玻璃纯碱期货年报

玻璃纯碱期货年报Flat Glass & Soda Ash Futures Yearly Report 摘要 能源化工团队 2024年对玻璃行业来说是艰难的一年。企业年初的期待推动供应攀升至历史高位，“小阳春”期待落空后，二三季度浮法玻璃企业积极冷修降低原片供应，仍未能改变库存高位运行、价格趋势性回落、行业亏损面扩大的困境。三季度末玻璃市场受到宏观利好带动，四季度玻璃供应相对平稳，亏损面收窄，同时需求短暂释放后再现疲态。2025年玻璃需求或延续趋势性回落态势，当前浮法玻璃供应量有进一步压缩的可能，政策推动、行业自律及利润倒逼都是可能的路线，但行业价格及利润水平会因路线选择的不同呈现显著差异。乐观情形，政策推动下玻璃现货价格的运行区间为1200-1800元；中性情形，行业自律下有序缩减产能，玻璃现货价格运行区间为1000-1600元，悲观情形下，行业亏损幅度加深倒逼玻璃产能出清是一段艰难的过程，玻璃现货价格运行区间为800-1200元。 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年12月01日星期日 套期保值策略方面，玻璃企业首先宜稳健经营，维持低库存运行以保持良好的经营现金流，并逢高积极卖保，把握期货市场波动给出的利润。 2024年纯碱现货价格旺季不旺，创出近年来新低。随着新装置投产及春节到来，岁末年初行业库存压力再度增大。承接上一年度的高库存，叠加供过于求的态势，纯碱行业2025年经营压力将显著大于2024年度。若不经历一定的产能出清过程，仅依靠开工率的季节性调整，纯碱行业库存压力难以有效缓解，高库存低价格及行业亏损面扩大亏损程度加深将成为越勒越紧的绳索。价格方面，由于纯碱供应的可调节性，在加强行业自律的情况下或难以出现行业大面积持续性的深度亏损，但部分边际产能被迫大幅降低开工率以减少现金流亏损或难以避免。预计2025年重碱终端市场价格区间为1200元-1600元。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 套期保值策略方面，纯碱企业宜结合自身优势选择合适的套期保值工具，价格位于高位时宜适时扩大套保比例，价格低位运行时可以选择卖出虚值看涨期权来增厚利润。 千帆竞渡浴火而生 --方正中期玻璃纯碱市场2025年展望 第一部分玻璃纯碱历史行情回顾.............................................................................................................1一、玻璃期现货行情回顾.........................................................................................................................1二、纯碱期现货行情回顾.........................................................................................................................3第二部分2024年平板玻璃行业运行情况.................................................................................................5一、玻璃产业链及其所处的宏观环境........................................................................................................5二、2024年玻璃行业供应情况.................................................................................................................7三、新的产能置换实施办法是趋势性压减玻璃产能的重要抓手...............................................................15四、2024年平板玻璃需求状况...............................................................................................................16五、2024年玻璃进出口情况..................................................................................................................18六、玻璃原片库存先升后降仍待进一步去化.........................................................................................20第三部分2024年纯碱行业运行情况........................................................................................................21一、纯碱行业产能攀升后续仍有增供潜力.............................................................................................21二、重碱需求稳中偏弱轻碱需求亮点显现.............................................................................................24三、纯碱进出口是调节国内供需的手段..................................................................................................27四、高库存低利润态势延续2025年纯碱行业经营压力更大...................................................................28第四部分供需平衡表............................................................................................................................30一、玻璃年度供需平衡表.......................................................................................................................30二、纯碱年度供需平衡表.......................................................................................................................30第五部分玻璃纯碱技术走势分析.............................................................................................................31一、玻璃技术走势分析...........................................................................................................................31二、纯碱技术走势分析...........................................................................................................................32第六部分玻璃纯碱市场总结与展望.......................................................................................................32一、2024年玻璃市场总结与2025年展望................................................................................................33二、2024年纯碱市场总结与2025年展望................................................................................................33第七部分行业相关股票.........................................................................................................................33 图目录 图1：玻璃期货主力合约近十年价格走势........................................................................................................................................1图2：玻璃主力合约成交量..................................................................................................................................................................1图3：玻璃主力合约持仓量..................................................................................................................................................................2图4：玻璃现货价格走势规格5MM大板............................................................................................................................................3图5：纯碱2501合约价格走势..............................................................................................................................................................4图6：纯碱主力合约成交量..................................................................................