焦煤
- 行情复盘：11月15日，焦煤期货主力合约收跌1.29%至1261.0元。
- 资金流向：11月15日收盘，焦煤期货资金整体流入1623.24万元。
- 背景分析：国内焦煤供应维持高位，但煤矿事故扰动仍存，甘其毛都通关维持高位，海外澳煤价格承压。铁水产量高位震荡，焦炭产量环比微降，刚需支撑仍存。
- 后市展望：下游采购谨慎，上游煤矿继续累库，焦煤淡季压力仍存，短期盘面弱势调整，警惕宏观情绪切换带来的波动，后续重点关注钢厂生产、煤矿生产节奏以及宏观情绪。
- 操作建议：逢高做空与区间操作相结合。
- 关键数据：Mysteel统计独立焦企全样本，产能利用率为73.15%（减0.34%），焦炭日均产量66.14万吨（减0.31万吨），焦炭库存77.25万吨（减6.41万吨），炼焦煤总库存904.34万吨（增0.56万吨），焦煤可用天数10.3天（增0.05天）。
纯碱
- 市场行情：全国重质纯碱主流价1581元/吨，价格较稳；开工率82.77%，较稳；阿拉善塔木素天然碱开发利用项目第三、第四条生产线恢复运行；厂家总库存164.81万吨（周下降1.61%）。
- 下游情况：全国浮法玻璃均价1403元/吨（环比+2元/吨），开工率77.63%（周度+0.27%）；浮法玻璃总库存4733.9万重箱（周度-3.24%）。
- 后市展望：浮法玻璃利润持续回升，开工较稳，库存延续下降，沙河市场成交一般，市场成交重心下移，浙江个别企业价格走高，加工厂多以消化前期库存为主，光伏玻璃产量仍有减量预期。国内纯碱市场走势淡稳，价格坚挺，装置开工相对稳定，下游需求一般，按需为主，低价补库。
- 操作建议：预计纯碱01合约短期震荡运行，上方压力1490一线，建议反弹短线做空。
螺纹钢
- 供需数据：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.08%（环比减少0.21个百分点），高炉炼铁产能利用率88.58%（环比增加0.71个百分点），钢厂盈利率57.58%（环比减少2.16个百分点），日均铁水产量235.94万吨（环比增加1.88万吨）。
- 后市展望：当前黑色行情由资金主导，基本面变化不大。螺纹需求小幅回升，结合10月宏观数据企稳，前期一揽子政策初见成效。产量同样小幅回升，库存主要累在社库端。淡季供需双弱，自身驱动不强。政策真空期阶段盘面价格压力依然较大，但现货整体库存矛盾有限，向下空间不大，预计延续低位偏弱震荡走势。
黄金
- 宏观经济数据：美国10月零售销售环比升0.4%（预期升0.3%，前值修正为升0.8%），核心零售销售环比升0.1%（预期升0.3%，前值修正为升1.0%）。
- 后市展望：美国零售销售数据略不及预期，工业产出基本符合预期，美国经济韧性依然存在。中国取消铜和铝的出口补贴，铜价大幅提升，工业品价格提升，利多白银，但幅度有限。贵金属震荡蓄势，中期反弹，震荡偏多。
