钴锂周报：去库进程受挫，期现共振走弱

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 锂期货：碳酸锂期货本周经历下跌行情，主力合约2501本周五收于78550元/吨，本周跌幅为2.24%，持仓量为240854手。根据SMM数据，周五电池级现货均价7.82万元/吨，较前一周下跌1.5%，工业级现货均价7.49万元/吨，较上周下跌1.6%，目前期货升水电碳350元/吨。截至本周五，主力合约2501持仓为240854手，较前一交易日减少1432手，所有合约总持仓478102手，较前一交易日增加9211手。截至本周五，碳酸锂当日仓单21706手，较前日减少28123手。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 锂现货：近期现货价格持续下行，接近年底，部分材料厂有去库打算，采买意愿不强。 从供应端来看，利润驱动下，贸易商仍有一定的套利空间从而拉高锂盐成交量，矿端及锂盐厂前期关停的产能或因扭亏为盈而复产，叠加锂盐厂高位套保锁定利润、维持稳定生产，国内碳酸锂周度产量连续回升，去产能进程再度中断；另外，10月进口锂矿和碳酸锂规模环比均有较大幅度回升，供应压力仍大。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 成本端：本据SMM，锂云母近期暂无大型拍卖活动，叠加某大型锂云母冶炼厂复产，市场上可流动锂云母精矿供应量减少，近期锂矿价格有部分上浮，碳酸锂或受到一定支撑 从库存端来看，根据SMM最新统计数据，现货库存为10.82万吨，其中冶炼厂库存为3.45万吨，下游库存为2.97万吨，其他库存为4.40万吨。较上周减少752吨。碳酸锂社会库存继续下降，但去库强度连续放缓；仓单集中注销，关注仓单的市场消纳情况。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 从需求看，12月磷酸铁锂预期产量下滑，三元材料排产下降，临近年末，部分下游材料厂去库，部分企业大幅提高客供比例，需求转弱预期增强。 从利润看，外采原料成本基本在碳酸锂价格之上，锂价波动情况下，利润普遍有限，部分企业选择高位套保锁住利润。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 氢氧化锂：本周氢氧化锂产量5600吨，较上周减少35吨，本周氢氧化锂价格弱势波动，虽现货供应充足，但是缺乏足够利好因素推动其价格上涨。 成本方面：据百川报道，本周国内锂矿市场价格呈上涨趋势。其中，进口锂辉石原矿均价处于650-700元/吨度区间。非洲矿5.0%品位报价为475-510美元/吨，澳洲6.0%品位锂辉石到岸价则在825-865美元/吨。近期锂盐厂询货积极，合适价位锂矿现货难寻 市场价格方面，据百川统计数据，国内工业级碳酸锂（99.0%为主）市场成交价格区间在7.3-7.5万元/吨，市场均价7.4万元/吨，较上周四同期均价下滑5.73%；国内电池级 碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在7.6-7.8万元/吨，市场均价为7.7万元/吨，较上周四同期均价下滑4.94%。 观点 综合来看，需求端持续性存在疑问，下游材料厂仍以长协为主，且对未来锂盐价格看空情绪较浓，即使备库也难以扭转需求疲弱之势。短期多空交织，盘面缺乏驱动，震荡为主，长期偏空以出清过剩产能。 策略 谨慎偏空区间操作为主 钴：供应方面，据百川数据显示，本周国内四氧化三钴产量预计2245吨，较上周产量保持不变，开工率同步持稳。本周国内硫酸钴产量预计990金属吨，较上周产量保持不变，开工率同步持稳。周内国际钴市场继续呈现疲软态势，需求增长乏力，未能给国内市场带来积极的影响。 消费方面，据百川，数码产品需求较好，新能源汽车市场需求一片火热，不过较难有效传导至钴冶炼端。 成本方面，据百川消息，本周四氧化三钴成本震荡整理，国际市场报价小幅下行，截至目前标准级钴报价10.00-12.00美元/磅，合金级钴报价13.85-15.00美元/磅。原料系数维持在60.5%-62%，国内生产成本压力仍存。 库存方面：本周四氧化三钴厂家库存压力仍存，供过于求格局并未改变。终端需求依然萎靡，下游接货谨慎，对高价货源接受度不高。 市场价格方面，据百川盈孚统计四氧化三钴市场报价为11.0-11.4万元/吨，均价为11.2万元/吨，较上周同期均价不变。硫酸钴价格2.65-2.75万元/吨，均价2.7万元/吨，较上周同期均价下跌0.05万元/吨，跌幅1.82%。氯化钴市场报价为3.35-3.45万元/吨，均价为3.4万元/吨，较上周同期减少0.025万元/吨。综合来看，市场行情波动有限，需求端未有明显好转，市场行情未有明显起色，在没有重大利好消息的情况下，预计下周钴盐市场价格将小幅下调。 风险点 1、消费端增速放缓，市场行情不佳， 2、锂矿进口增量明显，供强需弱态势没有改变，3、钴产业链下游维持刚需，观望气氛浓郁，需求难有明显放量， 4、需关注锂矿及锂盐进口变化，5、持仓变动引发行情大幅波动风险，6、宏观情绪影响。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1钴锂周度数据汇总............................................................................................................................................................................6钴锂价格............................................................................................................................................................................................7钴锂供应..........................................................................................................................................................................................10钴锂消费...........................................................................................................................................................................................11钴锂库存..........................................................................................................................................................................................16 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨...............................................................................................7图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨.................................................................................................7图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨.................................................................................7图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨.............................................................................................7图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨..................................................................................................................7图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨..................................................................................................................................7图7:硫酸镍价格丨单位：元/吨......................................................................................................................................................8图8:镍豆价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................................8图9:硫酸锰价格丨单位：元/吨......................................................................................................................................................8图10:硫酸钴与电解钴价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................8图11:金属锂价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................8图12:碳酸锂与氢氧化锂价格丨单位：元/吨...