地方政府与城投企业债务风险研究报告（2024年）贵州篇

www.lhratings.com研究报告1 地方政府与城投企业债务风险研究报告－贵州篇 联合资信公用评级四部|刘嫱|刘成 报告概要 贵州省是西部陆海新通道的必经之地，也是连通粤港澳大湾区和成渝双城经济圈的重要支点；近年来通过加快构建和完善综合交通网络体系，巩固提升贵州省的西南陆路交通枢纽地位。2023年，贵州省经济总量及其增速、人均GDP均处于全国中下游水平，人口基数较小，城镇化率偏低；产业结构持续优化调整，以旅游业为龙头带动发展的第三产业仍是拉动全省经济增长的主要动力。贵州省一般公共预算收入规模同比较快增长、收入质量尚可，但财政收入对上级补助收入较为依赖，政府债务负担重。 贵州省各地市经济和财政实力分化明显，以贵阳市和遵义市为代表的“双中心”经济和财政实力较强；依托白酒制造业和能源优势，遵义市和六盘水市第二产业占比较高，其他各地市 （州）以旅游业、健康养老为主的第三产业占比较高。部分地市（州）财政自给能力较弱，财政收入对上级补助收入依赖大。随着“一揽子化债”举措持续落地，贵州省整体债务风险得到一定缓释。 贵州省存续城投企业以地市（州）级和区县级为主，主要集中在贵阳市、六盘水市和遵义市，部分发债城投企业信用资质偏弱。自2022年以来，贵州省城投债持续净偿还，存量规模持续压降。部分地市（州）发债城投企业短期偿债压力相对较大，贵阳市和遵义市城投企业2025年到期债券规模较大。 一、贵州省经济及财政实力 1.贵州省区域特征及经济发展状况 贵州省是西部陆海新通道的必经之地，也是连通粤港澳大湾区和成渝双城经济圈的重要支点；近年来通过加快构建和完善综合交通网络体系，巩固提升贵州省的西南陆路交通枢纽地位。贵州省经济发展水平在全国处于中下游水平，以旅游业为龙头带动发展的第三产业仍是拉动全省经济增长的主要动力；持续扩大重要工业产业投资，培育经济发展新动能。基于国家政策及西部大开发综合改革示范区的战略定位，贵州省持续落地利于区域经济发展的相关政策，构建高质量发展格局。 贵州省位于中国西南内陆地区腹地，北接四川省和重庆市，东毗湖南省、南邻广西壮族自治区、西连云南省，是西南连接华南华中的重要枢纽，是西部陆海新通道的必经之地，也是连通粤港澳大湾区和成渝双城经济圈的重要支点。近年来，贵州省加快构建和完善综合交通网络体系，已成为中国大西南交通中心。“十四五”期间，贵州省加快完善铁路运输网，实现贵州与周边省会城市互联互通和“市市通高铁”，实施国家高速公路“补断畅卡”建设工程，有序推进省级高速公路通道建设；全面提升贵阳机场综合服务水平，加快推进干线机场建设，完善高效航空辐射网；加快补齐水运短板，提升“北上长江、南下珠江”水运大通道运输能力；基本建成结构合理、衔接高效、外联内畅的现代化多层级综合交通枢纽体系，巩固提升贵州省的西南陆路交通枢纽地位。贵州省矿产资源和旅游资源丰富，煤、磷、铝、锰等49种矿产资源储量排名全国前十位；拥有9家5A级景区和152家4A级景区。 表1贵州省交通情况及资源禀赋 现状 “十四五”期 间投资规模 交通情况 公路 截至2023年底，贵州省公路线路里程达到21.98万公里，排名全国第十；公路密度为124.89公里/百平方公里，排名全国第十二；其中高速公路通车总里程8784公里，排名全国第五；高速公路密度为5.00公里/百平方公里，排名全国第十。 4200亿元（含高速公路3228亿元、普通国道公路352亿元、普通省道及以下公路465亿元） 铁路 截至2023年底，贵州省铁路通车总里程4256公里，占全国的2.68%；其中高速铁路通车里程达1527公里，占全国的3.39%。 航空 贵州省的民用运输机场11个，占全国民用运输机场数量的4.25%，排名全国第六。2023年，贵州省民用运输机场旅客吞吐量2487.3万人次，占全国旅客吞吐量的1.97%；其中贵阳龙洞堡国际机场旅客吞吐量为1947.06万人次，排名全国第二十四。 资源禀赋 矿产资源 贵州省已发现矿种137种，其中煤、磷、铝、锰等49种矿产资源储量排名全国前十位，锰矿和重晶石居全国第一，磷矿和铝土矿居 每年完成旅游投资1000亿元 全国第三，煤炭居全国第五，金矿居全国第八。 以上 旅游资源 2023年底，贵州省拥有9家5A级景区和152家4A级景区。 资料来源：联合资信根据公开资料整理 贵州省人口基数较小，城镇化率偏低。截至2023年底，贵州省常住人口3865万 人，同比增长0.23%，常住人口总量位列全国第17名；城镇化率较上年末提高1.13个百分点至55.94%，但仍低于全国平均水平（66.16%），主要系除贵阳市（城镇化率80.31%）外，其他地市州城镇化率均偏低。 贵州省经济总量及其增速、人均GDP均处于全国中下游水平。2023年，贵州省 完成地区生产总值20913.25亿元，位居全国第22位；GDP增速为4.9%，低于全国平均水平（5.2%），位居全国第21位；人均GDP为5.42万元，在全国排第20名（较2022年下降2位）；受制于房地产市场低迷及道路桥梁投资放缓等因素影响，贵州省固定资产投资持续下行，若剔除房地产投资，固定资产投资同比增长0.4%。2024年1－6月，贵州省完成地区生产总值10738.32亿元，同比增长5.3%；固定资产投资同比增长1.2%。 数据来源：联合资信根据贵州省及全国统计公报整理 图1贵州省GDP、GDP增速及全国GDP增速图2贵州省社会消费品零售总额、固定资 产投资完成额及进出口金额增速 贵州省产业结构持续优化调整，以旅游业为龙头带动发展的第三产业仍是拉动全省经济增长的主要动力，同时持续扩大重要工业产业投资，培育经济发展新动能。近年来，贵州省产业结构不断优化，2023年贵州省三次产业结构由上年的14.2:35.3:50.5调整为13.8:35.0:51.2，第三产业增加值占比有所提升。2023年，贵州省第三产业增 加值同比增长5.5%，占地区生产总值的比重为51.2%；旅游接待总人数6.36亿人次，同比增长29.2%；旅游总收入7404.56亿元，同比41.2%，收入规模居全国中上游水平。同期，贵州省规模以上工业增加值同比增长5.9%，其中白酒产业增加值同比增长10.7%，为工业经济增长提供较大支撑；各地市（州）主导产业规模以上工业总产值占全省的比重超过50%，龙头企业和主导产业集聚带动效应明显。2023年，贵州省扩 大重点产业投资，工业投资同比增长10.7％，新能源电池材料产业投资同比增长10.7％， 航空航天装备制造业投资同比增长32.3％；新开工亿元以上工业项目408个、建成投产302个。 数据来源：联合资信根据贵州省统计公报、统计年鉴整理 图3贵州省三产结构变化情况 根据《贵州省国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，贵州省着力优化工业经济布局，加快发展优质烟酒、生态特色食品、基础能源、清洁高效电力、现代化工、基础材料、新兴建材、先进装备制造、大数据电子信息、健康医药和民族特色轻工业等产业，同时以旅游业为龙头带动服务业全面发展，以健康养生、运动健身、康复保健、健康养老等产业为重点，构建大健康全产业链；以打造西部现代物流枢纽为目标，加快推动物流基础设施建设，形成高效、智能、绿色、安全的现代物流体系。 基于国家政策及西部大开发综合改革示范区的战略定位，贵州省持续落地利于 区域经济发展的相关政策，构建高质量发展格局。2022年以来，基于西部大开发战 略及西部大开发综合改革示范区的战略定位，贵州省在重大项目有效投资、打造产业集群聚集群、财政治理、发展绿色低碳循环经济、区域高质量发展等方面陆续落地相应政策，大力推动新型工业化、新型城镇化、农业现代化和旅游产业化，实施产业发展提升行动，推动产业高端化、绿色化、集约化发展，提高经济质量效益和核心竞争力；同时提升政府治理能力，加大财政资金支持力度，培育壮大民营经济主体，防范化解政府债务风险，加快建设现代财政制度，构建高质量发展格局。 表2近年涉及贵州省发展的重要政策 政策 发布时间 发布机构 主要内容 国务院印发《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》 2022年1 月 国务院 建设西部大开发综合改革示范区；全面推进乡村振兴和新型城镇化；推动内陆开放型经济试验区建设提档升级；加快构建以数字经济为引领的现代产业体系。到2025年，西部大开发综合改革取得明显进展，开放型经济水平显著提升；现代产业体系加快形成，数字经济增速保持领先；防范化解债 务风险取得实质性进展。 省人民政府办公厅关于印发贵州省进一步加快重大项目建设扩大有效投资若干措施的通知 2022年6 月 贵州省人民政府 全力加快推进新型工业化、新型综合能源、现代农业、旅游产业等产业投资进度，加大产业配套基础设施投资，全力扩大新型城镇化和生态环保投资，加大民生领域投资，强化要素保障，加快推进项目开工建设达产，建立健全工作机制。 省发展改革委等8部门关于印发《关于支持铜仁市打造国家级新型功能材料战略性新兴产业集群的若干政策措施》的通知 2022年6 月 贵州省发展改革委等8部门 加快建成全国新型功能材料产业集聚基地、全国锰产业绿色转型和高质量发展示范基地，打造电池材料和锰基功能材料两大产业链，强健产业链、优化价值链、提升创新链，形成“链式整合、园区支撑、集群带动、协同发展”的新格局。到2025年，培育规上企业80家以上、百亿级企业3家以上，新增上市企业2家以上，以“锂离子电池材料”为核心的新型功能材料产业集群产值达到1000亿元以上，外贸进出口突破50亿元。 财政部关于印发《支持贵州加快提升财政治理能力奋力闯出高质量发展新路的实施方案》的通知 2022年8 月 财政部 加大财政资金支持力度，支持防范化解政府债务风险，完善生态文明建设政策体系，积极构建高质量发展格局，加快建立现代财政制度。 省人民政府关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的实施意见 2022年12 月 贵州省人民政府 建立健全贵州省绿色低碳循环发展经济体系，促进经济社会发展全面绿色转型，推进工业绿色升级，推动能源工业绿色低碳转型，城镇环境基础设施建设升级等。 省人民政府关于进一步加快推动贵安新区高质量发展的意见 2023年6 月 贵州省人民政府 加快推动贵安新区高质量发展，奋力打造西部地区重要经济增长极、内陆开放型经济新高地、生态文明示范区和统筹城乡发展发展示范区。支持省级引入的国家部委、央企、金融机构、互联网头部企业大型数据中心落户贵安新区，到2025年各类大型数据中心达25个左右、服务器规模达400万台左右。 省人民政府印发《关于促进民营经济发展壮大的若干政策措施》的通知 2024年2 月 贵州省人民政府 培育壮大民营经济主体，培育打造标杆企业，到2027年，力争全省百亿级、十亿级民营企业分别达10家、100家；支持民营企业与高校、科研单位共建重点实验室、技术创新中心、企业技术中心等平台，承担实施重大科技项目；引导民营企业积极对接长三角地区、泛珠三角区域、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈等，承接产业转移。 省级财政支持“六大产业基地”建设的若干政策措施 2024年4 月 贵州省财政厅 推动“六大产业基地”园区建设，培育优质企业，推动产业技术改造和现代能源产业发展，开拓算力市场，利用产业基金、风险代偿补偿机制助力产业发展。 省人民政府关于支持遵义加快建设省域副中心若干政策措施的意见 2024年9 月 贵州省人民政府 支持遵义加快建设省域副中心、全省对接成渝地区双城经济圈“桥头堡”、西部陆海新通道支点城市。遵义市加快发展特色优势产业、推进新型城镇化和乡村全部振兴有机结合，积极推进旅游产业化，加快建设现代综合交通运输体系，主动对接成渝地区双城经济圈。 资料来源：联合资信根据公开资料整理 2.贵州省财政实力及债务情况 2023年，贵州省一般公共预算收入规模同比较快增长，在全国31个省（市）中 排名第22位，其中税收收入规模及占比均有所提升，收入质量尚可；财政自