补充篇：从国内主要交割区域看国产针叶原木分布及供应——“寒木春华”之原木期货系列报告（九）

期货研究 二〇二四年度 国泰君安期货研究所 2024年8月16日 补充篇：从国内主要交割区域看国产针叶原木分布及供应 ——“寒木春华”之原木期货系列报告（九） 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 金启恒（联系人）从业资格号：F03119420jinqiheng028808@gtjas.com 报告导读： 考虑到当前针叶原木的供应主要以进口为主，大商所设置的原木期货拟交割地点包括山东、江苏、河北、福建、广东、广西、海南等沿海省份港口，以及内陆沿江的重庆（注：以大商所最后公告为准），这些省份均是我国主要针叶原木进口以及加工地区。 我国存在丰富的森林资源，原则上存在潜在的原木本土供应： 山东是我国的原木进口、加工、消费较为集中的重要省份，省内的日照岚山港是重要原木进口港口之一。当地重点原木加工集散地以日照为核心，辐射往周边地区，如临沂、菏泽、青岛等。山东省内国产原木供应主要来自于平原人工林，在树种上以杨树（阔叶树）为主，故可作为期货交割品的针叶原木量级或较小，当地主要加工的木材仍以进口为主。 江苏地区木材加工产业发展起步较早，与外商经贸活动也较为活跃，当地木材相关民营和外资企业众多。在靠近港口的区域（如太仓港港口开发区），大量木材加工厂就近而建，在锯材、人造板等领域形成密集的产业集群。但江苏省内并没有相对丰富的林业资源，并且随着当地用材林逐渐向生态公益林转移，未来原木产量或进一步压缩，预计长期会以进口针叶原木作为主要供应手段。 华南地区国产原木资源丰富，但符合期货合约交割要求的比例或较低：广西用材林产业中主要优势树种包括桉树、杉木及马尾松，其中桉树产量占到主要比例，存在造林模式单一的问题。广东从2002年起大力开展工业原料林与速生丰产林的建设，目前原木产出结构以桉树等速生阔叶树种、制浆用松木为主。两地主要采伐收获为小径级松树原木（纸浆材），或者桉树（阔叶树），推测可能仅存在小部分针叶原木满足大商所原木期货交割要求。川渝地区用材林中存在部分马尾松林，但种植面积及可采伐利用的资源都相对较少，在短期内，满足原木期货合约交割品要求的原木产量相对进口材或有限。 国产针叶原木在现货市场的流通上主要采取买方看货定价，由于国产材在采伐时会采用通采，导致同一批货物中会出现不同规格混杂的情况，故标准化程度低。由于国产材存在供应不稳定、定价不透明等问题，目前针叶原木供应对外依存度处在较高的水平，原木期货的上市或许将改善国产材市场的标准化程度，从而稳定和保障木材供应的安全性。 目录 1.未来主要交割区域分布及供应3 1.1山东地区：以日照为核心辐射周边4 1.2江苏地区：以太仓为核心辐射周边5 1.3华南地区：广东、广西6 1.4其他：川渝区域8 2.草案中国产材可交割品产量及流通特点9 2.1主要涉及的国产材品种9 2.2流通特点及与进口材差异9 3.原木期货上市对国产材市场的可能影响10 （正文） 1.未来主要交割区域分布及供应 考虑到当前针叶原木的供应主要以进口为主，大商所设置的原木期货拟交割地点包括山东、江苏、河北、福建、广东、广西、海南等沿海省份港口，以及内陆沿江的重庆（注：以大商所最后公告为准），这些省份均是我国主要针叶原木进口以及加工地区。以新西兰辐射松的进口路径为例，新西兰辐射松一般通过30-40天的散货船运输，抵达中国东部沿海港口。进口港口主要集中在江苏、山东两省。其中山东省 2021年针叶原木进口量达到约1200万方，占到全国比重24%，江苏省2021年针叶原木进口量达到约 1800万方，占到全国比重36%，这两个地区合计占总量比近六成。除此，还约有100万方针叶原木从江苏省的太仓、常熟和新民洲港沿着长江水道逆流而上，运送到重庆地区进行分销及再加工。在进口原木规格等级结构上，以辐射松作为参考，主要以中A（30+）径级为主，占总进口量的40%-45%；其次是小A （20+）径级，占总进口量的20%-25%，其它各等级占比均不超过10%。 图1：中国主要针叶原木进口地（2021年，万方）图2：原木期货拟交割地点（以大商所公告为准） 资料来源：大商所资料，国泰君安期货研究资料来源：大商所资料，国泰君安期货研究 港口 进口量（万方） 附近加工地 蓬莱港 30 烟台、威海 日照港 500 岚山、临沂 青岛(黄岛、董家口) 60 临沂 太仓(万方、太仓一期、美锦) 421.08 长三角洲 常熟 60 江苏、安徽、浙江 新民洲 311.6 江苏、安徽、浙江 漳州 100 漳州、广西 钦州 100 广西 广州 50 广东 河北曹妃甸 25 曹妃甸 其他 110.72 等级 规格 占比(%) 无节材 口径40 cm以上，平均在46cm 8~10 大A 口径40 cm以上，平均44~46cm 3~5 中A 口径30 cm以上，平均在36~38 cm 40~45 K材 口径20 cm以上，平均在28~30 cm 8~10 小A 口径20 cm以上，平均在26~28 cm 20~25 纸浆材 口径10 cm以上，平均在16~18 cm 7~8 图3：2019年辐射松原木主要进口港口及加工地图4：2019年中国进口辐射松原木主要等级及占比 资料来源：（申伟，杨俊逸，肖再然，刘振东，中国木材与木制品流通协会，新西兰辐射松进口及应用分析），国泰君安期货研究 资料来源：（申伟，杨俊逸，肖再然，刘振东，中国木材与木制品流通协会，新西兰辐射松进口及应用分析），国泰君安期货研究 我国存在丰富的森林资源，原则上存在潜在的原木本土供应。根据2014-2018年完成的第九次全国 森林资源清查结果，全国森林面积为22044.62万公顷，森林覆盖率为22.96%；全国森林蓄积为175.60 亿方，其中天然林蓄积为141.08亿方，人工林蓄积为34.52亿方。除港澳台地区以外，我国31个省级 行政区森林面积为21822.05万公顷，其中用材林面积达6803.36万公顷；森林蓄积为170.58亿方，其中用材林蓄积为54.15亿方，用材林在面积和蓄积量上占比均超过30%。在树种结构上，我国用材林主要为阔叶混交林（面积占比22.3%），其次为杉木纯林（面积占比12.6%）。 图5：第九次森林清查国内用材林资源按优势树种统计表 资料来源：（曾伟生，杨学云，我国用材林资源状况及木材安全分析，2023），国泰君安期货研究 1.1山东地区：以日照为核心辐射周边 山东是我国的原木进口、加工、消费较为集中的重要省份，省内的日照岚山港是重要原木进口港口之一。岚山港于2023年进口原木919.2万立方米，居全国口岸第一位，约占全国原木进口的32.7%，其中 集装箱原木进口量占到78.4万立方米。目前岚山区已经拥有木材贸易和加工企业400余家，并形成了木 材进口—锯切（解）—烘干—深加工—废料综合利用的成熟链条，根据日照大众网于2023年的报道数据， 岚山区内有安装大锯700余台套，年加工木材能力达到700万方，年贸易加工产值突破100亿元。山东省重点原木加工集散地以日照为核心，辐射往周边地区，如临沂、菏泽、青岛等。其中，临沂和菏泽人造板产业集群明显，是全国最大的人造板生产贸易和出口基地，形成了较为完整的产业生产、检测、销售等配套体系。根据中国林业与草原统计年鉴，2022年山东省共加工生产锯材912万方，占全国总量比例为16%；人造板方面，胶合板3777万方，木质纤维板1076万方，木质刨花板558万方，这三项均占全国总量比超过20%。 表1：2018年-2022年山东木材产品加工产量 资料来源：中国林业与草原统计年鉴，国泰君安期货研究 山东省内国产原木供应主要来自于平原人工林，在树种上以杨树（阔叶树）为主，故可作为期货交割品的针叶原木量级或较小，当地主要加工的木材仍以进口为主。在林分结构上，山东全省乔木林以防护林和用材林为主，根据第九次森林清查结果，四种不同林种的面积和蓄积分别为：防护林面积71.67万公顷， 蓄积3279.50万方；特用林面积6.70万公顷，蓄积386.00万方；用材林面积71.43万公顷，蓄积 5392.74万方；经济林面积2.86万公顷，蓄积103.25万方。在树种结构上，全省乔木林以阔叶纯林所占面积比例最大，达到55.38%；其次是针叶纯林，占15.90%，且在人工林中阔叶纯林比例较高，约占到59%，这主要是由于山东省平原地区在早期大力发展人工杨树林造成的。 图6：山东省原木产量图7：山东省森林分类结构 资料来源：中国林业与草原统计年鉴，国泰君安期货研究资料来源：（张芬，杨传强，赵青，王丽，刘政，山东省森林资源现状 及动态变化分析，2019），国泰君安期货研究 1.2江苏地区：以太仓为核心辐射周边 华东地区整体经济基础较好，是我国前列的木材加工及其制品的生产及消费地区，同时也是我国人造板、木材和木竹地板等产品的重要生产基地。其中，江苏地区木材产业的加工技术、生产能力等均处于国内领先水平，由于江苏地区木材加工产业发展起步较早，与外商经贸活动也较为活跃，当地木材相关民营和外资企业众多。在靠近港口的区域（如太仓港港口开发区），大量木材加工厂就近而建，在锯材、人造板等领域形成密集的产业集群，实现规模效益。重点港口包括太仓港、新民洲、张家港、江都港等。根据中国林业与草原统计年鉴，2022年江苏省共加工生产锯材330万方，占全国总量比例为5.8%；人造板方面，胶合板3480万方，木质纤维板757万方，木质刨花板867万方，可以看出江苏省木材加工以附加值相对更高的人造板为主，锯材的比例相对较少。 表2：2018年-2022年江苏木材产品加工产量 资料来源：中国林业与草原统计年鉴，国泰君安期货研究 太仓港是长三角地区最主要的针叶原木进口贸易节点，曾是我国最大的原木进口港口，在过去几年由于当地政府的环保政策限制，太仓地区有大量原木加工企业搬迁至日照岚山港。在2021年6月起，按照“优化提升一批、规范整治一批、关停淘汰一批”的总体思路，江苏太仓对木材行业开展专项整治“百日行动”，清理、淘汰秩序乱、隐患多、污染大、风险高的木材堆场和木材加工企业，统筹推进原木进口减量工作，严控原木陆路出港，推动木材市场从进口木材集散地向交易中心转型。文件中列定在2021年9 月30日前关闭太仓国际集装箱码头有限公司进口木材检疫除害处理区、停用熏蒸池，10月31日前全面完成太仓市木材行业专项整治工作。同年，江苏省发布《木材加工行业大气污染物排放标准》，使得原木下游木材加工行业开工受限，江苏木材加工行业发生地域性转移，部分贸易企业在原木进口增量上，原本定于在江苏地区进口的原木，转移至山东岚山港，导致岚山港原木进口量上升，特别是增加了对新西兰辐射松的进口。 江苏省内并没有相对丰富的林业资源，并且随着用材林逐渐向生态公益林转移，未来原木产量或进一步压缩，预计长期会以进口针叶原木作为主要供应手段。根据2009年江苏省森林资源二类调查成果，全省林种结构中的用材林面积占比由“十五”末的63%下降至53%，以生态公益性为主的防护林和特种用途林面积占比从“十五”末的29%上升至33%；从树种结构看，全省森林中阔叶乔木林和混交林的比例有所上升，乔木树种阔叶纯林比例占82.44%，各类混交林比例占9.82%；从龄组结构看，全省森林中幼、中龄林权重大幅上升，幼、中龄林面积和蓄积已分别占乔木林面积和蓄积的88%和84%。 图8：江苏省原木产量图9：江苏原木进口金额 资料来源：中国林业与草原统计年鉴，国泰君安期货研究资料来源：南京海关，国泰君安期货研究 1.3华南地区：广东、广西 华南地区在气候、日照、降水、土地资源等自然条件上具有得天独厚的林业优势，有效林业用地面积大，适宜松、杉、桉树成长。根据中国林业和草原年鉴统计，广西原木年产量连续几年稳居全国第一位，2022年原木产量约为3592万方，占到全国原木年总产量的34%，广东原木产量以1064万方列第二位， 占到全国原木年总产量的近10