建筑材料行业周报：楼市止跌回稳政策密集，重视建材布局机会

楼市止跌回稳政策密集，重视建材布局机会 11月1日，陕西省住房和城乡建设厅印发《进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》，明确取消住房限购、限售、限价等方面的限制性措施，取消普通住宅和非普通住宅标准，加快推动降低存量房贷利率、优化房贷最低首付款比例等金融支持政策，促进房地产市场交易，支持各地探索实施商品房“以旧换新”，促进“旧房优先卖、新房优惠买”。10月30日，河南省商丘市住房公积金管理委员会发布《关于调整住房公积金使用政策的通知》，文件提出提高多子女家庭、引进高层次人才贷款额度。依法生育、抚养两名及以上子女的家庭，以及符合商丘市高层次人才认定标准的人员，住房公积金贷款额度可在本市最高贷款额度基础上提高20%，同时符合以上两种条件的人员，贷款额度可叠加计算。10月28日，辽宁省沈阳市召开“沈阳住房公积金促进房地产市场平稳健康发展优化住房公积金使用若干政策举措”新闻发布会，明确调整住房公积金贷款最低首付款比例为15%；二手房公积金贷款期限由40年减房龄，调整为50年减房龄等措施。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024年10月28日至11月1日）建筑材料指数上涨2.26%，沪深300指数下跌1.68%，建筑材料指数跑赢沪深300指数3.94pct。近三个月来，沪深300指数上涨14.94%，建筑材料指数上涨20.53%，建材板块跑赢沪深300指数5.59pct。近一年来，沪深300指数上涨9.45%，建筑材料指数下跌6.69%，建材板块跑输沪深300指数16.14pct。 板块数据跟踪 水泥：截至11月1日，全国P.O42.5散装水泥平均价为361.14元/吨，环比上涨2.39%；水泥-煤炭价差为244.79元/吨，环比上涨3.57%；全国熟料库容比71.23%，环比下降1.20pct。 玻璃：截至11月2日，全国浮法玻璃现货均价为1368.00元/吨，环比上涨99.00元/吨，涨幅为7.80%；光伏玻璃均价为126.17元/重量箱，环比下跌0.39元/重量箱，跌幅为0.31%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为28.85元/重量箱，环比上涨16.48%； 浮法玻璃-纯碱-重油价差为10.70元/重量箱 ， 环比上涨50.53%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为14.62元/重量箱，环比上涨41.96%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为70.72元/重量箱，环比下跌0.74%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3500-3700元/吨，无碱2400texSMC纱报4500-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6500元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报4800-5200元/吨 ， 无碱2400tex板材纱报4800-5000元/吨 ， 无碱2000tex热塑直接纱报4000-4300元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2024年11月1日，原油价格为80.70美元/桶，周环比下跌2.40%，较2024年年初上涨10.42%，同比下跌1.21%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨 ， 周环比上涨0.83%， 较2024年年初下跌6.15%， 同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。 风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 1、市场行情每周回顾：本周上涨2.26%，跑赢沪深300 1.1、行情：本周建材板块上涨2.26%，跑赢沪深300指数3.94pct 本周（2024年10月28日至11月1日）建筑材料指数上涨2.26%，沪深300指数下跌1.68%，建筑材料指数跑赢沪深300指数3.94pct。近三个月来，沪深300指数上涨14.94%，建筑材料指数上涨20.53%，建材板块跑赢沪深300指数5.59pct。 近一年来，沪深300指数上涨9.45%，建筑材料指数下跌6.69%，建材板块跑输沪深300指数16.14pct。 图1：本周建材板块跑赢沪深300指数3.94pct 图2：近三个月，建材行业跑赢沪深300指数5.59pct 图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数16.14pct 细分板块，建材子板块涨多跌少，水泥制造板块涨幅最大。具体表现分别为：水泥制造 （+4.80%）、 耐火材料 （+3.02%）、 玻纤制造 （+0.68%）、 改性塑料（+0.31%）、玻璃制造（-0.71%）、管材（-1.68%）、碳纤维（-6.48%）。 图4：建材子板块涨多跌少，水泥制造板块涨幅最大 个股方面涨跌持平。本周涨幅前五的公司为：顾地科技（+32.15%）、华新水泥（+13.79%）、道恩股份（+10.01%）、中铁装配（+9.29%）、冀东水泥（+8.70%）； 本周跌幅前五的公司为：国立科技（-9.74%）、银禧科技（-9.52%）、宁夏建材（-8.87%）、同益股份（-8.11%）、吉林碳谷（-7.91%）。 图5：本周建材板块涨跌持平 1.2、估值表现：本周PE为26.08倍，PB为1.17倍 截至2024年11月1日，根据PE（ TTM ）剔除异常值（负值）后，建材板块平均市盈率PE为26.08倍，位列A股全行业倒数第19位；市净率PB为1.17倍，位列A股全行业倒数第5位。 图6：本周建材板块市盈率PE为26.08倍，位列A股全行业倒数第19位 图7：本周建材板块市净率PB为1.17倍，位列A股全行业倒数第5位 2、水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降 2.1、基本面跟踪：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降 截至11月1日，全国P.O42.5散装水泥平均价为361.14元/吨，环比上涨2.39%。 全国各地区价格走势分化，分区域来看：东北（+0.00%）、华北（+0.00%）、华东（+3.07%）、华南（+9.90%）、华中（-4.69%）、西南（+10.10%）、西北（+0.00%）。 截至10月31日，全国熟料库容比达71.23%，环比下降1.20pct。 图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比上涨2.39% 图9：本周全国熟料库存环比下降1.20pct 图10：本周东北地区水泥价格环比持平 图11：本周东北地区熟料库存吉林、辽宁环比持平，黑龙江环比下降 图12：本周华北地区水泥价格环比持平 图13：本周华北地区熟料库存山西环比上升，北京、内蒙古、河北环比持平 图14：本周华东地区水泥价格环比上涨3.07% 图15：本周华东地区熟料库存山东环比上升，江西、福建、安徽、江苏、浙江环比下降 图16：本周华南地区水泥价格环比上涨9.90% 图17：本周华南地区熟料库存广东、广西环比持平 图18：本周华中地区水泥价格环比下跌4.69% 图19：本周华中地区熟料库存湖北、河南环比上升，湖南环比持平 图20：本周西南地区水泥价格环比上涨10.10% 图21：本周西南地区熟料库存四川、重庆环比下降，贵州、云南环比持平 图22：本周西北地区水泥价格环比持平 图23：本周西北地区新熟料库存青海、甘肃、新疆、陕西环比持平，宁夏环比下降 2.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比持平 截至2024年11月1日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为895元/吨，周环比持平。 图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为895元/吨，周环比持平 图25：本周全国水泥煤炭价差环比上涨3.57% 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比持平 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比持平 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比上涨4.60% 图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比上涨15.55% 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比下跌6.98% 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比上涨15.60% 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比持平 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪 表1：水泥板块上市企业估值跟踪 3、玻璃板块：浮法玻璃价格上涨、光伏玻璃价格下跌 3.1、浮法玻璃：现货价格环比上涨，期货价格环比上涨，库存环比持平 现货价格上涨，截至2024年11月2日，浮法玻璃现货价格为1368.00元/吨，环比上涨99.00元/吨，涨幅为7.80%。 期货价格上涨，截至2024年11月1日，玻璃期货结算价（活跃合约）为1354元/吨，周环比上涨3.00元/吨，涨幅为0.22%。 图33：本周浮法玻璃现货价环比上涨7.80% 图34：本周玻璃期货价格环比上涨0.22% 全国库存环比持平。截至2024年10月31日，全国浮法玻璃库存为5059万重量箱，环比持平；重点八省库存为3839万重量箱，环比持平。 图35：全国浮法玻璃库存环比持平 图36：全国浮法玻璃库存高于2023年同期水平 图37：重点八省浮法玻璃库存高于2023年同期水平 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比下跌 现货价格环比下跌。截至11月2日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为126.17元/重量箱，环比下跌0.39元/重量箱，跌幅为0.31%。 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比下跌0.31% 图39：当前光伏玻璃价格低于2023年同期水平 3.3、主要原材料价格跟踪 3.3.1、重质纯碱：现货价格环比上涨、期货价格环比上涨，库存环比上升、开工率环比下降 现货价格环比上涨。截至11月1日，全国重质纯碱现货平均价格为1563元/吨，环比上涨7.86元/吨，涨幅为0.51%。 期货价格环比上涨。截至11月1日，纯碱期货结算价（活跃合约）为1544元/吨，环比上涨8.00元/重量箱，涨幅为0.52%。 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比上涨7.86元/吨，涨幅为0.51% 图41：本周纯碱期货结算价环比上涨8.00元/重量箱，涨幅为0.52% 库存环比上升，开工率环比下降。截至10月31日，全国纯碱库存为167.77万吨，环比增长1.66%；截至10月17日，全国纯碱开工率为87.55%，环比下降0.29pct。 图42：本周全国纯碱库存环比上升1.66% 图43：本周全国纯碱开工率环比下降0.29pct 3.3.2、石油焦价格环比上涨，重油价格环比上涨，天然气环比上涨 石油焦价格环比上涨，重油价格环比上涨，天然气环比上涨。截至2024年11月1日，全国石油焦平均价格为2567.50元/吨，环比上涨9.50元/吨，涨幅为0.37%； 全国重油平均价格为5275元/吨，环比上涨50.00元/吨，涨幅为0.96%；全国工业天然气价格为3.68元/立方米，环比上涨0.02元/立方米，涨幅为0.48%。 图44：本周全国石油焦平均价环比上涨0.37% 图45：本周全国重油平均价环比上涨0.96% 图46：本周全国工业天然气价格环比上涨0.48% 3.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪 浮法玻璃盈利环比上涨。截至10月31日，玻璃-纯碱