海外宏观周报（2024年第38期）：从特朗普交易走向紧缩交易

一周综述

随着特朗普在选举中获得大胜，共和党确定拿下参众两院，全球一度沉浸在“特朗普交易”中。然而，美国令人忧虑的通胀数据发布后，美联储官员整体转向鹰派，全球市场开始走向紧缩交易。主要观点和关键数据如下：

特朗普组阁与市场反应

• 特朗普快速组阁，内阁成员均为“MAGA”的坚定支持者，包括国防部长皮特·海格塞斯（福克斯新闻主持人）、中东问题特使史蒂夫·维特科夫等，引发市场对专业性不足的担忧。
• 组阁关键词包括加强边境管控、强硬对华政策、支持以色列、美国优先的外交等，导致市场担忧劳动力市场重返紧张状态、关税壁垒升高和潜在不确定性上升，资金避险涌入美元，抛售股市、商品等风险资产。

美国通胀与美联储政策

• 美国通胀略高于预期，10月CPI同比+2.6%，核心CPI同比+3.3%，PPI同比+2.4%，核心PPI同比+3.1%。
• 美联储主席鲍威尔发言明显偏向鹰派，表示经济强劲，无需急于降息，12月降息预期回落至60%附近，2025年底美联储可能仅剩下三次降息机会。

关键数据

• 美国：10月CPI同比+2.6%，核心CPI同比+3.3%；10月PPI同比+2.4%，核心PPI同比+3.1%；10月零售销售季调环比+0.4%。
• 欧洲：英国三季度GDP环比+0.1%，同比+1.0%；欧元区11月ZEW指数-43.8。
• 日本：三季度GDP环比折年+0.9%，同比+0.3%；9月工业生产指数季调环比+1.6%，同比-2.6%。

重要事件

• 美国：美联储官员转向鹰派，特朗普快速组阁，包括提名马尔科·卢比奥为国务卿、埃隆·马斯克与维韦克·拉马斯瓦米挂帅“政府效率部”等。
• 欧洲：欧央行官员表态偏鸽派，认为通胀下行的趋势正在增强，可能会更早达到2%的目标。
• 日本：石破茂获得首相指名选举，新内阁将向半导体和人工智能行业提供超10万亿日元支持，并计划向低收入家庭发放现金补助。

本周关注

• 美国房产销售，欧洲与日本CPI。