医药行业周报：第二批全国中药饮片集采开启，关注后续医保政策宽松相关机会

本周医药行业动态及投资启示

行情回顾

本周（2024/11/13-11/20），恒生指数下跌0.60%，恒生医疗保健指数下跌0.56%，医药行业跑赢大市，行业指数中排名第8位。子行业表现分化：医疗保健提供商与服务（+1.1%）、制药（+0.2%）、医疗保健技术（+0.1%）上涨，生物科技（-1.6%）、医疗保健设备与用品（-2.4%）、生命科学工具和服务（-5.9%）下跌。个股方面，永泰生物-B（+18.4%）、云鼎新耀（+12.7%）、先声药业（+10.1%）涨幅居前，药明康德（-8.6%）、圣诺医药-B（-8.5%）、阿里健康（-8.2%）跌幅居前。

政策动态

1. 第二批全国中药饮片集采启动：11月13日，全国中药饮片联盟采购办公室发文宣布启动第二批中药饮片集采，覆盖全国32个省市区，纳入45个品种，通过综合评审、竞价报价确定中选药品，降幅20%以上、价差1.2倍是关键因素。
2. 第二批耗材、试剂价格治理全国启动：11月15日，国家医保局发布通知，对10个肿瘤标志物类收费进行规范治理，要求价格下调至预期目标附近，上下浮动不超过10%。
3. 广东等15省开展中成药联盟集采：11月18日，广东省药品交易中心发布文件，将中成药集中带量采购范围扩大至15省，纳入41个大品种，多个品种全国销售额超10亿元。

公司动态

1. 云鼎新耀：韩国MFDS批准全球首个IgA肾病对因治疗药物耐赋康®的新药上市许可申请。
2. 金斯瑞生物：默沙东支付33亿美元获得PD-1/VEGF双抗LM-299全球开发权，南京蓬勃将获分成。
3. 康诺亚：与Platina Medicines Ltd订立独家许可协议，授权其全球开发、生产、注册及商业化BCMA/CD3双抗CM336。
4. 恒瑞医药：1类新药HRS-5965首次公布临床结果，已启动头对头III期临床，在PNH患者中显示出良好疗效。
5. 翰森制药：米替诺福韦4项研究成果发布，包括随机临床试验、机制研究和真实世界研究，证实其疗效和安全性。
6. 中国生物制药：入股礼新医药，并就LM-108及未来多个创新双特异性抗体或ADC在中国大陆地区达成战略合作。

投资启示

1. 中药集采：预计龙头企业将实现以价换量，行业集中度提升。
2. 耗材、试剂价格治理：未来更多试剂和耗材可能被纳入治理范围。
3. 板块修复空间：医药板块估值仍处于历史底部，叠加财政、医保/商保利好政策出台和流动性改善，仍有修复空间。
4. 重点推荐：医保谈判潜在受益标的，如康方生物、先声药业、传奇生物、云顶新耀等。
5. 建议关注：民营医疗服务和医美标的、市值与基本面偏离较大的中小型创新药企、股息率高、有望受益于行业整体基本面改善的医药商业流通标的。