电子行业2024年三季报综述：业绩持续改善，政策加持国产替代有望加速

2024年前三季度，电子行业整体实现收入和利润双增长，净利润增速显著高于收入增速，显示行业景气度提升。其中，半导体、元件、消费电子、其他电子收入及归母净利润均实现同比双位数增长，光学光电子板块扭亏为盈，盈利进一步改善。

核心观点：

• 特朗普当选可能加大半导体限制力度，政策加持下我国半导体国产替代进程或加速。
• 半导体板块收入整体回暖，业绩表现分化，数字芯片设计、半导体设备、集成电路封测利润增速较快。
• 消费电子周期逐渐复苏，行业盈利能力有波动，增收不增利。
• 光学光电子板块实现扭亏，光学元件大幅改善，景气度持续提升。

关键数据：

• 电子行业整体收入增长17.99%，净利润增长31.05%。
• 半导体板块收入增长21.64%，净利润增长23.55%。
• 消费电子板块收入增长47.35%，净利润增长24.95%。
• 光学光电子板块收入增长5.54%，净利润增长247.89%。

研究结论：

• 2024年前三季度行业整体景气度上行，但部分子板块盈利复苏有波动，业绩表现有分化。
• 随着地缘政治局势持续紧张，半导体板块可能受到冲击，政策加持下国产替代确定性更强、节奏或更快，利润修复有望加速。
• 建议关注具备一定技术积累并有希望取得突破的相关标的，如韦尔股份、澜起科技、纳芯微、通富微电、长电科技、华天科技、北方华创、长川科技等。
• 建议关注消费电子景气度有望逐步复苏的相关标的，如歌尔股份、立讯精密、工业富联、恒铭达等。
• 建议关注光学光电子方向实现扭亏，光学元件景气度大幅提升的相关标的，如TCL科技、京东方A、欧菲光、长信科技等。

风险提示：

• 下游需求恢复不及预期。
• 科技研发进度不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 产业政策出现变化。
• 地缘政治风险。
• 第三方数据资料可能存在错漏。