家用电器行业深度研究：扫地机聚焦，内销景气提振，海外份额集中

扫地机市场分析

内销市场

• 景气度提升：受益于新品创新和政策补贴，扫地机内销市场在10月和双十一期间表现高增。10月线上、线下销额同比分别增长130%和206%，双十一期间线上零售额同比增长66%。
• 产品创新：石头科技推出智能底盘升降越障功能，科沃斯推出洗地机器人，追觅推出仿生机械足越障功能，云鲸推出可活动式解缠绕边刷等。
• 政策补贴：全国31个省市自治区均对扫地机进行补贴，补贴幅度大多在15%-20%，消费者受益显著。
• 品牌表现：云鲸和石头领跑，追觅和科沃斯高增。石头P20 PRO销售排名第一，追觅销额增长较快，云鲸销售额同比增长三位数，科沃斯凭借新品销额份额和均价均有提升。
• 渠道布局：各品牌加力布局抖音和线下渠道，石头科技在抖音渠道布局初见成效。

外销市场

• 市场增长：欧睿国际预测2024年海外扫地机销售额同比增长6%至51亿美元，量价小幅提升。欧洲增速领跑，美洲和欧洲市场体量接近，亚太市场约10亿美元。
• 地区结构：欧洲市场德国是核心，法国、意大利增长较快；亚太市场韩国重要性提升，日本、澳大利亚占比较高，土耳其增长突出。
• 品牌竞争：iRobot全球份额下滑，中国品牌份额提升。石头在欧洲、亚太占优，北美份额奋起直追，追觅欧洲市场份额快速提升，科沃斯海外份额稳中有增。
• 市场趋势：欧洲市场百花齐放，不同价位优势品牌不同；北美市场石头线上渠道领先，有望带动产品结构升级；亚太市场竞争激烈程度暂不及欧洲。

研究结论

• 内销渗透率提升：在产品创新和政策补贴背景下，扫地机内销渗透率有望加速提升。
• 海外份额争夺：欧美市场是各品牌争抢份额的关键市场，欧洲市场可能出现产品结构调整和积极营销投放，北美市场有望实现产品结构升级。
• 品牌发展：石头科技凭借产品创新和渠道拓展，有望实现海内外份额持续提升；科沃斯盈利能力有望企稳回升。

风险提示

• 政策兑现不及预期
• 原材料价格及汇率波动
• 外需改善不及预期