铁合金周报：供需矛盾不突出，双硅震荡盘整

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 硅锰方面，目前硅锰产量环比回升，处于年内中位水平，需求保持平稳，厂家库存创出近五年新高，基本面情况仍不乐观，价格跟随黑色板块震荡，后期关注下游需求，锰矿价格和硅锰库存等。硅铁方面，目前硅铁供给压力较大，需求基本持稳，库存持续增加，短期整体价格跟随黑色板块震荡，后期关注冬储补库和下游消费持续性。 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 硅锰方面：当前市场对12月份的会议充满期待，大会是否有超预期的政策出台，成为宏观对市场影响的重要因素。然而，硅锰的供需矛盾并不突出，导致本周硅锰期货价格依旧延续震荡走势。现货方面，硅锰价格跟随期货走势略有波动，总体报价及成交趋稳。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 供需逻辑：供应端，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国42.53%，较上周减0.94%；日均产量27850吨，增430吨。本周硅锰产量19.50万吨，周环比增加0.3万吨，本周产量趋稳。需求端，本周五大硅锰需求量12.48万吨，周度减少0.15万吨。整体来看，目前硅锰产量环比回升，处于年内中位水平，需求保持平稳，厂家库存创出近五年新高，基本面情况仍不乐观，价格跟随黑色板块震荡，后期关注下游需求，锰矿价格和硅锰库存等。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系人 硅铁方面：本周硅铁期货跟随黑色板块延续震荡走势。现货方面，供需缺口尚不明显，市场以河钢报价为指导，按需采购，现货报价及成交整体趋稳。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 供需与逻辑：供应端，据Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国40.63%，较上期降1.53%；日均产量17260吨，较上期降50吨。全国硅铁产量12.08万吨。需求端，五大钢种硅铁周需20446.6，环比上周降1.06%。整体来看，目前硅铁供给压力较大，需求基本持稳，库存持续增加，短期整体价格跟随黑色板块震荡，后期关注冬储补库和下游消费持续性。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡跨品种：无跨期：无 ■风险 锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com