生猪日报：期价震荡调整

期价震荡调整

市场动态

1. 养殖端降重速度不及预期；
2. 市场积极出栏肥猪，肥标价差转弱；
3. 主力合约（LH2501）今日减仓2755手，持仓量约5.48万手，最高价14840元/吨，最低价14665元/吨，收盘于14725元/吨。

基本面分析

1. 供应与需求：12月-次年1月能繁母猪存栏供应量有望持续减少，但仔猪数据显示同期生猪出栏量或增加；需求端12月-次年1月增量明显。
2. 肥标价差：历史与当前基本面显示，春节前肥标价差或宽幅震荡。
3. 市场多空逻辑：
   • 空头：①生猪体重处于高位，且仔猪数据预示12月、次年1月出栏量仍有增加空间；②消费替代及高温削弱旺季需求支撑。
   • 多头：①部分养殖户抢跑出栏或减轻后市压力；②春节前需求季节性好转。
   • 整体：空头认为猪价下跌趋势未结束，多头对后市悲观程度有限。

策略建议

1. 观点：震荡偏弱但空间有限；
2. 核心逻辑：
   • 出栏体重增加说明去库未完成，猪价仍有压力；
   • 后续出栏量增加令猪价承压；
   • 天气转凉后消费端好转对猪价有支撑，猪价难持续大幅下跌。

附录

• 《期货数据分析家》平台提供期货数据工具，支持手机端及网页端访问（免费体验）。
• 免责声明：报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅限特定企业与机构使用，不得翻版或发布，信息仅供参考，不作为投资依据。