【原木系列】（二）原木合约&交割详解

【原木系列】（二）原木合约&交割详解 研究员：许晓燕邮箱：xuxy@ghlsqh.com.cnTEL：0571-85336120从业资格号：F0255539投资咨询资格号：Z0002333 观点概述 为提高投资者对原木期货的认知，我们特别推出原木系列专题，旨在从原木的基本概念、全球贸易格局和供需状况、期货合约等三个方面，系统地进行深入讲解。本篇为系列的第二篇，主要围绕原木的期货合约细则、原木的交割质量标准以及交割相关制度进行解读，旨在帮助投资者快速掌握原木期货合约的相关知识。 研究员：宋卓洋邮箱：songzy@ghlsqh.com.cnTEL：0571-85336120从业资格证号：F03125271 2024年11月18日 原木期货合约以辐射松为交易品种，交易单位为90立方米/手，首批上市合约包括LG2507、LG2509和LG2511。合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，新合约上市首日涨跌停板幅度为12%。最低保证金为合约价值的5%，且无夜盘交易，手续费按成交金额的万分之一收取，套期保值交易手续费为万分之0.5。 交割标准规定原木需符合形态要求，允许替代交割品包括云杉、冷杉等其他针叶原木。交割方式为厂库交割或车板交割，交割结算价基于交割月最后十个交易日的加权平均价，山东省为基准交割地。原木期货合约适用期转现交割、每日选择交割和一次性交割，仓单有效期为4个月，过户后注销。 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。 目录 一、原木期货合约………………………………………………………………………………………3二、原木交割质量标准及替代品………………………………………………………………………3三、原木交割方式、交割区域及升贴水………………………………………………………………5【免责声明】……………………………………………………………………………………………7 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。 一、原木期货合约 原木期货交易品种为辐射松，交易单位为90立方米/手，主要参照了现货习惯，下游企业单位最小采购一般为90方； 首批上市交易合约为LG2507、LG2509、LG2511； 合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂牌基准价的12%；合约交易最低保证金水平为合约价值的5%，无夜盘交易； 交易手续费方面，原木期货交易手续费收取标准为成交金额的万分之一，套期保值交易手续费收取标准为成交金额的万分之0.5。 二、原木交割质量标准及替代品 交割品形态要求：基本呈圆柱体，无明显弯曲，外表基本光滑、无明显夹皮、偏枯、凹陷等异型情况。 环裂：沿原木生长轮方向的端裂，裂纹为圆周状，其弧度占生长轮一半或一半以上，宽度不足3mm的不计。 纵裂：在原木的材身或材身与断面同时出现的裂纹，宽度不足3mm的不计。 具体标准品质量要求如下： 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。 原木期货基准交割品为辐射松，替代交割品为云杉、冷杉、铁杉、柳杉、杉木、樟子松、花旗松、马尾松、火炬松等其他针叶原木。具体替代品质量差异与升贴水如下：： 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。 三、原木交割方式、交割区域及升贴水 原木期货采用实物交割，交割方式为厂库交割和车板交割。厂库交割是指卖方通过将指定交割厂库开具的相关商品标准仓单转移给买方以完成实物交割的交割方式。指定厂库是指以交易所认可的担保方式承诺提供货物及相关服务的指定交割仓库。车板交割是指卖方在交易所指定车板交割场所将货物装载至买方车板，完成实物交收的方式。指定车板交割场所是指经交易所认可，为车板交割提供交割服务的指定交割地点。 原木期货合约适用期转现交割、每日选择交割和一次性交割。每日选择交割可以采用标准仓单交割或者车板交割。一次性交割只允许采用标准仓单交割。 交割结算价采用该期货合约交割月最后十个交易日所有成交价格的加权平均价。若交割月不足十个交易日，交割结算价采用该期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价。 山东省为基准交割地，单一港口日照港进口量最大，行业影响力最大。除重庆外，各地平水。各地到港海运成本基本一致，价格差异主要因检尺标准差异，重庆涉及长江内陆航运费用约100元/m³。截至11月18日，山东3.9米中A辐射松原木现货价格800元/方。 仓单有效期4个月，过户后注销。 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。 【免责声明】 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货投资咨询业务资格。 报告仅供参考，请阅读末页免责声明。