豆粕早报

2024-12-04 大越期货投资咨询部：王明伟从业资格证号：F0283029投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS目录 每日提示1近期要闻2多空关注3基本面数据4持仓数据5 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡收涨，美豆短期千点关口附近技术性震荡整理，南美大豆产区天气良好丰产预期压制盘面，后续需等待美豆出口和南美大豆种植和生长情况指引。国内豆粕震荡回落，技术性震荡整理等待美豆进一步指引，油厂豆粕库存回落支撑短期价格预期。近期豆粕需求淡季不淡，加上美豆走势带动，短期回归低位区间震荡。中性 2.基差：现货2880（华东），基差123，升水期货。偏多 3.库存：油厂豆粕库存83.45万吨，上周77.04万吨，环比增加8.32%，去年同期80.89万吨，同比增加3.16%。偏空 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数限制盘面跌幅，但南美大豆种植和生长情况整体良好压制美豆短期盘面，加上国内豆粕进入供需淡季，国内豆粕短期回归低位区间震荡。 豆粕M2505：日内2730至2790区间震荡。 ✸大豆观点和策略 1.基本面：美豆震荡收涨，美豆短期千点关口附近技术性震荡整理，南美大豆产区天气良好丰产预期压制盘面，后续需等待美豆出口和南美大豆种植和生长情况指引。国内大豆窄幅震荡，美豆带动和技术性震荡整理，国产新豆上市价格偏弱压制盘面，短期受美豆走势和国产大豆增产预期交互影响。中性 2.基差：现货4000，基差113，升水期货。偏多 3.库存:油厂大豆库存497.35万吨，上周511.05万吨，环比减少2.68%，去年同期508.34万吨，同比减少2.16%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多 6.预期：美豆走势带动豆粕和技术面尚有支撑，南美大豆产区天气仍存变数限制盘面跌幅，但巴西大豆种植和生长情况整体良好压制美豆短期盘面。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持高位和国产大豆增产预期压制盘面。 豆一A2501：日内3840至3940区间震荡。 近期要闻： 1.南美大豆种植天气良好，美豆丰产预期维持，加上美国生物柴油政策面临挑战，美豆盘面再度跌破千点关口，短中期维持震荡偏弱格局，新一届美国政府生物柴油政策和巴西大豆种植天气变数以及国内需求预期左右国内豆类短中期盘面。 2.来年南美大豆保持增产预期和美豆丰产压制美豆盘面，国内12月进口大豆到港量低位回升，短期国内豆粕库存继续回落支撑短期盘面。 3.国内生猪养殖利润良好导致大猪压栏，豆粕需求淡季不淡支撑豆粕现货价格，加上美豆走势带动豆粕短期或维持低位区间震荡。 4.国内油厂豆粕库存周度环比继续回落，但油厂开机维持良好压制短期价格预期，南美大豆产区天气炒作可能性和丰产预期交织影响，豆粕短期震荡偏弱，等待美豆进一步指引，追涨杀跌需谨慎。 利多： 1.国内豆粕需求仍相对良好； 2.11月美农报大豆数据利多。 利空： 1.国内油厂大豆和豆粕库存维持高位2.巴西大豆种植推进，丰产预期持续； 当前主要逻辑： 市场聚焦美国大豆收割和巴西大豆种植天气影响以及国内需求博弈主要风险点： 1.美国和巴西大豆丰产预期维持，美豆价格承压；（下行风险） 2.巴以冲突和俄乌冲突扩散给大宗商品带来不确定性； 利多： 1.美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部； 2.国内豆类需求年底预期良好。 利空： 1.来年巴西大豆丰产预期，中国增加采购巴西大豆；2.新季国产大豆增产压制短期豆类价格。 当前主要逻辑： 市场聚焦全球大豆丰产预期和进口大豆到港影响主要风险点： 1.国内大豆与进口大豆比价较低（上涨可能）； 2.国产大豆增产（下行风险）； 豆粕现货价格汇总 豆粕盘面跟随美豆震荡回落，现货相对稳定，基差小幅升水 豆菜粕现货价差和2505合约豆菜粕价差区间震荡 国内中下游新采购意愿减弱，提货量维持低位。 美豆周度出口检验环比回落,同比回升 进口大豆到港量10月处于低位，11至12月小幅回升 油厂大豆和豆粕库存小幅回落。 油厂未执行合同小幅回落，新采购需求保持良好 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增多。 美新豆成本继续降低，进口大豆盘面利润小幅回落。 生猪和母猪存栏9月环比小幅回升。 生猪价格小幅波动，仔猪价格维持平稳。 国内大猪比例节后回落，生猪二次育肥成本小幅波动 国内生猪养殖利润继续回落 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!