商品期货早班车

招商期货 黄金市场 招商评论 贵金属市场表现：周五贵金属继续震荡，以伦敦金计价的国际金价收2632美元/盎司，涨0.04%，以伦敦银计价的国际银价收30.977美元/盎司，跌1.13%。消息面，中国央行在停止购金6个月后重新增持接近5吨黄金；光伏业协会出了行业自律生产配合的建议，控制电池片、组件产量，预计明年光伏可能增长乏力。数据方面，周五美国非农数据表现好于预期，新增就业22.7万人，同时上修了前两个月数据，不过失业率升至4.2%，引发市场更多担忧，12月降息概率升至80%以上。库存数据方面，印度11月白银实际进口347吨左右，低于预期；上期所白银库存12吨至1309吨，金交所白银库存上周减少14吨至1426吨，伦敦11月库存减少171吨至26455吨。近期白银价格的反弹更多是投机资金看好黄金而做多白银的体现。从盘面看，现货与期货价差扩大，现实需求不好，使得现货价格下陷，而投机资金做多期货，远近价差扩大到一定程度，出现期现套利机会，导致国内库存显性化。操作上建议暂时观望，等待时机逢高沽空。风险点：经济超预期衰退。 基本金属 招商评论 基本面：供应方面，近阶段氧化铝企业均呈现阶段内的最大产能运行状态，周度运行产能有所提升。需求方面，虽然电解铝厂在高成本下出现亏损，但主流电解铝企业仍以保生产为主，停产企业较少，对需求影响有限。周内新项目启动和启槽继续有序推进，运行产能保持小幅增加态势。 黑色产业 螺纹钢市场表现：螺纹主力合约2505震荡下挫收于3295元/吨，较前一交易日夜盘跌32元/吨基本面：建材需求边际稳中有增，部分地区工地施工强度略有增加，去库速度维持。供应端钢厂生产维持盈亏平衡，后续产量主要变量为钢厂冬储进展。截止至目前市场冬储意愿较低，且与往年比较亦为近年历史上最低，冬季钢厂资金情况不容乐观。周末现货小幅下跌，跌幅基本匹配周五夜盘跌幅，期货维持小幅升水， 农产品市场 能源化工 航运 招商期货研究团队 王思然(投资咨询从业资格证书编号：Z0017486)徐世伟(投资咨询从业资格证书编号：Z0001836)王真军(投资咨询从业资格证书编号：Z0010289)李国洲(投资咨询从业资格证书编号：Z0020532)吕杰(投资咨询从业资格证书编号：Z0012822)安婧(投资咨询从业资格证书编号：Z0016777)赵嘉瑜(投资咨询从业资格证书编号：Z0016776)马芸(投资咨询从业资格证书编号：Z0018708)马幼元(投资咨询从业资格证书编号：Z0018356)游洋(投资咨询从业资格证书编号：Z0019846)朱志鹏(投资咨询从业资格证书编号：Z0019924) 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 转载。