工业硅：上游复产，盘面底部震荡 多晶硅：波动放大，关注下周资金动向

工业硅

• 价格走势：工业硅盘面持续偏弱震荡，现货价格下跌。SMM统计新疆通氧Si5530报价8050元/吨（环比-250），内蒙99硅报价8250元/吨(环比-450)。
• 供给端：行业库存高位去库，但西北地区产量增加，西南地区丰水期硅厂具备复产驱动。仓单环比上周减少0.4万吨。社会库存去库1.7万吨，厂库库存去库1.3万吨。
• 需求端：下游仍按需采购。多晶硅视角，硅粉招标价格下跌；有机硅端，周产有所提升，但终端消费提振有限；铝合金端，刚需订单实际交易量未见明显增加；出口市场，出口商以刚需为主。
• 后市观点：基本面弱势，盘面底部震荡，关注供应变动。维持逢高空配观点，建议关注库存变化。

多晶硅

• 价格走势：多晶硅盘面区间震荡，现货报价下移。周五收于36090元/吨。
• 供给端：短期周都产量边际保持稳定。市场关注6月份西南地区硅料厂开工情况，预计6月份出料，带来供应的边际增量。SMM统计本周硅料厂家库存累库。
• 需求端：终端需求退坡使得硅片排产存下调预期。预计5月硅片排产有所降低，5-6月继续呈逐月下调态势。对应地，多晶硅采购亦刚需采买状态。
• 后市观点：盘面以逢高布空思路为主。市场开始交易仓单逻辑，但整体来看，在现货价格下移的大格局之下，仓单逻辑并无法成立。

研究结论

• 工业硅：主力预计下周盘面区间在7500-8000元/吨；单边：逢高空配；跨期：关注仓单注册数量，PS2507/PS2508可择机介入反套策略；套保：推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保策略。
• 多晶硅：推荐反弹做空，预计下周盘面区间在35000-37000元/吨；单边：逢高做空；跨期：关注仓单注册数量，PS2507/PS2508可择机介入反套策略；套保：推荐上游工业硅厂、多晶硅厂卖出套保策略。
• 风险点：上游硅料厂超预期联合减产、有机硅工厂复产超预期等。