甲醇周报：近期现实走强，关注下游反馈

一、甲醇行情回顾 近期内地市场烯烃外采需求和装置意外降负荷停车，导致内地现货价格上涨约100元/吨。港口市场因预期进口缩减而价格亦上涨。海外甲醇装置检修仍未回归，供需缺口仍存，欧洲价格调整后再次探涨。1-5月差小幅走强。

二、甲醇基本面情况

1. 供应：开工高位，2024年1-10月国产量累积同比+7.3%。青海中浩装置停车，预计其余气头停车发生在11月下旬至12月中旬，影响产能约300万吨。部分气头装置如青海中浩开始季节性限产。
2. 甲醇利润：整体比下游利润好，刺激装置保持高开工。
3. 甲醇进口：伊朗4套装置停车检修中，委内瑞拉装置运行不稳定，预计进口量季节性环比递减，关注后续伊朗装置限气停产动态和欧洲装置重启动态。
4. 甲醇表需：价格上涨抑制需求，近期表需下降。测算甲醇1-10月份表需8062万吨，累计同比+5.2%。
5. 甲醇传统下游库存：成品库存过高问题有边际缓解，原料库存整体偏低。
6. 甲醇下游开工：整体高位，需求继续向上增加的弹性缺乏，后续传统下游开工有季节性下行风险。
7. 甲醇下游-MTO开工：烯烃负荷维持高位，关注利润波动对开工负荷的影响（MTO利润近期持续走低）。
8. 甲醇库存：短期港口有压力但持货商心态良好，厂库压力去化至低位，预计供应收缩后维持持续去库判断。
9. 甲醇中期平衡表展望：短期平衡表改善且开始去库，中期Q4平衡表去库预期。Q4表观供应增速环比+4.4%，表需增速环比+7.2%，年底内蒙宝丰MTO投产和BDO、醋酸投产给予需求增量。