农林牧渔行业周报：消费带动猪价或窄幅反弹，补栏积极看好四季度鸡苗行情

2024年11月11日 农林牧渔 证券研究报告 消费带动猪价或窄幅反弹，补栏积极看好四季度鸡苗行情 投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：短期内供给压力仍存，关注降温带动消费增量 首选股票目标价（元）评级 价格端：本周生猪均价17.13元/kg，周环比-1.27%，两周环比-0.81%；仔猪价格530元/头，周环比+5.58%，两周环比6.30%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格24.24元/kg，周环比+0.04%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为15.38万头，周环比变动+0.87%。 周观点：短期内供给压力仍存，关注降温带动消费增量。根据涌益咨询点评，10月能繁母猪存栏量环比+0.56%，前值+0.6%，同比+4.47%。从生产效率来看，断奶成活及育肥成活均好于去年同期，从成活率上可以侧面反映出今年的疫病或整体弱于去年。规模企业10月出栏完成率104.18%，较9月增幅8.66%；11月计划出栏量环比+1.68%，原因主要是前期销售仔猪和二育，同时北方中型规模以上企业担心疫病影响10月有超卖。短期来看，二育对猪价底部仍有支撑，立冬后气温下降带动猪肉消费，但供给压力仍存，猪价或窄幅反弹。需关注市场出栏节奏、消费增量和北方冬季猪病发展趋势。 家禽养殖：毛鸡价格稳定，看好Q4行情延续 周观点：钢联数据调研显示，本周毛鸡价格持续稳定，鸡苗市场整体变动不大，高位持稳运行，孵化企业盈利状况较好。白羽鸡苗价格以震荡调整为主，震荡区间在4.26-4.29元/羽。下周受养殖周期影响，补栏情绪或有提升，预计下周鸡苗价格或有小幅上调，但上调幅度有限。 冯永坤分析师SAC执业证书编号：S1450523090001fengyk@essence.com.cn 相关报告 需求带动消费环增但未形成强势利好，短期内猪价或震荡运行2024-11-04 生猪四季度供需双增，需关注消费提振力度及疫情变化2024-10-28仔猪价格止跌反弹，低成本支撑明年养殖盈利预期2024-10-21四季度生猪供给环增多方博弈，白羽鸡年前补栏需求带动苗价大涨2024-10-13供应端放量猪价震荡偏弱，需关注四季度消费回升及二育补栏节奏2024-09-30 水产养殖：水产价格持稳，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼的大宗价均价同比+5.88%/+25.00%/-17.39%/+17.65%/-28.57%/+6.67%/-11.76%,环比均持平。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 内容目录 1.本周行情回顾...............................................................41.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+6.04%.................................41.2.子板块和个股分析：渔业表现突出.......................................42.行业数据跟踪...............................................................52.1.生猪养殖：短期内供给压力仍存，关注降温带动消费增量....................62.2.家禽养殖：毛鸡价格稳定，看好Q4行情延续..............................72.3.种植板块：白糖新季来临，糖价短期震荡.................................92.4.水产板块：水产价格持稳，关注水产板块投资机会........................103.本周行业事件..............................................................113.1.种植板块............................................................113.2.养殖板块............................................................114.本周重要公司公告..........................................................125.风险提示..................................................................12 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）...................................4图2.农业子板块本周表现......................................................4图3.本周商品猪出栏价环比-1.27%..............................................6图4.本周仔猪价格环比+5.58%..................................................6图5.近三年猪粮/猪料比走势...................................................6图6.近期饲料价格走势........................................................6图7.近三年商品猪出栏均重走势................................................7图8.近三年生猪养殖利润走势..................................................7图9.近三年猪肉冻品库存率....................................................7图10.白羽肉鸡价格走势.......................................................8图11.鸡产品&白条鸡价格走势..................................................8图12.父母代鸡苗价格走势.....................................................8图13.肉鸡苗价格走势.........................................................8图14.父母代&商品代养殖利润..................................................8图15.肉鸡饲料价格走势.......................................................8图16.本周玉米现货均价周环比-0.33%...........................................9图17.本周国内小麦均价周环比+0.01%...........................................9图18.本周国产大豆均价周环比-0.13%...........................................9图19.本周国内糖价均价周环比-2.42%...........................................9图20.本周菌菇类价格指数周环比+1.25%.........................................9图21.本周叶菜类价格指数周环比-12.94%........................................9图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势.....................................................10图23.草鱼&鲈鱼价格走势.....................................................10图24.梭子蟹&对虾价格走势...................................................10图25.人工甲鱼价格走势......................................................10 表1：大盘及农业板块近期走势.................................................4表2：周涨跌幅个股前5名.....................................................4表3：行业数据近期变化跟踪...................................................5表4：本周重要公司公告......................................................12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+6.04% 最新交易周（2024年11月4日-2024年11月8日），农林牧渔行业+6.04%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为+5.50%、+6.75%、+5.51%，本周农林牧渔行业在申万一级行业中排名第18。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：渔业表现突出 农业细分子板块中，本周渔业（+18.85%）涨势大好，其余各板块均涨势良好。个股中本周涨幅靠前的有：西王食品(+61.44%)、欧福蛋业(+39.97%)、田野股份(+34.81%)、秋乐种业(+32.94%)和国联水产(+31.41%)等。跌幅靠前的是荃银高科(-5.19%)、国投中鲁(-1.45%)、万向德农(-0.21%)。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 2.1.生猪养殖：短期内供给压力仍存，关注降温带动消费增量 价格端：本周生猪均价17.13元/kg，周环比-1.27%，两周环比-0.81%；仔猪价格530元/头，周环比+5.58%，两周环比6.30%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格24.24元/kg，周环比+0.04%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为15.38万头，周环比变动+0.87%。 周观点：短期内供给压力仍存，关注降温带动消费增量。根据涌益咨询点评，10月能繁母猪存栏量环比+0.56%，前值+0.6%，同比+4.47%。从生产效率来看，断奶成活及育肥成活均好于去年同期，从成活率上可以侧面反映出今年的疫病或整体弱于去年。规模企业10月出栏完成率104.18%，较9月增幅8.66%；11月计划出栏量环比+1.68%，原因主要是前期销售仔猪和二育，同时北方中型规模以上企业担心疫病影响10月有超卖。短期来看，二育对猪价底部仍有支撑，立冬后气温下降带动猪肉消费，但供给压力仍存，猪价或窄幅反弹。需关注市场出栏节奏、消费增量和北方冬季猪病发展趋势。 资料来源：iFinD，涌益咨询，国投证券研究中心 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：涌益咨询，国投证券研究