建筑材料行业周报：多项楼市政策执行，重视建材布局机会

建筑材料 2024年12月01日 ——行业周报 投资评级：看好（维持）行业走势图 张绪成（分析师）zhangxucheng@kysec.cn证书编号：S0790520020003 多项楼市政策执行，重视建材布局机会多项房地产税收优惠政策在12月1日起执行，包括北京、上海、广州、深圳、重 庆等地取消普通住房和非普通住房标准，明确了取消后的增值税、土地增值税优惠政策，降低二手房交易成本。11月28日，重庆市住房公积金管理中心发布了《关于优化调整住房公积金使用政策的通知》，为提升住房公积金缴存人住房消费能力，从首套房认定、购房首付款提取、商转公置换等方面进行了优化。11月27日，“兰州公积金”微信公众号发文称，甘肃省兰州市对多项公积金贷款政策进行了调整，新增了贷款业务种类“商转组合贷”，差额部分可以选择继续以商业购房贷款形式保留正常偿还即可，可有效缓解传统“商转公”业务缴存人自筹资金的压力与负担。11月16日，贵州省人民政府办公厅日前印发《贵州省全力推动经济持续回升向好若干政策措施》，落实好商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为15%的政策，取消首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；支持缴存人提取公积金支付房租和购买保障性住房，支持省内异地购房提取公积金，支持住房公积金购房代际互助；对重点城市纳入保交房的项目，在项目剩余货值能够覆盖增量融资且新增资金实现“后进先出”的前提下，并购贷款资金可用于补足项目资本金缺口。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 数据来源：聚源 相关研究报告 《一线城市楼市政策接力，重视建材布局机会—行业周报》-2024.11.24 《经济政策发力，建材预期反转》-2024.11.18《政策助楼市企稳，重视建材布局机会—行业周报》-2024.11.17 本周（2024年11月25日至11月29日）建筑材料指数上涨3.29%，沪深300指数 上涨1.32%，建筑材料指数跑赢沪深300指数1.98pct。近三个月来，沪深300指数上涨17.92%，建筑材料指数上涨25.52%，建材板块跑赢沪深300指数7.60pct。近一年来，沪深300指数上涨12.02%，建筑材料指数下跌5.05%，建材板块跑输沪深300指数17.08pct。板块数据跟踪 水泥：截至11月29日，全国P.O42.5散装水泥平均价为369.44元/吨，环比上涨0.06%；水泥-煤炭价差为256.34元/吨，环比上涨0.09%；全国熟料库容比57.50%，环比下降3.46pct。 玻璃：截至11月30日，全国浮法玻璃现货均价为1417.00元/吨，环比下跌36.00元/吨，跌幅为2.48%；光伏玻璃均价为122.66元/重量箱，环比下跌2.34元/重量箱，跌幅为1.88%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为30.93元/重量箱，环比 下 跌5.04%； 浮 法 玻 璃-纯 碱-重 油 价 差 为14.07元/重 量 箱 ， 环 比 下 跌8.26%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为17.80元/重量箱，环比下跌6.12%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为67.25元/重量箱，环比下跌3.22%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3300-3700元/吨，无碱2400texSMC纱报4500-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6500元/吨，无碱2400tex毡用合股 纱 报4700-5200元/吨 ， 无 碱2400tex板 材 纱 报4600-5000元/吨 ， 无 碱2000tex热塑直接纱报4000-4300元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2024年11月29日，原油价格为79.68美元/桶，周环比下跌3.94%，较2024年年初上涨8.33%，同比上涨1.26%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨 ， 周 环 比 上 涨0.83%， 较2024年 年 初 下 跌6.15%， 同 比 下 跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及 预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 目录 1、市场行情每周回顾：本周上涨3.29%，跑赢沪深300...........................................................................................................41.1、行情：本周建材板块上涨3.29%，跑赢沪深300指数1.98pct...................................................................................41.2、估值表现：本周PE为25.92倍，PB为1.16倍...........................................................................................................52、水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降..............................................................................................................62.1、基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降...............................................................................................62.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌...............................................................................................................92.3、水泥板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................113、玻璃板块：浮法玻璃价格下跌、光伏玻璃价格下跌............................................................................................................123.1、浮法玻璃：现货价格环比下跌，期货价格环比上涨，库存环比上升.....................................................................123.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比下跌.............................................................................................................................133.3、主要原材料价格跟踪....................................................................................................................................................133.3.1、重质纯碱：现货价格环比上涨、期货价格环比下跌，库存环比上升、开工率环比上升..........................133.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比持平，天然气环比下跌......................................................................143.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪.............................................................................................................................153.5、玻璃板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................174、玻璃纤维板块：无碱粗纱市场以稳为主，部分产品近日计划提涨....................................................................................174.1、无碱粗纱市场以稳为主，部分产品近日计划提涨.....................................................................................................174.2、玻纤板块上市企业估值跟踪........................................................................................................................................185、消费建材板块：原材料价格维持小幅波动的态势................................................................................................................195.1、原材料价格跟踪：消费建材主要原材料价格维持小幅波动的态势.........................................................................195.2、消费建材板块上市企业估值跟踪................................................................................................................................196、风险提示......................................................................