【原木系列】（二）原木合约&交割详解

原木期货合约&交割详解

观点概述

本篇研报系统讲解了原木期货合约的细节、交割质量标准及交割相关制度，旨在帮助投资者快速掌握原木期货合约知识。

原木期货合约

• 交易品种：辐射松
• 交易单位：90立方米/手（参照下游企业最小采购量）
• 首批上市合约：LG2507、LG2509、LG2511
• 涨跌停板幅度：上一交易日结算价的4%（新合约上市首日为挂牌基准价的12%）
• 最低保证金：合约价值的5%
• 交易时间：无夜盘交易
• 手续费：成交金额的万分之一（套期保值交易为万分之0.5）

原木交割质量标准及替代品

• 交割品形态要求：基本呈圆柱体，无明显弯曲、夹皮、偏枯、凹陷等异型情况
• 裂纹标准：
  • 环裂：沿生长轮方向的端裂，弧度占生长轮一半或一半以上，宽度不足3mm不计
  • 纵裂：材身或材身与断面出现的裂纹，宽度不足3mm不计
• 替代交割品：云杉、冷杉、铁杉、柳杉、杉木、樟子松、花旗松、马尾松、火炬松等针叶原木
• 替代品质量差异与升贴水：具体差异及升贴水需进一步查阅详细表格（原文未提供具体数据）

原木交割方式、交割区域及升贴水

• 交割方式：厂库交割或车板交割
  • 厂库交割：卖方通过指定交割厂库的标准仓单转移给买方
  • 车板交割：卖方在指定场所将货物装载至买方车板
• 交割结算价：交割月最后十个交易日所有成交价格的加权平均价
  • 若不足十个交易日，则采用自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价
• 基准交割地：山东省，其中日照港进口量最大，行业影响力最大
  • 各地价格差异：除重庆外，各地平水；重庆涉及长江内陆航运费用约100元/m³
• 现货价格参考：截至11月18日，山东3.9米中A辐射松原木现货价格800元/方
• 仓单有效期：4个月，过户后注销
• 交割方式选择：期转现交割、每日选择交割（标准仓单或车板交割）、一次性交割（仅标准仓单交割）