电子行业周报：5月国内手机出货量同比下降21.8%

中山证券1/10中山行业研究类模板●5月国内手机出货量同比下降21.8%。中国信通院发布数据显示，2025年5月，国内市场手机出货量2371.6万部，同比下降21.8%。2025年5月，国产品牌手机出货量1917.7万部，同比下降24.2%，占同期手机出货量的●富士康6月营收同比增长10.09%。鸿海精密工业股份有限公司公布了其2025年6月营收数据及第二季度数据。2025年6月，富士康营收5,402亿新台币，环比减少12.26%，同比增长10.09%，为历年同期最高。◎回顾本周行情（7月3日-7月9日），本周上证综指上涨1.11%，沪深300指数上涨1.21%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨2%，跑赢上证综指0.89个百分点，跑赢沪深300指数0.79个百分点。电子在申万一级行业排名第十一。行业估值方面，本周PE估值上升至53.04倍左右。◎行业数据：一季度全球手机出货3.05亿台，同比增长1.53%。中国4月智能手机出货量2229万台，同比增长-1.7%。5月，全球半导体销售额589亿美元，同比增长27.0%。5月，日本半导体设备出货量同比增长11.31%。◎行业动态：3C标识充电宝销量增长；富士康6月营收同比增长10.09%；5月国内手机出货量同比下降21.8%；一季度中国智能手表出货量同比增长◎公司动态：瑞芯微：半年度扣非利润增长186-197%。◎投资建议：综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，证券研究报告·电子行业周报——中山证券电子行业周报 [table_main]投资要点：80.9%。37%。产半导体设备材料公司。贸易冲突影响。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明1.指数回顾回顾本周行情（7月3日-7月9日），本周上证综指上涨1.11%，沪深300指数上涨1.21%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨2%，跑赢上证综指0.89个百分点，跑赢沪深300指数0.79个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)下跌0.25%，跑输上证综指1.36个百分点，跑输沪深300指数1.46个百分点；其他电子Ⅱ(申万)上涨3.57%，跑赢上证综指2.46个百分点，跑赢沪深300指数2.36个百分点；元件(申万)上涨9.8%，跑赢上证综指8.69个百分点，跑赢沪深300指数8.59个百分点；光学光电子(申万)上涨0.19%，跑输上证综指0.92个百分点，跑输沪深300指数1.02个百分点；消费电子(申万)上涨4.72%，跑赢上证综指3.62个百分点，跑赢沪深300指数3.51个百分点。电子在申万一级行业排名第十一。行业估值方面，本周PE估值上升至53.04倍左右。资料来源：Wind，中山证券研究所 中山证券2/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：Wind，中山证券研究所图3.电子行业PE区间资料来源：Wind，中山证券研究所2.本周观点全球手机销量同比增速下降。根据IDC数据，2025年第一季度智能手机出货3.05亿台，同比增长1.53%，相比2024年四季度的1.72%小幅下降。 中山证券3/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券4/10国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国2025年5月智能手机出货量2252万台，同比增长-21.2%。增速相比2025年4月的-1.7%有所下降。本轮手机换机周期起始于2023年下半年，销量增速的上行到目前已经持续了两年。根据手机三年换机周期的历史经验，未来手机销售量增速下降的概率较大。半导体行业景气度上升。2025年5月，全球半导体销售额589亿美元，同比增长27.0%，相比2025年4月22.7%的增速有所上升。半导体设备景气度下降。2025年5月，日本半导体设备出货量同比增长11.31%，相比2025年4月增速14.89%有所下降。半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但以AI为代表的海外半导体需求依然较强。同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国产半导体设备材料公司。图4.全球智能手机出货量（单位：百万台）资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：信通院，中山证券研究所图6.全球半导体销售额（单位：十亿美元）资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：wind，中山证券研究所3.行业动态点评3.1.3C标识充电宝销量增长据央视财经报道，近期，“充电宝召回”事件引发广泛关注，3C认证已成为消费者衡量充电宝品质的关键指标，国内部分机场也加强了对充电宝3C标识的查验力度。记者探访发现，线下市场和电商平台带有3C标识的充电宝产品销量都出现增长。记者在几大电商平台发现，在售的充电宝产品均已带有3C认证标识，无3C认证的充电宝已经被禁止上架销售，部分商家库存告急。（信息来源：IT之家）3.2.富士康6月营收同比增长10.09%鸿海精密工业股份有限公司公布了其2025年6月营收数据及第二季度数据。2025年6月，富士康营收5,402亿新台币，环比减少12.26%，同比增长10.09%，为历年同期最高。2025年第二季度，富士康营收17973亿新台币，环比增长9.45%，同比增长15.82%，为历年同期新高，季度表现与公司预期大致相当，同比表现更优。 中山证券6/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券7/102025年前6个月，富士康营收34,395亿新台币，同比增长19.68%，为历年同期最高。（信息来源：IT之家）3.3.5月国内手机出货量同比下降21.8%中国信通院发布数据显示，2025年5月，国内市场手机出货量2371.6万部，同比下降21.8%。其中5G手机2119.0万部，同比下降17.0%，占同期手机出货量的89.3%。2025年5月，国产品牌手机出货量1917.7万部，同比下降24.2%，占同期手机出货量的80.9%；国产品牌上市新机型36款，同比下降25.0%，占同期手机上市新机型数量的92.3%。2025年5月，智能手机出货量2252.6万部，同比下降21.2%，占同期手机出货量的95.0%；智能手机上市新机型27款，同比下降30.8%，占同期手机上市新机型数量的69.2%。（信息来源：IT之家）3.4.一季度中国智能手表出货量同比增长37%市场调查机构CounterPointResearch7月3日发布博文，报告称主要受印度市场增长放缓和苹果手表出货量减少影响，2025年第1季度全球智能手表销量同比下降2%。相比之下，中国市场表现出色，尤其是国产品牌强劲表现下，出货量同比增长37%，推动中国市场份额达到自2020年第四季度以来的最高水平。得益于在中国市场的强劲表现、产品组合的广泛吸引力和针对中高端市场的竞争定价策略，在全球市场中，华为（16%）和小米（10%）公司均同比增长53%。而三星在所有主要市场均出现下滑，导致该季度出货量同比下降18%。（信息来源：IT之家）4.公司动态4.1.瑞芯微：半年度扣非利润增长186-197%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券8/10瑞芯微电子股份有限公司（以下简称“公司”）预计2025年半年度实现营业收入约204,500万元，与上年同期相比，将增加约79,640万元，同比增长约64%。预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润52,000万元到54,000万元，与上年同期相比，将增加33,723万元到35,723万元，同比增长185%到195%。预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润50,500万元到52,500万元，与上年同期相比，将增加32,815万元到34,815万元，同比增长186%到197%。（信息来源：公司公告）风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明分析师介绍：葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。投资评级的说明－行业评级标准报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级：强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上；同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动；弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下；未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。－公司评级标准报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级：买入：强于行业指数15%以上；持有：强于行业指数5%～15%；中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间；卖出：弱于行业指数5%以上；未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。要求披露本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 中山证券9/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明风险提示及免责声明：★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。★本报告基于已公开的资料或信息撰写，但是本公司不保证该资料及信息的准确性、完整性，我公司将随时补充、更新和修订有关资料和信息，但是不保证及时公开发布。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告列明的发布日期当日的判断，本公司可以在不发出通知的情况下做出更改。本报告所包含的分析基于各种假设和标准，不同的假设和标准、采用不同的观点或分析方法可能导致分析结果出现重大的不同。本公司的销售人员、交易人员或者其他专业人员、其他业务部门也可能给出不同或者相反的意见。★本报告可能附带其他网站的地址或者超级链接，对于可能涉及的地址或超级链接，除本公司官方网站外，本公司不对其内容负责，客户需自行承担浏览这些网站的费用及风险。★本公司或关联机构可能会持有本报告所提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能已经、正在或者争取向这些公司提供投资银行业务等各类服务。在法律许可的情况下，本公司的董事或者雇员可能担任本报告所提及公司的董事。撰写本报告的分析师的薪酬不是基于本公司个别投行收入而定，但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投行、销售与交易业务。因此，客户应当