电子行业周报：“双十一”期间手机出货量同比增长26%

核心观点与关键数据

• 三季度中国消费级XR设备销售额同比下降9.2%：根据洛图科技数据，2024年第三季度中国消费级XR设备（AR和VR）全渠道零售销量10.3万台，同比下降17.9%；销售额3.5亿元，同比下降9.2%。其中VR设备销量下降32.7%，AR设备销量增长8.7%。
• “双十一”期间手机出货量同比增长26%：TechInsights报告显示，2024年“双十一”期间智能手机销量达950万台，同比增长26%，主要得益于销售周期延长。销售额增长落后于销量，保持在两位数区间，但平均售价ASP同比下降，受市场两极化趋势影响。
• 全球及国内手机销量增速放缓：IDC数据显示，2024年第三季度全球手机出货3.16亿台，同比增长4.01%，较二季度7.58%的增速有所下降；信通院数据显示，中国9月智能手机出货量2371.7万台，同比下降25.71%，增速较8月9.87%进一步放缓。
• 半导体行业景气度回升：9月全球半导体销售额553.2亿美元，同比增长23.2%；日本半导体设备出货量同比增长23.40%。
• 行业动态：三季度中东手机出货量同比增长2%，拉美地区增长10%；荣耀在中东市场份额同比增长43%，OPPO在拉美市场份额同比大涨62%。

研究结论与投资建议

• 电子行业需求持续复苏：5G换机潮后手机创新放缓及全球经济下行抑制换机需求，但2023年下半年经济弱复苏带动手机消费回暖，三年换机周期开启。消费反弹将带动补库，有利于安卓系零部件厂商利润释放。
• 行业库存与景气度：消费电子产业链库存水平较低，补库存动力强，国内品牌消费电子公司业绩稳健。全球经济景气度回升推动工业半导体需求恢复，半导体设计公司业绩改善。
• 投资建议：关注有国产替代逻辑且相对独立于行业景气周期的上游设备材料；关注国内品牌消费电子企业库存逐步回归正常的机遇；关注受益于下游补库存的半导体设计公司。

风险提示

• 宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。