【工业硅/多晶硅周报】龙头大厂或减产，工业硅盘面大幅波动

孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 工业硅：震荡/多晶硅：看跌2024年12月1日 本周工业硅期货价格剧烈波动，主要是受到龙头企业减产消息扰动。供给方面，根据百川盈孚，本周四川、云南各减少1台炉子，陕西、内蒙古、河南各增加1台炉子，周产量环比减少0.02万吨。本周多晶硅厂家对工业硅无集中采购，有机硅和铝合金对工业硅亦以刚需采买为主。SMM工业硅社会库存环比-0.4万吨，样本工厂库存环比+2.18万吨。11月底仓单集中注销，新标仓单第一日注册回4.5万吨。新疆大厂的生产计划左右着12月工业硅的供需走势。若如SMM所言，大厂鄯善基地停炉30台，则行业月产量减少6万吨，单月去库3万吨。若石河子基地同时因为环保问题减产2-3万吨，则行业单月去库约5万吨。关注龙头企业实际减产量和减产时间。 联系人肖嘉颖分析师（有色金属）从业资格号:F03130556Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ★多晶硅 本周多晶硅价格基本持稳。考虑多晶硅龙头企业四川、云南基地均将停产，且部分高开工企业进一步降低开工率，预计12月多晶硅排产在9万吨左右。但对于下游需求而言仍略有过剩。目前多晶硅库存体量大，根据SMM，截至11月22日，多晶硅厂库28.5万吨，环比+0.4万吨。高库存、低需求下，各企业签单策略有所不同，部分企业观望挺价，部分企业让利去库，导致市场上成交价格较为混乱。但考虑到12月终端进入需求淡季，行业整体低迷情况短期内难以改变，预计多晶硅价格仍将承压。 ★工业硅投资建议 工业硅短期关注的焦点仍在于龙头大厂的动作。但从基本面看，工业硅库存仍旧高企（显性社库+厂库接近80万吨，库销比超过2），潜在供给较为充分（通威包头年产12万吨、其亚年产10万吨、天合光能年产10万吨工业硅项目均已建成待投产），下游多晶硅降价亏现金流且仍处于减产过程中，因此预计价格上涨幅度有限。后续持续跟踪大厂减产进度。此外，11月末工业硅老仓单集中注销，新标仓单注册9026手或低于市场此前的预期，进一步催化多头情绪。但周五仅新仓单注册第一天，预计后续新仓单仍会继续增加，关注后续仓单注册情况。策略上，前期多单可继续持有，但未入场者建议观望，待消息释放后再寻沽空机会。关注后续产业的套保意愿。 ★风险提示：供给变化超预期。 目录 1、工业硅/多晶硅产业链价格...........................................................................................................................................42、龙头大厂或减产，工业硅盘面大幅波动......................................................................................................................43、工业硅投资建议.............................................................................................................................................................54、热点资讯整理................................................................................................................................................................65、产业链高频数据跟踪.....................................................................................................................................................65.1、工业硅.........................................................................................................................................................................65.2、有机硅.........................................................................................................................................................................95.3、多晶硅.......................................................................................................................................................................105.4、硅片...........................................................................................................................................................................115.5、电池片.......................................................................................................................................................................125.6、组件...........................................................................................................................................................................136、风险提示......................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：工业硅/多晶硅产业链价格................................................................................................................................................................................4图表2：通氧553#硅现货日度均价.................................................................................................................................................................................6图表3：99#硅现货日度价格.............................................................................................................................................................................................6图表4：全国工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................7图表5：新疆工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................7图表6：云南工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................7图表7：四川工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................7图表8：国内工业硅周度合计社会库存.........................................................................................................................................................................8图表9：国内工业硅周度港口库存..................................................................................................................................................................................8图表10：国内工业硅样本企业库存......................................................................................................................