家用电器行业周报扫地机4月量价齐升，2024Q2预计空调外销/冰箱内销/洗衣机双位数增长

家用电器 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 家用电器 2024年05月12日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《从中国品牌到世界品牌—可选消费2024年度中期投资策略》-2024.5.9 《石头近两周扫地机市占率暂列第一，海信/TCL持续拓宽MiniLED产品矩阵—行业周报》-2024.4.21 《3月扫地机行业保持高增，看好石头内外销共振下Q2超预期—行业周报》-2024.4.14 扫地机4月量价齐升，2024Q2预计空调外销/冰箱内销/洗衣机双位数增长 ——行业周报 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 刘文鑫（联系人） lvming@kysec.cn 证书编号：S0790520030002 zhoujiale@kysec.cn 证书编号：S0790522030002 liuwenxin@kysec.cn 证书编号：S0790123070038  推荐：石头科技、九号公司、海尔智家、海信视像、TCL电子、雅迪控股、爱玛科技、德昌股份、涛涛车业、海信家电，受益标的长虹美菱 （1）家电品牌走向世界主题：石头科技、海尔智家、九号公司、海信视像、TCL电子；（2）两轮车主题：雅迪控股、爱玛科技；（3）家电优秀代工出海：德昌股份、涛涛车业；（4）低估值高分红、利润率提升主题：海信家电，受益标的长虹美菱。 重点推荐标的：石头科技（2024Q1业绩超预期，内销竞争格局向好，海外渠道建设加速，2024Q2有望继续超预期）、九号公司（2024Q1业绩超预期，两轮车规模效应带动净利率提升，全地形车、割草机有望继续超预期）、海尔智家（卡萨帝去库完成恢复增长，空调业务利润率有望改善，海外市场竞争优势明显）、海信视像（黑电成本及需求拐点）、、雅迪控股（以旧换新被低估的行业+超前布局东南亚、卡位新兴钠电赛道龙头先发优势显著）、爱玛科技（行业以旧换新β+重发股权激励彰显发展信心）、德昌股份（新客户、新业务持续拓展，陆续收到龙头定点）、涛涛车业（区域供应链优势快速布局，率先受益布局高尔夫球车短途出行化红利）海信家电（改革提效下，盈利能力进入持续上行区间）。  2024Q2及2024年白电预测出炉，Q2空调外销/冰箱内销/洗衣机双位数增长 根据产业在线数据，（1）家用空调：2024Q2家用空调预计出货5945万台（同比+7.2%），其中内销同比+1.9%，外销同比+16.7%。预计2024年全年家用空调出货+4.7%，内销+4.1%，外销+5.5%。（2）家用冰箱：2024Q2预计家用冰箱出货3147.3万台（+8.8%），其中内销+12.8%，外销+5.7%。预计2024年全年家用冰箱出货+2.4%，内销+2.7%，外销+2.1%。（3）洗衣机：2024Q2预计洗衣机出货2231万台（+18.1%），其中内销+15.1%，外销+21.0%。洗衣机市场全年市场表现预计为内销市场稳定回升，海外出口市场高位运行。2024全年预计洗衣机出货+12.1%，内销+7.2%，外销+17.5%。  4月扫地机行业高增长，石头线上渠道份额已达第一 2024年4月线上渠道奥维数据更新：（1）扫地机：量价齐升，销额约为5.57亿元，同比+29.13%，销量约为17.31万台，同比+25.23%，均价3221元，同比+3.11%；石头销额市占达26.92%，销量市占达20.58%，均位列第一，（2）洗地机：销额约为3.75亿元，同比+15.97%，销量约为18.35万台，同比+43.86%，均价2043元，同比-19.39%；（3）彩电：销额约为24.97亿元，同比+0.4%，销量约为90.87万台，同比-8.89%，均价2748元，同比+10.20%。（4）空调：销额约为54.47亿元，同比+1.17%，销量约为193.14万台，同比+8.84%，均价2820元，同比-7.04%。（5）冰箱：销额约为31.10亿元，同比+10.10%，销量约为148.6万台，同比+9.99%，均价2093元，同比+0.02%；（6）洗衣机：销额约为21.68亿元，同比+1.83%，销量约为154.33万台，同比+10.06%，均价1404元，同比-7.47%；（7）油烟机：销额约为7.61亿元，同比-7.38%，销量约为50.64万台，同比-12.34%，均价1503元，同比+5.66%；（8）燃气灶：销额约为4.49亿元，同比+2.51%，销量约为58.87万台，同比+11.72%，均价763元，同比-8.24%；（9）集成灶：销额约为1.59亿元，同比-48.34%，销量约为2.29万台，同比-40.08%，均价6957元，同比-13.77%；（10）洗碗机：销额约为3.09亿元，同比+12.55%，销量约为7.07万台，同比+18.77%，均价4371元，同比-5.24%。  风险提示：海外需求快速回落；原材料和海运成本回升；行业竞争加剧等。 -29%-19%-10%0%10%19%29%2023-052023-092024-01家用电器沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 目 录 1、 本周行业指数及宏观数据变化 ................................................................................................................................................ 4 1.1、 行业交易数据更新：家电板块本周涨2.1%，白电领先 ............................................................................................ 4 1.2、 原材料/海运/汇率数据跟踪 ........................................................................................................................................... 4 2、 外资持股比例更新 .................................................................................................................................................................... 6 3、 行业信息更新 ............................................................................................................................................................................ 6 3.1、 奥维云网五一彩电市场：节日促销回响平平，五一彩电销售遇冷 .......................................................................... 6 3.2、 奥维云网2024年Q1个护小家电市场：细分市场仍存增量 ..................................................................................... 7 3.3、 产业在线白电季度规模预测： ..................................................................................................................................... 7 3.3.1、 家用空调行业： .................................................................................................................................................. 7 3.3.2、 家用冰箱行业： .................................................................................................................................................. 7 3.3.3、 洗衣机行业： ...................................................................................................................................................... 8 4、 本周推荐标的及逻辑 ................................................................................................................................................................ 8 4.1、 石头科技：内销大促无忧，外销仍有增量市场，继续看好Q2超预期 ................................................................... 9 4.2、 九号公司：2024年拐点明显，两轮车/全地形车/割草机有望持续增长 ................................................................... 9 4.3、 海尔智家：内销空调弹性，外销份额提升+欧洲扭亏，数字化改革降费 .............................................................. 10 4.4、 海信视像：需求侧&成本侧预计在2024Q2迎来拐点，长期仍看好全球彩电份额和盈利提升 .......................... 12 4.5、 TCL电子：2023 & 2024Q1彩电业务增长稳健，关注彩电盈利提升、中小尺寸业务减亏释放利润弹性，高分红标的 .......................................................................................................................................................................................... 13 4.6、 雅迪控股：国内提质增效，龙头优势仍足；前瞻性布局东南亚及钠电市场，打开中长期成长想象空间 ........ 14 4.7、 爱玛科技：2024Q1单车盈利超预期，看好Q2业绩弹性表现 ............................................................................... 14 4.8、 德昌股份：新客户带动代工业务高增，汽车EPS电机、人形机器人业务打开公司想象空间 ........................... 15 4.9、 涛涛车业：高尔夫球车有望打开成长空间 ...........