聚丙烯（PP）
- 中期震荡市，长期趋势偏弱：
- 供应端：近期部分装置重启，供应小幅回升，但大规模回升预计在12月初-12月中旬。2024年潜在新增产能430万吨，增幅10.8%，裕龙等大型装置投产压力主要在2025年一季度。
- 需求端：下游需求未见明显好转，产能过剩压力持续。油制厂家利润变化不大，MTO制利润下滑。
- 库存：生产库存环比下降，贸易商库存环比下滑。
- 策略：区间操作，01合约上方压力位8500、8400，下方支撑8270、8150。
- 非标套利：近期粒料强于粉料、共聚强于拉丝，市场非标套利因素有利于价格获得支撑。
聚乙烯（PE）
- 中期震荡市：
- 供应端：12月福建联合、中韩石化等装置重启，裕龙石化、内蒙古宝丰计划投产，供应端增量明显。潜在新增产能430万吨，增幅13.3%。
- 需求端：下游刚需和囤货需求减弱，棚膜、地膜启动延后，管材和中空开工下滑。
- 库存：生产企业库存环比上升，社会库存环比上升，但同比偏低。
- 成本：大部分装置利润回升。
- 策略：区间操作，关注美联储降息节奏和国内政策变化。
核心数据
- 基差与月差：PP、PE基差和月差近期走弱，低供应逻辑受冲击。
- 聚丙烯：产能利用率74.81%，产量67.4万吨，环比上升0.76%。
- 聚乙烯：产能利用率81.57%，产量55.76万吨，环比上升0.77%。
- 下游：BOPP开工持平，订单天数下降，成品库存上升；胶带母卷开工下滑，利润亏损扩大；无纺布开工回升，旺季基本结束。
