原木专题系列（六）：原木交割细向探究

交割基础

• 交易、交割时间：合约月份为1、3、5、7、9、11月，最后交易日为合约月份倒数第4个交易日，最后交割日为最后交易日后第3个交易日。
• 三种交割方式：期转现交割、每日选择交割、一次性交割，各有适用场景与结算价差异。
• 交割区域及升贴水：覆盖9个省市（占全国进口量76.5%），基准交割地为山东，地区升贴水规则未详细展开。

质量标准

• 升贴水规则：以辐射松为基准品（材长3.85-5.8m，检尺径36-46cm），不同树种、材长、检尺径设定替代品升贴水。
• 外观缺陷扣价规则：节子、边裁腐朽、心材腐朽、纵裂、环裂等缺陷有明确扣价标准，单根原木贴水扣价不超过价款。

检验流程和交割风险转移节点

• 检验规则：买方可对单根原木的树种、形态、材长、节子、腐朽、开裂等提出检验申请。
• 检验环节：买方必须在装载前提出检验申请，否则视为无异议；每1手（90方）为检验批次，最多3根原木树种检验；3次挑战机会，成功不扣减次数，失败后不可再挑战。形态缺陷（弯曲、夹皮）挑战成功不计入总材积，卖方需补充材积。

交割费用和违约处理

• 主要费用：对比厂库/车板交割费用差异，检验费用标准未详细列出。
• 违约处理规则：未具体说明违约计算与处理办法。

交割案例

• 挑战式检验案例：以3.9m和5.9m辐射松为例，展示外观形态、节子、夹皮、纵裂等缺陷的挑战结果及扣价情况（如纵裂扣价150元/根）。

研究员简介

• 李依穗：FRM，招商期货农产品团队研究员，拥有期货从业及投资咨询资格。

重要声明

• 报告观点仅供C3及以上风险承受能力投资者参考，不构成投资建议，招商期货不对使用报告引发的损失负责。