焦炭焦煤日评

2024-11-18 翟贺攀,聂嘉怡,冯泽仁建信期货黄崇贵-中国医药城15189901173

现货市场与技术面：焦炭和焦煤期货主力合约2501连续两次反弹后再度走弱，创下9月25日以来新低。KDJ和MACD指标显示下行趋势。
后市展望：
- 国内宏观金融：9月下旬以来政策密集出台（降息、降准、降存量房贷利率等），预计将带动需求恢复，扭转前期下跌趋势。
- 国际宏观与地缘政治：美国大选后，通胀担忧、美元汇率飙升、贸易受阻等因素可能对全球金属和冶金原燃料价格造成利空影响，与国内政策形成博弈。
- 基本面：
  - 焦炭：产量回升后回落，钢厂库存总体增加8.5%，焦化厂库存下降13.7%，港口库存创近期新低，吨焦利润回落至36元/吨。
  - 焦煤：洗煤厂产量和开工率回升后小幅回落，精煤库存创近期新高，原煤库存回升，钢厂炼焦煤库存增加，港口库存创2022年1月底以来新高。
- 综合判断：12月中旬前，国内政策见效需时间，国际和基本面因素影响更大，谨慎看空煤焦价格，建议逢反弹卖出保值或投资。

宏观经济数据：
- 1-10月固定资产投资同比增长3.4%，民间投资下降0.3%。
- 10月规模以上工业增加值增长5.3%，发电量同比增长2.1%。
- 10月原煤产量同比增长4.6%，1-10月累计增长1.2%。
- 1-10月焦炭、粗钢、生铁产量同比下滑，钢材产量转正。
- 1-10月房地产开发投资下降10.3%，商品房销售面积和销售额双降。
企业动态：
- 陕煤运销集团前10个月煤炭销量同比增长3.3%。
- 浦项不锈钢中厚板项目预计明年年初投产。
- 中国神华10月煤炭产量同比增长0.4%，发电量同比增长5.3%。
- 中信证券：房地产稳定将带动水泥、玻璃需求恢复。
- 湖南地区水泥企业计划上调价格50元/吨。
贸易与政策：
- 中国前10个月商品贸易顺差飙升至7850亿美元。
- IEA上调2024年全球石油需求增长预测，但下调2025年预测。
- 蒙古国南戈壁资源公司第三季度煤炭销量同比增长83%，均价下降21%。
- 印尼继续对华H型钢和I型钢征收反倾销税。
- 俄罗斯煤炭出口配额审议继续，预计2025年煤炭价格继续下降。
- 俄罗斯海港煤炭货运量同比下降11.5%。
- 澳大利亚黑德兰港10月铁矿石出口量同比下降2.8%。