新能源及有色金属日报：多空博弈加剧，多晶硅盘面大幅波动

工业硅

• 市场分析：工业硅期货主力合约2506价格偏弱震荡，收于8800元/吨，较前一日下跌0.73%。现货价格继续回落，华东通氧553#硅价格在9400-9700元/吨，西北地区硅价走跌。需求端疲软，下游多晶硅、有机硅开工率低，采购谨慎。供应端压力未缓解，西南地区丰水期产能释放预期加剧供应压力。
• 策略：行业消费偏弱，库存压力大，市场呈现“弱现实、弱预期”，短期现货市场缺乏驱动利好，或延续弱势震荡。单边操作为主，上游逢高卖出套保。
• 风险：西北停产持续力度、新产能投产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。

多晶硅

• 市场分析：多晶硅期货主力合约2506大幅下跌，收于37780元/吨，跌幅3.05%。现货价格持稳，复投料报价35.00-36.00元/千克。产业链负反馈传导，光伏组件库存高企开启低价竞争倒逼上游降价，行业库存高位，去库节奏缓慢，叠加美国关税政策不确定性，加剧市场观望情绪。开始启动仓单注册，当前仅有10手仓单。
• 策略：短期谨慎偏多2506，关注后续多晶硅企业减产力度及盘面交割博弈，若反弹较多，上游择机逢高卖出套保。少量买入虚值看涨期权。
• 风险：行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响。