晨会 | 晨会之音-玉米

国内市场方面，11月以来玉米期现货价格受季节性售粮压力影响偏弱。东北地区气温高、降水影响导致粮源存储困难，部分粮源霉变，基层售粮意愿增加；华北地区基层上量较多，价格亦偏弱。北方港口集港量大幅增加，北方四港周度集港量连续两周在120万吨左右，较往年同期翻倍，北港库存快速回升至往年同期高位，拖累价格。广东港库存亦有回升，南北港口玉米实时贸易利润不断缩窄，东北粮源南运利润压缩，打压贸易收购积极性。但南方用粮企业因进口端政策收紧，对内贸玉米需求增加，支撑现货价格。中储粮网进口玉米持续投放，本周投放量约83万吨，近两周投放量周比均有所下降。连盘方面，季节性卖压仍是主要利空，东北粮源入关及南运利润均压缩，盘面套保端利空压力较大，但现货增储政策及进口政策收紧支撑价格，预计价格走跌空间有限，可关注逢低布局多单机会。风险点关注东北玉米毒素情况。外盘方面，美玉米11月以来走势震荡偏强，价格低位出口销售表现较强，但美玉米供需报告未上调出口预期，后续仍有向上修正空间；美农报告下调美玉米单产，存利多提振，但市场担忧特朗普上任后生物燃料政策变化抑制国内需求；巴西多家机构上调玉米产量预期，两国将签署农业协议，关注对进口玉米的影响。