核心观点
中国回收能源股份有限公司（CREG）是一家在中国提供节能解决方案和服务的公司，主要通过其子公司进行业务运营。公司的主要业务模式是构建和租赁废弃物能源回收发电项目给客户，并在租赁期结束时将项目所有权转移给客户。公司收入主要来源于销售型租赁，包括销售和租赁节能系统及设备。
关键数据
- 截至 2015 年 9 月 30 日，CREG 普通股的流通股数量为 83,084,035 股。
- 2015 年 9 月 30 日九个月内，公司总销售额为 2,457 万美元，同比增长 503 万美元。其中，系统销售总额为 2,430 万美元，全部来自山西大同煤业集团发电项目。
- 2015 年 9 月 30 日九个月内，公司净利润为 1,868 万美元，同比增长 420 万美元。净利润增长主要得益于非经营性收入的增加和所得税费用的减少。
- 截至 2015 年 9 月 30 日，公司现金及等价物为 5,317 万美元，其他流动资产 1,079 万美元，流动负债 6,257 万美元，营运资本 140 万美元。
研究结论
CREG 的业务模式较为稳定，主要通过销售型租赁获取收入。公司 2015 年的业绩表现良好，销售额和净利润均有所增长。然而，公司也面临一些风险和挑战，例如中国法律法规对子公司利润分配的限制，以及汇率波动对公司经营结果的影响。公司需要密切关注政策变化和汇率波动，并采取措施降低风险。
