工业硅、多晶硅周报：资金博弈，盘面大幅波动

1工业硅供给情况分析2有机硅产业链需求变化3多晶硅产业链需求变化4铝合金及出口需求变化5期现市场总结及观点建议 目录 CONTENTS 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势 n本周工业硅主力合约SI2511价格较前一周上涨5.13%，收盘于8820元/吨。周一至周四工业硅期货价格偏弱震荡，周五受多晶硅期货涨停影响大幅反弹。 1.2多晶硅期货价格走势 n本周多晶硅主力合约PS2511价格较前一周上涨14.49%，收盘于46735元/吨。本周多晶硅期货价格大幅反弹，主要是因为工信部文件再度提及“反内卷”问题，资金炒作氛围浓厚，推涨期货价格。 1.3华东工业硅现货价格与基差 1.4新疆工业硅现货价格与基差 1.4工业硅成本要素分析 1.5工业硅成本要素分析 1.6工业硅成本要素分析 1.7工业硅生产利润与周度产量 n本周工业硅企业生产利润减少，周度产量增加2920吨，开炉数量与上周相比增加7台。本周西南地区个别硅炉减产但产量有限，新疆地区有新增开炉。 1.8工业硅开工率与月度产量 1.9工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格及基差 2.2多晶硅下游各环节价格走势 2.3多晶硅生产利润与周度产量 n本周多晶硅企业生产利润继续增加，多晶硅周度产量环比上周增加1510吨。新疆、青海地区9月复产产线持续放量，宁夏地区一新投基地拟在9月份有产出计划；云南地区产能已完成爬坡，并于8月下旬达到满产状态，9月产出将维持较高水平；青海9月新增一家企业检修，产量明显减少。根据各硅料企业9月份的排产计划，预计9月国内多晶硅产量将在13万吨以上。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化 2.5多晶硅企业检修情况 2.6硅片生产利润与产量 n本周硅片生产利润变化不大，周度产量环比增加404MW。目前市场183N和210N硅片需求良好，个别专业化企业开工率上调，目前专业化拉晶企业开工主要集中在4-7成，一体化企业开工主要集中在4.5-7成，目前国内整体硅片行业开工率在54%附近。 2.7电池片生产利润与产量 n本周电池片生产利润大幅下降，周度产量环比增加50MW。183N与210N需求仍有支撑，当前电池片价格未有下滑倾向，企业开工仍以持稳为主，暂无减产意向，短期供应端持稳为主。 2.8多晶硅库存 n本周多晶硅企业库存出现小幅回升，因前期市场传出9月限售，8月多晶硅企业出货较为顺畅。据了解部分下游拉晶企业在手硅料库存可使用超一个月，目前下游采购对高价硅料以观望为主，暂无大量囤货意愿。多晶硅期货库存环比前一周减少0.003万吨，期现总库存为25.453万吨。 2.9硅片、电池片库存 n硅片方面，企业整体库存处于合理水位，大多企业维持平稳出货。183N和210N硅片因需求良好，库存相对健康，而210RN硅片结构性过剩问题突出，下游谨慎采购，出货受阻，目前库存主要集中在210RN尺寸。电池片方面，当前除210RN外均有一定需求支撑，持续出货下库存量相对平稳，库存水位健康；210RN市场需求疲软，供应过剩且暂无利好消息支撑下库存水位维持上涨趋势。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势 n本周有机硅DMC主流报价区间在10,700-11,500元/吨。近期市场低价竞争氛围浓厚，行业内普遍以低位价格承接订单，但随着单体厂低价成功斩获一批订单后，市场挺价意愿较强，部分厂家封盘不报。而终端市场需求尚未显现明显复苏迹象，下游企业对后续市场走势信心不足，囤货积极性较低，采购多以按需为主，对市场的支撑作用相对有限。 3.2有机硅生产利润及周度产量 n本周有机硅生产亏损幅度扩大，周度产量较前一周增加500吨。我国有机硅行业共有16家单体生产企业，本周开工率在73.47%，浙江、山东、河北装置维持降负生产。 3.3有机硅装置动态 3.4有机硅月度产量变化 3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量 铝合金价格略有下行，铝合金厂对工业硅维持按需采购模式，需求变化不大。 4.2出口 2025年7月份工业硅出口量为7.4万吨，环比6月增加0.5683万吨；2024年同期出口量为5.41万吨，同比增加了36.75%。7月份工业硅价格处在极低状态，出口性价比体现，8月份价格反弹之后出口需求可能有所下降。 期现市场总结及观点建议 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号 分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn