农林牧渔行业周报：短期内猪价或窄幅震荡，关注出栏节奏和消费增量

2024年11月18日农林牧渔 证券研究报告 短期内猪价或窄幅震荡，关注出栏节奏和消费增量998345855 投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：短期内猪价或窄幅震荡，关注出栏节奏和消费增量 首选股票目标价（元）评级 价格端：本周生猪均价16.63元/kg，周环比-2.92%，两周环比-2.10%；仔猪价格530元/头，周环比+5.58%，两周环比6.30%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格23.85元/kg，周环比-0.83%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为15.42万头，周环比变动+0.29%。周观点：短期内猪价或窄幅震荡，关注出栏节奏和消费增量。本周生猪价格先涨后跌，整体震荡偏弱。短期来看，供需错配导致价格连续走弱，但养殖端对16元/公斤有抵触情绪；同时持续降温后的消费有一定底部支撑；因此短期内猪价或窄幅震荡。通过猪源供给端反馈导向来看，11-12月份出栏压力依存，需关注市场出栏节奏、消费增量和养殖端情绪。 家禽养殖：关注Q4传统旺季，白羽肉鸡行情有望回暖 周观点：钢联数据调研显示，本周白羽鸡苗高价延续，种禽企业预排计划顺畅，小厂出苗量少；养殖端补栏年前最后一批鸡情绪积极，叠加毛鸡价格稳定，养殖端盈利，对鸡苗价格有一定支撑。周内实际收鸡价格明稳暗涨，尤其是山东产区的社会鸡回收，在长期稳定后开始出现了3-5分的小幅加价，究其原因主要还是社会鸡源的缺口导致。产品端前期工厂亏损为主，各家抬价意愿较强，分割品价格得以迎来整体上涨。 冯永坤分析师SAC执业证书编号：S1450523090001fengyk@essence.com.cn 相关报告 水产养殖：水产价格持稳，关注水产板块投资机会 消费带动猪价或窄幅反弹，补栏积极看好四季度鸡苗行情2024-11-11需求带动消费环增但未形成强势利好，短期内猪价或震荡运行2024-11-04生猪四季度供需双增，需关注消费提振力度及疫情变化2024-10-28仔猪价格止跌反弹，低成本支撑明年养殖盈利预期2024-10-21四季度生猪供给环增多方博弈，白羽鸡年前补栏需求带动苗价大涨2024-10-13 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼的大宗价均价同比+5.88%/+25.00%/-17.39%/+17.65%/-28.57%/+33.33%/-11.76%，环比均持平。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 内容目录 1.本周行情回顾............................................................41.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-6.06%................................41.2.子板块和个股分析：本周各子板块回调..................................42.行业数据跟踪............................................................52.1.生猪养殖：短期内猪价或窄幅震荡，关注出栏节奏和消费增量...............62.2.家禽养殖：关注Q4传统旺季，白羽肉鸡行情有望回暖......................72.3.种植板块：近期东北玉米频繁降雨，玉米价格下调.........................92.4.水产板块：水产价格持稳，关注水产板块投资机会........................103.本周行业事件...........................................................113.1.种植板块..........................................................113.2.养殖板块..........................................................114.本周重要公司公告........................................................125.风险提示...............................................................12 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）..................................4图2.农业子板块本周表现....................................................4图3.本周商品猪出栏价环比-2.92%.............................................6图4.本周仔猪价格环比+5.58%................................................6图5.近三年猪粮/猪料比走势.................................................6图6.近期饲料价格走势......................................................6图7.近三年商品猪出栏均重走势...............................................7图8.近三年生猪养殖利润走势................................................7图9.近三年猪肉冻品库存率..................................................7图10.白羽肉鸡价格走势.....................................................8图11.鸡产品&白条鸡价格走势................................................8图12.父母代鸡苗价格走势...................................................8图13.肉鸡苗价格走势.......................................................8图14.父母代&商品代养殖利润................................................8图15.肉鸡饲料价格走势.....................................................8图16.本周玉米现货均价周环比-1.12%..........................................9图17.本周国内小麦均价周环比-0.10%..........................................9图18.本周国产大豆均价周环比+0.26%..........................................9图19.本周国内糖价均价周环比+0.20%..........................................9图20.本周菌菇类价格指数周环比-0.46%........................................9图21.本周叶菜类价格指数周环比-9.89%........................................9图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势...................................................10图23.草鱼&鲈鱼价格走势...................................................10图24.梭子蟹&对虾价格走势.................................................10图25.人工甲鱼价格走势....................................................10 表1：大盘及农业板块近期走势................................................4表2：周涨跌幅个股前5名...................................................4表3：行业数据近期变化跟踪.................................................5表4：本周重要公司公告....................................................12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块-6.06% 最新交易周（2024年11月11日-2024年11月15日），农林牧渔行业-6.06%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-3.29%、-3.70%、-3.52%，本周农林牧渔行业在申万一级行业中排名第26。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：本周各子板块回调 农业细分子板块中，本周渔业（-13.06%）显著回调，其余各板块均有下跌。个股中本周涨幅靠前的有：祖名股份(+11.82%)、路斯股份(+9.22%)、绿康生化(+6.47%)、亚盛集团(+1.34%)和广农糖业(+0.67%)等。跌幅靠前的是西王食品(-27.96%)、好当家(-20.63%)、润农节水(-17.44%)、国联水产(-15.54%)和万辰集团(-15.31%)等。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 2.1.生猪养殖：短期内猪价或窄幅震荡，关注出栏节奏和消费增量 价格端：本周生猪均价16.63元/kg，周环比-2.92%，两周环比-2.10%；仔猪价格530元/头，周环比+5.58%，两周环比6.30%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格23.85元/kg，周环比-0.83%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为15.42万头，周环比变动+0.29%。 周观点：短期内猪价或窄幅震荡，关注出栏节奏和消费增量。本周生猪价格先涨后跌，整体震荡偏弱。根据涌益咨询点评，周内受标肥价差正向支撑，散户出栏节奏偏缓，反观规模集团企业出栏节奏方面，对低价对抗意愿依存；其次需求端，周初期市场对周末备货预期偏强，价格与屠宰量共振小幅走高，但周后期利润回吐拖累需求回撤，从而制约价格走弱；所以本周整体价格震荡偏弱，周中前期消费提升，叠加抗价情绪下价格小幅反弹，周后期市场供给节奏加快，但需求持续增量预期不足，制约价格走弱。短期来看，供需错配导致价格连续走弱，但养殖端对16元/公斤有抵触情绪；同时持续降温后的消费有一定底部支撑；因此短期内猪价或窄幅震荡。通过猪源供给端反馈导向来看，11-12月份出栏压力依存，需关注市场出栏节奏、消费增量和养殖端情绪。 资料来源：iFinD，涌益咨询，国投证券研究中心 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 2.2.