ...........................................................................