11月ESG月度报告：招商ESG衍生品月度观察（12）：特朗普重返白宫——对美国能源与气候政策的潜在转变分析

专题报告 11月ESG月度报告 2024年12月3日 绿色、低碳、可持续是经济社会发展的必然要求。碳排放、电力、气候等领域对经济、产业和金融市场正产生越来越广泛的影响。碳排放、电力、气候等期货品种已经纳入我国期货市场上市计划，将在绿色低碳资源配置、服务国家战略和实体经济上发挥重要作用。为了跟踪上述领域最新政策变化和市场表现，特撰写《招商ESG衍生品观察月报》。 研究员：颜正野 联系电话：075582763240邮箱：yanzhengye@cmschina.com.cn执业资格号：Z0018271 专题栏目：特朗普重返白宫——对美国能源与气候政策的潜在转变分析 作为全球第一大石油和天然气生产国以及第二大温室气体排放源国，美国总统选举对国内外的能源气候政治具有重要意义。因此，本报告将梳理特朗普第一任期内的气候能源政策和特朗普新内阁提名成员的能源主张，并分析其上台对中国以及美国本土新能源产业发展的影响以及全球碳价走势： -对中国以及美国本土新能源产业发展的影响：特朗普或将额外对中国征收关税，我国出口面临的贸易壁垒被推升。在“新三样”中，我国对美出口锂离子电池占比较高，预计将受到一定影响。在政策风险的背景以及美国新能源汽车和储能电池需求快速增长的情况下，中国企业加速在美国建设电池工厂。此外，特朗普或将削减《通胀削减法案》（IRA）补贴，美国新能源产业发展也将受限。 -气候政策：特朗普胜选使市场猜测美国是否会再次退出《巴黎协定》。根据《巴黎协定》规定，美国申请后等待1年即可完成退出。若美国退出会挤压其他国家减排空间，根据目前的政策推演，预计生效缓冲期内全球碳价稳步上涨。 碳市场方面，1）表观碳排放核算法跟踪：根据估算，9月碳排放量同比增加约3284万吨，系火电弥补水电回落造成的供电缺口。2）全国碳排放权市场：截至11月18日，CEA成交量较10月接近翻倍，碳价由8月90.8元/吨上升至10月均价98.3元/吨。随着清缴时点临近，成交量和碳价有望持续走高。 电力市场方面，2024年10月，太阳能发电同比增长32%，风电同比增长42.1%。2024年9月，全国光伏发电利用率为97.9%，风电利用率为96.8%。政策方面，十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议表决通过《中华人民共和国能源法》。国家能源局发文规范经营主体的电力市场交易行为。 气候追踪方面，1）拉尼娜状态预测：全球各大气象模型对于进入拉尼娜时间尚未达成一致。主流机构NOAA预测未来2个季度将处于拉尼娜临界状态，随后返回ENSO中性条件。2）气温新高：根据欧盟数据，2024年大概率成为有记录以来最热一年，刷新2023年的记录。 风险提示：全球极端气候频发、碳排放政策超预期变化 正文目录 （一）回顾特朗普第一任期内的气候能源行动...........................................................................................4（二）新一届内阁提名成员支持化石能源，质疑气候变化.........................................................................5（三）中国出口新能源贸易壁垒被推升，美国新能源产业发展面临放缓压力............................................6（四）特朗普或将二次退出《巴黎协定》，预计全球碳价稳步上涨..........................................................7 （一）碳市场..............................................................................................................................................9（二）电力市场.........................................................................................................................................11（三）气候情况.........................................................................................................................................12 图表目录 图1：美国历史WTI原油产量及同比变化情况.........................................................................................................5图2：中国锂电池主要出口国家份额变化..................................................................................................................6图3：美国对中国锂电池加征关税的时间线..............................................................................................................6图4：美国新增太阳能光伏装机容量（万千瓦）.......................................................................................................7图5：美国新增风力发电机组装机容量（万千瓦）...................................................................................................7图6：用电需求季节性回落，火电供应略高于往年水平............................................................................................9图7：全社会用电量同比持续增长.............................................................................................................................9图8：9月煤炭碳排放同比增长明显，水泥、天然气同比回落（万吨）...................................................................9图9：10月CEA成交均价高企...............................................................................................................................10图10：全国碳市场均价（元/吨）...........................................................................................................................10图11：中国太阳能发电量（单位：亿千瓦时）.......................................................................................................11图12：中国风力发电量（单位：亿千瓦时）..........................................................................................................11图13：各省光伏发电并网消纳情况.........................................................................................................................11图14：各省风力发电并网消纳情况.........................................................................................................................12图15：大型水库水情：水位变化（相较于2023年8月22日）（米）.................................................................12图16：历年海洋尼诺指数（ONI）..........................................................................................................................13图17：动力学模型及NOAA预测2024年11月（OND）进入拉尼娜状态...........................................................13图18：2024年温度高企.........................................................................................................................................14图19：全球月均温高企...........................................................................................................................................14 表1：特朗普在其第一个任期内的主要气候能源行动整理........................................................................................4表2：特朗普内阁提名团队中能源相关成员背景履历说明........................................................................................5表3：中国部分电池企业在美国建厂情况..................................................................................................................7表4：10月区域碳市场成交情况.............................................................................................................................10 一、特朗普重返白宫——对美国气候与能源政策的潜在转变分析 当地时间11月6日下午，根据美联社最新统计，共和党总统候