黑色建材周报：供需矛盾尚不突出，铁合金震荡盘整

市场分析 硅锰方面，硅锰期货跟随黑色震荡盘整，截至本周五最后一个交易日，主力合约收于5832元/吨，周环比下降12元/吨。现货方面，市场波动不大，观望情绪浓，6517北方市场价格5600-5650元/吨，南方市场价格5630-5680元/吨。供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：全国187家独立硅锰企业样本开工率47.38%，环比增0.93%；日产3.06万吨，增185吨；需求端，本周五大材硅锰需求为12.23万吨，环比上周减少1.09%。库存端，全国63家样本企业库存16.68万吨，周环比增加3.9%。整体来看，本周硅锰产量环比小幅增加，铁水产量大幅回升，硅锰下游需求仍有韧性。由于硅锰产量持续增加，硅锰合金企业库存增加，长期看，硅锰供需仍偏宽松，关注后期产区政策和电价变化情况。 硅铁方面，本周硅铁期货整体呈现震荡趋稳走势。截至本周最后一个交易日，主力合约收于5608元/吨，周环比上涨10元/吨。现货方面，截止本周，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5200-5300元/吨，75硅铁价格报5800-5950元/吨。 供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：本周硅铁产量：11.3万吨，环比增降0.2万吨。本周统计硅铁企业开工率全国34.84%，环比上周减1.5%。需求端，周度五大材硅铁需求为1.97万吨，环比上周减少0.03万吨。库存端，全国60家样本企业库存6.99万吨，周环比增加5.1%。整体来看，本周硅铁产量下滑，需求有所增加，但是厂库回升至高位，压制硅铁价格。目前硅铁行业供需仍偏宽松，后续关注产区政策和电价变化情况。 策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡跨品种：无跨期：无 风险 锰矿供给、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。 图表 图1：硅锰：主力合约收盘价（日度）....................................................................................................................................3图2：硅铁：主力合约收盘价（日度）....................................................................................................................................3图3：内蒙古硅锰主力合约基差................................................................................................................................................3图4：宁夏硅铁主力合约基差....................................................................................................................................................3图5：硅锰开工率（周度）........................................................................................................................................................4图6：硅锰产量（周度）............................................................................................................................................................4图7：硅铁开工率（周度）........................................................................................................................................................4图8：硅铁产量（周度）............................................................................................................................................................4图9：247家钢企日均铁水产......................................................................................................................................................4图10：五大材产量......................................................................................................................................................................4图11：硅锰：五大材需求量（周）..........................................................................................................................................5图12：硅铁：五大材需求量（周度）......................................................................................................................................5图13：硅锰：63家样本企业库存（周度）..............................................................................................................................5图14：硅锰：63家样本企业库存：内蒙古（周度）..............................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业库存（周度）..............................................................................................................................6图16：硅铁：60家样本企业库存：宁夏（周度）..................................................................................................................6图17：锰矿港口库存（周度）..................................................................................................................................................6 价格及价差：硅锰主力合约收于5832元/吨，周环比下降12元/吨。现货方面，6517北方市场价格5600-5650元/吨，南方市场价格5630-5680元/吨。硅铁主力合约收于5608元/吨，周环比上涨10元/吨。现货方面，截止本周，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5200-5300元/吨，75硅铁价格报5800-5950元/吨。 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联、华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联、华泰期货研究院 供给方面：据Mysteel最新调研数据显示：全国187家独立硅锰企业样本开工率47.38%，环比增0.93%；日产3.06万吨，增185吨。本周硅铁产量11.3万吨，环比增降0.2万吨。本周统计硅铁企业开工率全国34.84%，环比上周减1.5%。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 需求方面：铁水产量大幅增加，铁合金需求维持韧性，后期关注铁水产量情况。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联、华泰期货研究院 资料来源：钢联、华泰期货研究院 库存方面：硅锰全国63家样本企业库存16.68万吨，周环比增加3.9%。全国60家样本企业库存6.99万吨，周环比增加5.1%。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 王海涛从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 余彩云 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 刘国梁从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房