农林牧渔行业周报：2025Q1生猪存出栏增量有限，二育加速进场支撑短期猪价

农林牧渔2025年04月20日 投资评级：看好（维持）行业走势图 ——行业周报 陈雪丽（分析师）chenxueli@kysec.cn证书编号：S0790520030001 王高展（联系人）wanggaozhan@kysec.cn证书编号：S0790123060055 朱本伦（联系人）zhubenlun@kysec.cn证书编号：S0790124060020 周观察：2025Q1生猪存出栏增量有限，二育加速进场支撑短期猪价 2025Q1生猪存出栏增量有限，能繁缓慢恢复，2025年猪价中枢仍有支撑。据国家统计局，2025Q1我国猪牛羊禽肉产量2540万吨，同比+2.0%，其中猪/牛/禽/羊 肉 产 量 分 别 同 比+1.2%/+2.7%/+5.1%/-5.1%。2025Q1末 我 国 生 猪 存 栏41731万头，同比+2.2%，2025Q1我国生猪出栏19476万头，同比+0.1%。截至2025年3月末，我国能繁存栏4039万头，同比+1.2%。2025年生猪出栏对应的月均能繁为4043万头，同比-3.97%，2025年生猪出栏对应月度窝均健仔数为11.18头，同比+0.21%。能繁存栏缓慢恢复，母猪性能在2025年未有显著提高，且外围中美关税加码利多国内农产品价格背景下，2025年猪价中枢有支撑。 相关研究报告 《3月生猪超卖，4月猪价中枢上移有 较 强 支 撑—行 业 点 评 报 告 》-2025.4.20 《受益第三批转基因初审通过，种植面 积 有 望 提 升—行 业 周 报 》-2025.4.13 二 育 加 速 进 场 支 撑 短 期 猪 价 上 行 ， 后 市 阶 段 性 集 中 出 栏 压 力 需 关 注 ， 但2025Q2-Q3猪价中枢上移趋势不变。据涌益咨询，截至2025年4月20日，全国生猪均价14.94元/公斤，周环比+0.14元/公斤，同比-0.08元/公斤。2025年4月1-10日行业销至二育生猪占实际销量比重升至5.35%（同比-0.92pct，环比+1.97pct），二育栏舍利用率升至33%，低于2024年同期42%。预计4月中下旬二育进场仍呈加速趋势，二育加速进场支撑短期猪价上行，但亦造成供给增量后移，关注二育后市阶段性集中出栏压力，但基于生猪供给缺口及猪价季节性规律，2025Q2-Q3猪价中枢上移趋势不变。 《4月USDA农产品报告上调全球玉米、水稻产量，下调全球大豆、小麦产量—行业点评报告》-2025.4.11 周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。国内宠物主消费态度趋于理性化，单宠消费投入持续升级，叠加宠物食品进出口关税壁垒加剧，国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 本周市场表现（4.14-4.18）:农业跑输大盘3.34个百分点 本周上证指数上涨1.19%，农业指数下跌2.15%，跑输大盘3.34个百分点。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，中宠股份（+10.03%）、春雪食品（+9.81%）、傲农生物（+7.85%）领涨。 本周价格跟踪（4.14-4.18）:本周牛肉、鲈鱼、对虾等农产品价格环比上涨 生猪养殖：4月18日全国外三元生猪均价为14.97元/kg，较上周上涨0.31元/kg；仔猪均价为37.11元/kg，较上周下跌0.09元/kg；白条肉均价19.26元/kg，较上周上涨0.2元/kg。4月18日猪料比价为4.47:1。自繁自养头均利润79.46元/头，环比+28.31元/头；外购仔猪头均利润21.88元/头，环比+33.74元/头。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 目录 1、周观察：2025Q1生猪存出栏增量有限，二育加速进场支撑短期猪价................................................................................32、周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化..........................................................................43、本周市场表现（4.14-4.18）:农业跑输大盘3.34个百分点....................................................................................................54、本周重点新闻（4.14-4.18）：2025年一季度国民经济开局良好..........................................................................................65、本周价格跟踪（4.14-4.18）：本周牛肉、鲈鱼、对虾等农产品价格环比上涨...................................................................76、主要肉类进口量.......................................................................................................................................................................107、饲料产量...................................................................................................................................................................................118、风险提示...................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：2025Q1我国猪肉产量1602万吨，同比+1.2%...................................................................................................................3图2：涌益样本生猪屠宰量与2024年相近（万头）...................................................................................................................3图3：2025年3月我国能繁存栏4039万头，同比+1.2%............................................................................................................3图4：2025年窝均健仔数较2024年未有显著提高（头）..........................................................................................................3图5：4月猪价中枢逐步上移（元/公斤）.....................................................................................................................................4图6：涌益样本生猪屠宰量低于2024年同期（万头）...............................................................................................................4图7：4月以来二育进场呈加速态势..............................................................................................................................................4图8：2025年4月1-10日二育栏舍利用率升至33%...................................................................................................................4图9：本周农业板块下跌2.15%（表内单位：%）......................................................................................................................5图10：本周农业指数跑输大盘3.34个百分点..............................................................................................................................6图11：本周宠物食品板块涨幅最大（%）...................................................................................................................................6图12：本周外三元生猪价格环比上涨..........................................................................................................................................8图13：本周生猪自繁自养利润环比上涨......................................................................................................................................8图14：本周鸡苗均价环比上涨......................................................................................................................................................8图15：本周毛鸡主产区均价环比上涨...............................................................................