中国艺术品金融市场发展蓝皮书（2024）

中国艺术品⾦融市场发展蓝⽪书 （2024） 主编：范勇 亚洲艺术品⾦融商学院Asia Institute of Art & Finance 副主编：韩宗佳邱家和学术顾问：丁⽅张正霖赵⼒范晓曼彭倩撰写⼈：孙咪娜沈诗⾬姚百惠校审：袁玥 T (86)021-6859 9606上海市⻩浦区中⼭东⼆路58号，外滩soho-A座-301室 中国艺术品⾦融市场发展蓝⽪书（2024） 2024中国艺术品⾦融市场发展蓝⽪书 Contents⽬录 1.⾦融市场的发展活⼒：当前经济发展形势回顾以及对⾦融市场的影响05 1.全球局势的不稳定性2.中国经济⼤环境3.中国财富管理趋势 2.艺术品市场的价值发展：整体价值规律以及发展趋势 13 1.艺术市场与房地产.证券市场2.艺术⾦融市场3.艺术品市场的发展特点和趋势4.中国⽂物政策与⽂物艺术品市场 25 1.⾹港：亚洲国际艺术品交易主阵营2.新加坡：快速崛起的新市场3.北京：⽂化中⼼示范作⽤下的艺术市场4.上海：国际化的艺术市场 4.科技发展对艺术⾦融市场的影响及未来趋势33 1.科技结合艺术：⼤势所趋2.⻛险与挑战3.应对措施4.结论 5.中国艺术⾦融⼈才的能⼒ 1.2023：艺术⾦融从未有过的历史机遇2.艺术品⾦融的探索之路3.家族办公室4.艺术财富规划5.艺术品评估6.艺术⽂化产业职业教育 6.附录：参考⽂献 2024中国艺术品⾦融市场发展蓝⽪书 ⾦融市场的发展活⼒：当前经济发展形势回顾以及对⾦融市场的影响 在当前全球经济形势下，⾦融市场正⾯临多重挑战与机遇。⾃2020年新冠疫情爆发以来，国际宏观经济环境的不确定性显著增加，对全球经济和⾦融市场造成了深远影响。尽管2023年全球经济逐步从疫情冲击中恢复，但依然⾯临诸多挑战，包括供应链调整、地缘政治紧张局势加剧，以及持续的通货膨胀压⼒等。此外，全球财富也出现波动，特别是在欧美部分发达地区（例如北美和⻄欧），财富⽔平有所下降。与此同时，⼀些发展中国家则表现出较强的财富增⻓动⼒，成为全球经济增⻓的重要引擎。在中国，2023年上半年经济逐步复苏，但传统依赖房地产的经济增⻓模式正⾯临瓶颈，⽽新的增⻓动能尚未完全释放，因此经济复苏的可持续性仍存在不确定性。中国必须加快向更加可持续和创新驱动的发展模式转型，全⾯激发新的经济增⻓动能，以实现未来的战略⽬标。 尽管整体财富总额减少，全球财富不平等程度在2022年有所下降。全球前1%的超富裕阶层的财富占⽐下降⾄44.5%。全球百万富豪（以美元计算）的⼈数为5940万⼈，较前⼀年减少了350万。从全球财富中位数的⻆度来看，2022年全球维度上提⾼了3%，在本世纪增⻓了5倍，增速接近成年⼈⼝⼈均财富增⻓速度的两倍，主要原因是中国财富的迅速增⻓。从地区和国家的⻆度来看，全球财富下滑主要集中在北美和欧洲等相对富裕的地区，合计减少了10.9万亿美元，⽽亚太地区的财富减少了2.1万亿美元。按市场计算，2022年财富跌幅最⼤的是美国，其次是⽇本、中国、加拿⼤和澳⼤利亚，⽽财富增幅最⼤的是俄罗斯、墨⻄哥、印度和巴⻄。以成年⼈⼝⼈均财富衡量，瑞⼠继续⾼居榜⾸，其次是美国、中国⾹港、澳⼤利亚和丹⻨。财富中位数⽅⾯，⽐利时位居各市场之⾸，其次是澳⼤利亚、中国⾹港、新⻄兰和丹⻨。 1.全球局势的不确定性 （1）国际宏观经济 ⾃2020年新冠疫情在全球范围内持续蔓延以来，⼈们的⽣活和⼯作⽅式发⽣了深刻变化。2021年，在疫苗接种普及和财政刺激政策的推动下，全球经济出现了⼀轮反弹。然⽽，随着疫情的再次爆发和供应链问题的加剧，全球经济增速逐渐放缓。进⼊2022年，全球经济对疫情的适应能⼒有所提升，经济活动逐步恢复正常[1]。为应对疫情引发的经济衰退，各国央⾏纷纷采取了量化宽松、零利率和增发货币等政策，这些措施对全球经济和⾦融资产的格局产⽣了深远影响。然⽽，⾃2023年以来，全球政治局势的不稳定和去全球化趋势的加深，对全球产业链产⽣了深远影响，在存量市场博弈的⼤背景下，各国央⾏的政策反应与地缘政治因素共同作⽤，使得全球经济⾯临更加复杂的挑战。 对于超⾼净值群体的细分显示，截⾄2022年底，有79490名成年⼈⼝的财富超过1亿美元，其中7020⼈的身价超过5亿美元。超⾼净 值 群 体 以 北 美 为 主 ， 有1 2 8 4 7 0⼈（5 3 %） ， 其 次 是 欧 洲 ， 有4 0 0 9 0⼈（17%）；中国内地以32910⼈（14%）位居 第 三 ； 除 中 国 和 印 度 外 的 亚 太 地 区 有27700⼈（11%）。 （2）国际财富发展 在全球经济⾯临多重挑战的背景下，国际财富也经历了波动和发展。根据瑞银、瑞信发布的《2023年全球财富报告》，截⾄2022年底，全球私⼈净财富减少了11.3万亿美元（-2.4%），总额达到454.4万亿美元（以当前名义美元计算）。成年⼈⼝⼈均财富减少了3198美元（-3.6%），达到⼈均84,718美元。财富减少的主要原因是美元对多个货币升值。在这⼀过程中，⾦融资产价值下跌对2022年财富下滑产⽣了较⼤的影响，⽽⾮⾦融资产（主要是房地产）在利率迅速上升的情况下仍然保持坚挺。 展望未来，全球财富预计将继续保持增⻓，中等收⼊市场将成为引领全球财富增⻓趋势的主要动⼒。成年⼈⼝⼈均财富、富豪数量、超⾼净值⼈⼠数量也将继续增加。 2.中国经济⼤环境 能 影 响 这 些 家 庭 的⼈⼒资 本 积 累 。 另⼀⽅⾯，2022年标志着中国总⼈⼝数量由升转降，达到了第⼆个⼈⼝拐点，可能导致未来需求侧⾯临负⾯冲击。尽管存在这些压⼒，中国经济仍然具备增⻓的机会。⾸先，⾃去年底疫情防控政策调整后，中国社会正在快速地回归常态，消费和投资增速出现了明显反弹。其次，2022年相对较低的经济增速为今年提供了低基数效应，为未来的较⾼增速奠定了基础。第三，财政和货币政策的进⼀步放松有利于经济的恢复。 （1）2023年中国宏观经济概况 2023年疫情逐渐得到缓解，开启了经济复苏的新起点。国家统计局的数据显示，2023年上半年，中国国内⽣产总值达到约59.3万亿元，同⽐增⻓5.5%。较2022年下半年，环⽐增⻓了2.2%。其中，第三产业增加值约为33.2万亿元，同⽐增⻓了6.4%。在第三产业中，住宿和餐饮业表现最为强劲，同⽐增⻓15.5%；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，同⽐增⻓12.9%；第三是租赁和商务服务业，同⽐增⻓10.1% [2]。 在当前形势下，中国经济正积极应对挑战，通过政策调整和改⾰创新，以确保经济增⻓在逆⻛中保持相对韧性。这也体现了中国在⾯对 困 难 时 ， 依 然 保 持 着 灵 活 性 和 应 对 能⼒。 2023年上半年的经济增⻓以⼀季度为主，4、5⽉份略有回调，但在6⽉份再次回升，总体趋势保持平稳运⾏。流动性适度充裕，信贷结构持续优化，实体经济融资成本保持稳中有降，⾦融对经济的⽀持持续加强[3]。 （3）宏观经济⾦融政策 当前，中国经济整体处于疫情转折点后逐渐恢复的通道上。实体经济的⽣产、分配、流通、消费等环节正在动态循环中逐渐恢复。然⽽，值得注意的是，在经济恢复和转型升级的关键时期，内⽣动⼒仍显偏弱。房地产和基建等传统增⻓动能逐渐减弱，⽽科技创新、绿⾊发展、现代化产业体系等新动能正在逐步形成的过程中。这标志着中国经济正朝着更为可持续和创新驱动的⽅向发展。 2023年，中国坚持实施稳健的（没有所谓的正常的货币政策这种说法）政策，有充⾜的政策空间和丰富的政策⼯具对各种新挑战。上半年，⼈⺠银⾏降准0.25个百分点，释放⻓期流动性，增强信贷总量增⻓的稳定性和可持续性，切实服务实体经济。此外，⼈⺠银⾏充分发挥货币政策⼯具的总量和结构双重功能，结构性货币政策⼯具“聚焦重点、合理适度、有进有退”，延续实施普惠⼩微贷款⽀持⼯具和保交楼贷款⽀持计划，持续加⼤对普惠⾦融、科技创新、绿⾊发展、基础设施等国⺠经济重点领域和薄弱环节的⽀持⼒度[4]。并且，⼈⺠银⾏持续完善市场化利率形成和传导机制，优化央⾏政策利率体系，发挥贷款市场报价利率（LPR）改⾰效能和指导作⽤，1年期和5年期LPR均下降10个基点，推动企业融资和居⺠信贷成本稳中有降[5]。 （2）中国经济增⻓的压⼒与机会 中国经济增⻓⾯临着来⾃疫情疤痕效应和⼈⼝年龄结构变化的双重压⼒。⼀⽅⾯，疫情影响削弱了居⺠和企业的信⼼，降低了其⻛险承担意愿，因此，消费和投资增⻓⾯临⼀定困难；此外，疫情冲击了企业和⾦融机构的 资 产 负 债 表 ， 可 能 导 致 局 部⾦融⻛险 上升，并对中低收⼊阶层的收⼊造成冲击，可 3.中国财富管理趋势 ⽔平。财富结构的优化和⾦融资产占⽐的上升趋势，使得跨境财富管理需求显著增加。与此同时，国家⿎励⼈们拓展多渠道收⼊，提⾼养⽼保险体系与资本市场的互动，为财富管理市场提供了更多的发展机遇[5]。 （1）中国富⼈的起源与发展 中国财富管理领域的演进源⾃过去⼏⼗年间的政策变⾰和经济发展。⾃80年代以来，随着对外开放、股票市场和房地产市场的建设与兴起，中国富⼈阶层开始迅速崛起，万元户和富豪的快速增加。这些因素共同推动了中国财富管理⾏业的发展，呈现出了明显的增⻓态势。 中国如今已成为全球第⼆⼤财富管理市场，在银⾏理财和公募基⾦等领域快速发展。然⽽，市场的震荡和预期不⾜给财富管理⾏业带来了挑战。在⾯对这些挑战时，财富管理⾏业需要以开放共赢的理念为基础，提供⾼质量的客户服务，以适应市场的变化和投资者需求的多样性[7]。 在过去20年间，中国百万美元净值⼈群数量迅速增⻓，规模扩⼤了近160倍，⼈均财富年均增⻓14%，超过了全球4.6%的平均增⻓ 2024中国艺术品⾦融市场发展蓝⽪书 （2）中国财富管理产业链 财富管理链条涉及财富管理业、资产管理业、投资银⾏业[8]。参考海外经验，在中国财富管理产业链分⼯愈发清晰、⾏业集中度不断提升的背景下，可以预计会有多种综合性⼤型财富及资产管理机构与特⾊化专业机构诞⽣。 2023年上半年，中国资产管理⾏业发展整体处于上升通道，银⾏业和证券业同⽐下降，其他⾏业指数同⽐保持稳定增⻓态势[10]。2023第⼆季度，银⾏依然在财富管理⾏业中处于中流砥柱地位，券商、公募基⾦以及第三⽅机构等作为有益补充[11]。截⾄2023年⼆季度末，基⾦管理公司及其⼦公司、证券公司、期货公司、私募基⾦管理机构资产管理业务总规模约68.07万亿元，其中，公募基⾦规模27.69万亿元，证券公司及其⼦公司私募资产管理业务规模6.25万亿元，基⾦管理公司及其⼦公司私募资产管理业务规模6.66万亿元，基⾦公司管理的养⽼⾦规模4.50万亿元，期货公司及其⼦公司私募资产管理业务规模约2,931.40亿元，私募基⾦规模20.80万亿元，资产⽀持专项计划规模1.96万亿元[12]。 2024中国艺术品⾦融市场发展蓝⽪书 （3）财富管理的相关政策 “⾦税四期”是国家税务总局在2022年开发完成的智慧税务系统，⽬前已在六个地区试运⾏[15]。作为国家级电⼦政务“⼗⼆⾦”⼯程之⼀，该系统为国家税收政策的贯彻落实和税收征管提供了关键⽀持[16]。⾦税⼯程包括⼀个⽹络和四个⼦系统：⽹络连接国家税务总局与各级地⽅税务机构，四个⼦系统分别涵盖增值税防伪税控开票、防伪税控认证、增值税交叉稽核和发票协查[17]。 ⾦税四期的核⼼⽬标是实现“以数控税”。通过发票电⼦化改⾰以及利⽤税收⼤数据和⼈⼯智能技术，该系统实现了税费数据的多维、实时归集与聚合。这⼀举措为“智慧税务”和智能监管奠定了基础，推动税收管理由“以票管税”向“以数治税”转变。截⾄2023年，试点城市包括⼴东、上海、内蒙古、四川、厦⻔、陕⻄、重庆、⻘岛、⼤连和天津[18]。 在⾦税四期的严格监管下，个⼈资产收⽀将变得更加透明。系统对⼤额交易设定了严格的监管标准，例如：现⾦交易超过5万元、公户转账超过200万元、私户境外转账超过20万元或境内转账超过50万元等。此外，涉及银⾏卡等违规情况的个⼈将被限制五年内不得新