周度评估
- 价格回顾：沪锌指数收至25183.18元/吨，持仓34.03万手；伦锌3S收至3051美元/吨，持仓24.67万手。
- 高频数据：内盘基差-10元/吨，外盘基差2.89美元/吨，沪伦比价1.138，进口盈亏-474.47元/吨；SMM0#锌锭均价25730元/吨；上期所库存3.47万吨，LME库存26.86万吨；国内社会库存减至10.42万吨。
- 产业数据：国产锌精矿TC1500元/金属吨，进口TC-40美元/干吨；精矿港口库存17.8万吨，工厂库存天数16.5天；镀锌结构件开工率63.60%，压铸锌合金开工率59.00%，氧化锌开工率59.23；各品种原料及成品库存数据详述。
- 总体来看：川普当选后财政紧缩预期增强，美元走强压制有色板块；国内下游逢低采买致社会库存快速去库，月间价差快速上行；沪锌2412合约持仓高企，近月空单风险较高。
交易策略建议
- 锌产业链供需分析
- 供给方面：
- 锌精矿：10月产量同比-10.6%，环比-15.7%；1-10月累计同比-0.2%；10月净进口33.10万干吨，同比-23.7%，环比-18.1%；1-10月累计净进口317.95万干吨，同比-19.6%；10月国内总供应46.00万金属吨，同比-15.8%，环比-16.6%；1-10月累计供应472.36万金属吨，同比-7.7%；精矿港口库存17.8万吨，工厂库存天数16.5天。
- 锌锭：10月产量同比-15.9%，环比1.8%；1-10月累计同比-5.3%；10月净进口5.76万吨，同比18.7%，环比11.0%；1-10月累计净进口36.57万吨，同比21.5%；10月国内总供应56.58万吨，同比-13.4%，环比2.7%；1-10月累计供应553.07万吨，累计同比-3.9%。
- 锌冶炼厂利润：国产TC1500元/金属吨，首次上调；进口TC-40美元/干吨。
- 需求方面：
- 初端：镀锌结构件开工率63.60%，压铸锌合金开工率59.00%，氧化锌开工率59.23；各品种原料及成品库存数据详述。
- 表观需求：10月国内锌锭表观需求55.30万吨，同比-12.1%，环比-5.1%；1-10月累计表观需求549.83万吨，累计同比-3.5%。
- 供需平衡：10月国内锌锭供需差过剩1.28万吨；1-10月累计供需差过剩3.24万吨。
- 现货库存：上期所库存4.45万吨，LME库存26.46万吨；国内社会库存11.87万吨。
- 价格价差：内盘基差225元/吨，价差400元/吨；SMM0#锌锭均价25470元/吨；上海基差225元/吨，天津基差225元/吨，广东基差540元/吨，沪粤价差-315元/吨。
- 比价持仓：外盘基差-5.79美元/吨，价差29.47美元/吨，沪伦比价1.129，锌锭进口盈亏-500.49元/吨。
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